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投资要点:
超跌板块。2015年下半年可再生能源行业负面新闻和问题集中爆发,诸如限电问题在甘肃和新疆恶化、上网电价“十三五”期间逐步下调规划、补贴拖欠严重、电力需求下行等,加上油价不断下探,4季度可再生能源板块平均下滑约20%,而同期HSECI上涨2%。板块估值跌至5年来的历史低点。我们认为当前估值已充分反映了行业负面因素,下行空间有限。预期随着情况的逐渐好转和问题的逐步解决,风电板块将引领可再生能源板块的估值修复。
风能优于太阳能。由于风能的成本更低、经济效益更好、对国家补贴依赖少、且在电改实施后有上网竞价的天然优势,我们更看好风电优于光伏。截止2015年底全国累计风电装机总量已达到129GW,而太阳能仅为43GW。由于相对规模更大,尽管存在补贴拖欠问题,风电行业还是取得了约80%的政府补贴。在太阳能发电厂资金匮乏之时,大型风电厂却能保持稳定的现金流增长并维持可观的股息支付率(约20%)。
可再生能源配额制出台及碳交易市场17年放开利好大型风电厂。发改委近期发布了《碳排放权交易管理暂行办法》以落实中国的碳交易市场。预计这一政策将会使可再生电力销售额较高的大型发电厂受益。由于较早进入这一市场且积累了大量的产能,我们认为大型风电发电企业有望首先获益。2016年3月3日,国家能源局发布了可再生能源配额制指导意见,规定了到2020年非水电可再生能源在各省的消纳比例。我们认为在政府促进新能源消纳的过程中,风电发电企业面临的限电问题将得到有效缓解。
下行空间有限。1)由于风电上网电价下调政策已规划到2018年,我们认为短期内风电价格方面不太可能再有负面消息出现。我们的分析表明近两年融资成本的大幅下降不仅能弥补上网电价调低带来的损失,也为企业带来超额的利润上浮空间。2)随着一大批特高压线路2017年建成运营,限电问题将在很大程度上得到缓解,尤其是在限电严重的新疆、吉林、甘肃等省。3)我们认为电力需求增速超预期下行-0.5%的可能性较小,且可再生能源更依赖于配额制来消耗传统能源部分空间,随着一系列政府指导方针发布,可再生电力上网问题将逐渐得到缓解。
上调至超配评级。风电龙头企业如龙源电力(916HK)和华能新能源(958HK)将受益于融资成本降低、产能扩张以及充足的高电价项目储备。一旦第二轮注资被确认或行业回升融资可能性增强,中广核新能源(1811HK)将有很大上升空间。华电福新(816HK)有望得益于核能投资回报加速和风电的稳定增长。协合新能源(182HK)正从EPC公司转型为发电企业,随着发电业务贡献利润增多,协合有望迎来价值重估,进而持续提升股价。基于风电板块估值已处于历史洼地,下行空间有限,前景看好,我们将风电行业评级由标配上调至超配。
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“十五五”是我国经济迈向高质量发展的关键阶段,也是全球能源格局深刻调整的重要时期。在当前和今后一段时间,我国能源电力将持续处于清洁低碳、安全高效转型的大趋势大环境中,如何更加有效地发挥电力在国民经济中的基础和先导作用,促进国家重大发展战略和目标的实现,更好地满足人民群众日益增长的
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2025年5月16日,里斯本:根据全球风能理事会(GWEC)发布的年度《供应侧数据报告》,2024年全球风电整机制造商共安装了127GW的风机容量,创下历史新高。GWEC市场情报团队数据显示,尽管宏观经济压力加剧、大宗商品和资本成本上升以及供应链持续受扰,29家风机制造商去年仍安装了23,098台风机。虽然2024
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执行了分时电价的工商业用户个体,如果调整负荷以适配分时时段,那么在整体用电量不变的情况下,可以获得更低的用电成本。(来源:黄师傅说电)但有人可能节约了电费,有人也就可能被抬高电费。本质上,划分的峰谷时段与系统净负荷曲线有关,也就会与用户负荷曲线以及新能源出力曲线有关。有些执行分时
