华电电气首个新三板IPO申请企业-北极星输配电网

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苏州华电电气股份有限公司(下称：华电电气)是国内高电压测试仪器和设备的专业制造商，集研发、销售、服务于一体。四川国睿光华股权投资基金管理有限公司研究员蔡兴桥指出，目前公司市盈率在30倍左右，依然普遍低于同属电力二次设备行业的A股市场市盈率。若转板，则存在溢价空间。

高压测试设备龙头

华电电气的主营业务为高压电力测试设备产品研发、设计、生产、销售和技术服务，为用户提供从售前技术咨询、测试方案设计、测试设备制造和销售、测试现场指导以及售后技术服务全流程的高压测试解决方案。通过多年自主研发创新及生产销售服务经验的积累，公司在技术水平、销售规模、品牌知名度和产品系列齐全度等方面已处于行业发展的前列，为行业内的龙头企业。

苏州华电自主研发生产的四大类产品主要应用于电力系统中从发电、输变电到配电所有环节各种电压等级电力设备的交接试验、预防性试验和状态检修。具体分为：移动式电力测试智能集成系统、超/特高压交直流试验装置系列、交直流高压试验装置系列和输变电测试仪器。所有产品均通过“国家电力工业电气设备质量检验测试中心”检测或型式试验;并获得“国家高电压计量站”校准证书。

苏州华电是中国高电压试验设备的知名品牌。用户遍布全国所有省市，其中包括国家电网公司、南方电网公司、五大发电集团、中国电科院、国网电科院、各省市供电公司以及中国石油、中国石化、中国铝业等大型企业集团。

公司生产模式为按订单生产;销售模式为直销。公司的主要盈利来源于高压测试设备生产、销售和相关技术的服务。

市盈率低于业内水平

公司这三年的业绩波动较大。从公司近三年的业绩报表可以看出，2012年、2013年、2014年公司分别实现净利润2435.76万元、1976.18万元和3429.73万元，其中，2013年业绩出现了大幅下滑。下滑的主要原因来自于毛利率的下滑，销售费用和管理费用占比的增加。其中销售费用的增长主要来自于业务招待费、会务费和销售人员办公费。

蔡兴桥指出，公司所处行业发电设备行业已经是成熟行业，增长跟全国固定资产投资高度相关。近年来中国经济增速放缓，发电设备在技术没有很大变革之前，会保持相当长一段时间的平缓增长。高压检测设备行业的发展将取决于技术革新，以此来获取存量市场的份额。

华电电气的最终目标是在主板。根据华电电气7月份发布的公告，公司已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，未来公司一旦向证监会或有权审核机构提交首次公开发行股票并上市的申请材料并获受理，公司将在全国中小企业股份转让系统申请暂停交易。

值得一提的是，华电电气已于今年4月24日变更为做市交易转让方式。因此，其也成为首家新三板做市企业提出IPO申请的企业。

蔡兴桥认为，目前公司市盈率在30倍左右，普遍低于同属电力二次设备行业的A股市场市盈率。若转板，则存在溢价空间。

原标题：华电电气进入IPO辅导期溢价空间打开

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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