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2010年,中央电力企业资产负债率普遍超过80%,电力行业遭遇全行业亏损,时任国务院国资委综合局局长刘南昌曾表示,彼时我国电力行业已进入了风险攀升的阶段。
今年4月6日,中煤集团子公司山西华昱能源有限公司宣布,其一笔本息共计6.38亿元的短期融资券违约,这是首家煤炭央企出现债务违约。煤炭企业在刚过去半年的2015年业绩惨淡,除去神华,38家上市煤企2015年总计亏损额高达212亿元,20家上市煤企亏损,亏损面高达51%。
煤炭产能过剩,需求不足,煤价大幅下跌,整个行业陷入“寒冬”。电力企业去年受益于低煤价而大量盈利,但今年以来煤价趋稳,电力市场迅速饱和,电力需求增长乏力等一系列现状,均表明电力行业经营甚至生存面临巨大压力。煤炭行业的遭遇对于电力行业绝非没有借鉴意义。
投资量大,回报周期长,使得资产负债率偏高几乎成为电企的天然属性。华能、华电等两年前资产负债率一度高于80%。电力行业是资本密集型行业,本身需要大规模的资金支持。理论上,只要电企资产为良性资产,能够保证稳定收入和盈利,高资产负债率并不对企业的正常运营造成严重影响。现阶段,电企盈利能力仍有保障,银行方面也乐于为电企提供贷款,一旦电企没能有效规避风险,经营出现问题,造成资金链断裂等问题,银行对于电厂信用评级、贷款额度等方面的限制与约束,都有可能造成电厂现金短缺,影响电厂正常生产运行。
预防上述风险成为现实的重要性已经凸显。“全面实施燃煤电厂超低排放与节能改造”的要求下发后,新老火电厂机组性能及排放指标都上了一个新台阶,各公司与地方政府均加速推进改造升级,加上“上大压小”政策的继续实施,不少地区关停报废落后小机组,替代建设60万千瓦、100万千瓦机组,以及全国范围内推进的供热改造,单在机组改造及替代方面的资金需求就十分巨大,更不用说仍有新批机组将要投入建设。
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