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一、事件。中国人民银行决定,自2015年8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%二、我们的分析与判断。
(一)降息带来利息费用下降 利好发电企业。
此次下调贷款0.25个百分点至4.6%,对发电企业是重大利好。发电企业是重资产行业,五大发电集团的资产负债率都在80%以上,利率下降带来的利息费用下降将大幅提升电厂运营的利润。以吉电股份为例:2015年中报负债率78%,上半年利息费用3.71亿元,降息0.25个百分点相当于降低近0.25亿元的财务费用,是上半年利润总额的近30%。
(二)发电企业中重点看好新能源运营企业。
我们重点推荐的板块是新能源运营,新能源的特点是初始投资大,杠杆比例高,后期的成本费用基本主要由折旧和财务费用构成,可变动成本极少,降息对盈利能力的提升大且确定。从此次利率下调对业绩的影响看:按风电7元/瓦、光伏8.5元/瓦左右的每瓦建设成本,80%的贷款比例,贷款利率下降0.25个百分点相当于降低6%左右的利息费用,对年度净利润额的提升也在6%左右。从行业发展看,提高新能源的发电比例是完成中美签订的《中美气候变化联合声明》目标的重要手段之一,同时能源结构调整也是新经济、新常态的一项重要内容。
作为铁公基的重要组成部分,新能源投资也是拉动经济保障就业的重要推动手段。从业绩弹性看,新能源运营业务的业绩基数小,增速快,未来业绩持续增长的弹性更大。在新能源运营中,我们更加强调光伏运营类企业的投资机会。国内光伏产业链发展较为成熟,各环节领先企业技术水平、产能和产量上均处于国际领先水平,建设光伏电站对就业和GDP 的拉动作用更大,因此,近年来各级政府密集发布和完善了针对光伏投资的各项政策,通过几次上调,2020年的装机目标已上升至一亿千瓦,未来仍可能继续上调。为实现装机目标,我们认为未来10年都将是各类光伏运营企业发展的黄金期。
三、投资建议。
央行降低贷款利率0.25个百分点,降息将带来利息费用的下降,利好发电企业,发电企业中我们重点推荐的是新能源运营企业。推荐东方能源、吉电股份,关注节能风电、桐君阁。
东方能源:公司主业由持续亏损的热电转变为清洁能源发电,背靠全球最大光伏电站投资商国家电投集团,公司拥有资源、技术、成本以及资金等优势,是国内光伏发电的国家队企业,我们认为公司有望成为国家电投集团下属的清洁能源发电平台型企业。
吉电股份:主要利润来源为电力、供热,近年来大力发展风电、光伏发电,已占到公司总装机容量的24.73%。目前投产风电装机792.5MW,光伏装机132.2MW,在建装机955.4MW。
公司未来将全力推进“走出去”战略,快速发展省内、华东、西北、江西的新能源产业。此次降息或可增厚业绩约2500万,大约是上半年净利润的30%。
节能风电:是中节能集团下属的风力发电专业公司,到今年6月底,累计并网装机容量1.74GW。未来几年,公司将坚持“两条腿走路”的方针,国际化战略,成为国内外一流的绿色电力提供商。此次降息或可增厚业绩约2200万,大约是上半年净利润的15%。
桐君阁:公司近期与中节能太阳能科技股份有限公司进行股权置换,交易完成后中国节能集团合计持有上市公司38.55%股份,成为上市公司控股股东及实际控制人。借壳上市完成后公司将成为央企中节能集团的光伏电站运营平台。未来借助中节能集团的融资能力、信用能力和获取项目资源的能力,公司的发展潜力较大。
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5月1日,央视《朝闻天下》栏目播出《粤西“风火打捆”送出工程投产》,报道4月30日鹅凰系列工程投产。4月30日,广东500千伏鹅凰开关站及相关线路升级改造工程(以下简称“鹅凰系列工程”)投产。作为全国最大规模的海上风电打捆送出工程,该站汇集了粤西6座巨型海上风电场和两座常规火电厂资源,此次并网
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近期,六大发电集团2024年度报告已陆续披露。国家能源集团以全年营收7748.48亿元、利润总额1235.38亿元的绝对优势稳居榜首,其资产规模更是突破2.24万亿元,持续巩固电力央企“一哥”地位;华能集团在利润总额上反超国家电投,重回第3;三峡集团则在“够格”参与五大发电集团竞争之后,持续进行大额投
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4月29日,吉电股份发布2024年度报告及2025年一季度报告。报告显示,2024年公司实现利润总额19.98亿元,归母净利润10.99亿元,首次叩开“10亿俱乐部”大门,清洁能源装机占比达77%,清洁能源板块营业收入首超火电;2025年一季度公司实现扣非净利润6.05亿元,同比增长5.65%。这背后,正是在国家电投集团
4月21日至22日,在国家电投集团工委、科数部指导部署和参赛单位支持下,国家电投集团第七届“建功创一流”职工技能大赛——2025年人工智能创新应用技能竞赛初赛完成。初赛通过场景化题目考察参赛选手AI工具应用能力,11434位选手在664个标准化分考场同时在线参赛,67名裁判员通过线上视频会议系统监考
放眼东海之滨,国家电投集团山东公司半岛南风电基地的235台风机叶片迎风起舞。通过开展风电机组整改58台次,大型技改4次,预计减少损失电量568万千瓦时。一季度,该风电基地首次创下单季度发电量超10亿千瓦时的佳绩。遥瞰三湘大地,国家电投集团在湘322万千瓦装机规模的新能源场站已全部接入五凌电力长
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北极星氢能网获悉,4月1日,内蒙古自治区人民政府网站发布扎鲁特旗2025年国民经济和社会发展的主要任务,任务指出,2025年做强现代工业经济,启动实施绿色铝基新材料、吉电股份的氢氨一体化以及36万吨绿色甲醇、晋储能投风光制氢一体化、华电国际50万吨氢氨融合甲醇等重点项目。打造现代能源产业,统筹
许昌智能3月28日披露2024年年度报告。2024年,公司实现营业总收入6.3亿元,同比增长7.37%;归母净利润4246.21万元,同比下降8.40%;扣非净利润4014.7万元,同比下降7.12%。许昌智能在年报中表示,公司深耕数字化配电网和微电网,围绕以新能源为主体的新型电力系统、聚焦现代智慧配电网、数字化微电网产
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3月18日至19日,国家电投集团在长春召开2025年人力资源工作会。会议学习贯彻全国组织部长会议、干部监督会议、中央企业人才工作部署会等会议精神,落实集团“均衡增长战略”和2025年工作部署,对2025年干部队伍建设、人才队伍建设和考核薪酬改革等工作作出部署。国家电投集团董事、党组副书记徐树彪,
3月22日,国家电投集团党组书记、董事长刘明胜,总经理、党组副书记栗宝卿在长春拜会吉林省委书记黄强,省委副书记、省长胡玉亭,双方就共同贯彻落实习近平总书记关于东北全面振兴和吉林工作系列重要指示精神,进一步深化战略合作进行深入交流。会谈后,双方共同见证国家电投集团与吉林省政府签署战略
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