在保加利亚西北部蒙塔纳市的广袤原野上,正泰新能源书写下中欧清洁能源合作的新篇章。正泰新能源承建的Boychinovtsi67.5MWdc光伏项目已通过并网验收,正式投入商业运营。这座以“正泰蓝”为底色的光伏矩阵,不仅成为保加利亚单体规模领先的清洁能源项目,更标志着正泰新能源在巴尔干地区的本土化运营迈
近日,由南方凯能(广东)电力集团有限公司旗下中山市农村电力工程有限公司承接的“高性能高温超导材料及磁储能应用示范工程”在翠亨新区正式动工。作为国家重点研发计划配套项目,该工程将建设全球容量最大的5MVA/10MJ超导磁储能装置,将高精尖产业的供电稳定性推向“毫秒级”时代,标志着我国在新型
在过去的几年里,全钒液流电池凭借其本质安全、长时可靠等特性,赢得了产业界和资本市场的广泛认可。然而,其商业化进程仍面临初始成本过高的核心挑战。当时间来到2025年,锂电池储能中标价已接近0.4元/Wh,对比之下,液流电池亟需突破成本瓶颈。作为新型储能领域的重要技术路线,全钒液流电池无疑是一
世界能源理事会是一家独立的国际能源机构,目标是让能源帮助人们过上更好生活的同时,也让我们拥有一个健康的地球。中国国家电网有限公司是世界能源理事会的长期战略合作伙伴。在2025能源电力转型国际论坛举办期间,记者采访了世界能源理事会秘书长兼首席执行官威尔金森。记者:您认为,目前世界能源转
5月19日至22日,2025能源电力转型国际论坛期间,中国国家电网有限公司与国外能源电力企业、相关国际组织等举行外事会见活动。公司董事长张智刚先后会见国际可再生能源署总干事卡梅拉、希腊国家电网公司董事长兼首席执行官马努萨基斯、巴基斯坦国家输电公司董事会主席乔杜里、特大电网运行者组织秘书长
北极星风力发电网获悉,近日,濂溪龙源新能源有限公司成立,法定代表人为冯勇力,注册资本1000万元,经营范围包含:风力发电技术服务,太阳能发电技术服务,新兴能源技术研发,电气设备修理等。企查查股权穿透显示,该公司由龙源电力等共同持股。
5月20日,龙源电力内蒙古龙源蒙东新能源有限公司翁旗、敖汉20万千瓦光伏防沙治沙一体化项目光伏场区PC总承包工程中标候选人公布,入围企业有中国建筑第二工程局有限公司、中冶武勘工程技术有限公司、中邮建技术有限公司。均价达到1.54元/W。招标公告显示,龙源电力内蒙古龙源蒙东新能源有限公司翁旗、
北极星电力网整理了五大六小旗下“旗舰”上市公司2025年一季度的发电量数据,详情如下:》》》》》国家能源集团1、国电电力2025年1-3月,国电电力合并报表口径完成发电量1002.17亿千瓦时,上网电量949.35亿千瓦时,较上年同期分别下降5.67%和5.72%;按照可比口径(剔除去年一季度国电建投内蒙古能源有
5月6日,龙源电力宁夏腾格里“沙戈荒”新能源基地中卫二期南区100万千瓦光伏项目完成全部光伏组件安装,正式进入调试与验收阶段,为项目按期并网发电奠定坚实基础。该基地是国家发改委和国家能源局“双批复”的首个“沙戈荒”能源大基地,也是国家第一条以开发沙漠光伏大基地、输送新能源为主的特高压
5月9日-11日,2025年世界品牌莫干山大会在浙江德清举办。中国品牌建设促进会、新华社品牌工作办公室等联合发布“2025中国品牌价值评价信息”。国家能源集团获评3219.34亿元,较去年增长288.46亿元,同比增幅9.8%,位居能源央企前列。集团公司共有21家所属单位上榜,数量为央企第一。其中中国神华、神东
2025年1月27日,国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号,下称“136号文”)。136号文提出,按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的总体思路,推动新能源上网电量全面进入电力市场,建立新
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近日,龙源布尔津县天润“以大代小”技改增容扩建项目环境影响报告表获得当地政府批复,批复内容显示:龙源布尔津县天润“以大代小”技改增容扩建项目增容改造部分,改造前原项目为新疆布尔津县天润风电有限公司风电场一期项目,原项目规模49.5兆瓦,改造后总并网规模100兆瓦。等容改造:拆除原有66台
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