储能电站投融资分析与展望

10月24-25日，2017发电侧储能技术商业化应用论坛在青海西宁举行。在“发电侧储能电站需求及解决方案”主题分论坛上，中关村储能产业技术联盟投资专委会秘书长万琳发表题为《储能电站投融资分析与展望》的演讲。

以下为演讲内容：

万琳：谢谢李主任，先向大家汇报一下联盟投融资专委会今年5月份在北京成立以来，在不到半年的时间里，做的三项工作。

第一、建立了一个联盟的试点项目库，在联盟秘书处项目库的基础上，我们和湖北省十堰市合作，通过项目库对接储能产品设备技术供给，和当地用户需求。

第二、围绕储能试点项目，我们在商业合同上做了一些梳理、推出细分领域的标准合同模版建议。

第三、在投融资方面，在租赁、基金上做了重点的探索，专委会的主任委员单位、华能天成租赁有两位代表参会，我们的试点项目他们正在推进。

我今天汇报的内容包括三部分：

第一对行业跑道和发展阶段的认识。

第二、痛点和瓶颈是什么？

第三、展望。

关于行业的认识，我们把光伏拿出来做一个比较，光伏非常有意思。

第一、1万亿的资产，存量的光伏电站达到100G的资产；每年的电费现金流达到了1千亿；每年新增的资产超过了千亿规模，今年可能达40到50GW，增量资产有2000多亿；股市定增差不多有70多笔，从股市上拿到了1000亿。

光伏和储能有什么有意思的共同点和区别？

第一、在政策方面，光伏是非常典型的政策推动的产业，因为政策的推动，每一轮政策调整，会带来光伏在细分领域非常典型的短周期现象。最刚开始是从国外光伏补贴政策开始，到我们国家出台的初始造价补贴、到后来的上网电价补贴。第一轮拉动的是设备出口，催生了当时光伏行业出现中国的首富，到现在的扶贫、领跑者，到分布式。业内企业对于细分跑道的判断失误，一方面在市场切换的时候，会留下一批所谓的问题资产、项目，还有就是在细分的领域里，很难一家公司是从头到尾能领跑、成为行业龙头的。

光伏这样一个万亿级的产业，现在又站到一个十字路口，在后续分布式项目中，到底是美国为代表的自持模式主导，还是国内之前的第三方投资模式主导，值得拭目以待。我们预判到明年光伏的组件有可能跌破2.5元/瓦，光伏的系统造价有可能跌破5元甚至更低，光伏的市场和龙头企业会出现进一步的转型和细分，会出现更多的一站式的服务企业，在技术上跟储能捆绑，在服务上从备案，到电网接入，到融资都能够提供。

储能行业在做政策的顶层架构设计的时候，非常重视培育、推动市场化为主导的长周期产业发展，保证储能企业在市场当中更客观、更持续的去做发展战略、判断和布局，《指导意见》发布之后，现在联盟合作的几个区域里，已经开始有省级和地市级的政府，开始出台区域性补贴政策，这是非常利好的消息。

还有我们走访了国家电网和南网，对储能的应用，特别是《指导意见》发布之后，做示范和试点项目的积极性非常高。我们预测随着政策的出台，第一大类储能市场的爆发是电力公司、电网公司的自投项目，可能会出台一大批节能技改、试点示范项目，这将给储能的产业，在设备销售，工程服务上面提供一个全新的规模化市场。

第二个细分领域，我们看好在一些峰谷价差比较高的区域，会出现在用电侧、电网侧的储能应用市场，这些项目更多需要储能行业的电池制造商、EPC集成商等第三方来投资，而不是电力公司和电网公司进行自持型的投资。

从瓶颈和痛点，我们现在主要看到的是三块：成本、技术、投融资。

成本包括开发成本、建设成本、融资成本、运营成本。开发成本需要关注储能项目开发过程当中隐性成本，包括时间、费用。包括社会、企业对于储能的认识，还有很多误区。现在高铁是一个非常受欢迎的交通工具，高铁的广播当中，对锂电池和充电宝就有可能夸大了风险的提示，所以，从项目开发来讲，社会的推广和企业的教育，还是需要行业一起来推动。

电池厂开始做资源回收、投资锂矿等，这弥补了之前我们看到的很大的产业链不封闭、铅和锂等原材料价格的波动风险，这是我们观察到的一个可喜的产业发展方向。

还有核心设备的成本，这块各家区别非常大，目前主流的电池供应来源，从成本倒推，一是梯次利用电池，第二类是B类电池，然后是没有上电动车的库存电池，还有传统的铅炭电池，这四类电池的成本，有相当一批已经接近、达到我们经济性测算的临界点。

还有工程的成本，现场的管理成本，还有系统的运行效率能否达到预估的，特别是运营半年、一年之后，我们也在实际案例中发现了一批问题。我们也呼吁大家能够把工程、实际案例当中碰到的问题，拿出来在行业内部一起分享，共同克服。

在融资成本方面，光伏已经走的很畅通了，我们现在拿了几个储能的项目包，跟专委会成员的租赁公司对接，租赁公司也非常积极。

最后是运营成本，既包括基于安全考虑的投入、后续运营过程中人工、管理的成本。总而言之，把四个成本综合起来考虑，我们认为储能应用成本挖潜的空间非常大。

第二、技术的因素。目前储能电池的技术已经在突飞猛进的发展，现在在系统集成方面，在系统控制方面，我们认为可能会有短板。我们专委会也邀请了在风电、在其他的微网方面经验丰富的合作伙伴，来帮助我们在系统方面尽快的去提升。我们给大家举一个光伏技术创新的例子，金刚线技术的推广，一个细小的技术突破，对整个光伏行业的影响之大，远远超出人们的想象。一是在整个装备的投入方面大大降低成本，二是硅片生产效率迅速提升、产能快速释放，三是显著降低硅片、电池片成本。一个看似当年非常不起眼的技术突破、创新，对整个行业从装备、产能、核心设备成本，都带来了颠覆性的变革，对原有行业龙头的地位产生非常大的影响，我们借这个例子，想说明未来在储能领域，不管在电池技术，还是在集成技术，进步创新空间都会非常之大，如果一个好的关键技术，快速放量推广，我们相信对整个储能市场化会起到显著加速的作用。

第三、在投融资方面，首先是在商务模式方面，怎样用一个好的商业模式把合同结构搭得清晰，例如在发电侧调频，让业主能认可项目公司的地位和价值，通过三方合同约定合作关键条款，这在光伏领域是比较常见的。在储能领域，尤其是大家推广试点项目的时候，不管在调频领域、还是在用电侧领域，都可以考虑采用三方合同的架构。可以规避掉很多后续融资环节的麻烦。

还有就是标准合同，光伏领域的核心合同，不管是跟业主签订的能源管理合同，EPC合同，还是居间合同、运维合同，都已经非常标准化，核心条款一致性很高，所以不同的项目在后续证券化时比较畅通，我们建议在细分领域，在调频、用电侧的削峰填谷都可以尝试推广标准合同。

在此基础上，足够体量、规模大储能项目，租赁公司也非常积极，我们正在推动对接。租赁模式后面是产业基金。光伏领域，只要有一个成规模、合规性完备的项目包，比如一个区域有20兆瓦的分布式光伏电站项目，你不担心卖不出去。现在光伏融资的痛点在于分布式项目的建设期融资，特别是对于体量较小的分布式项目，所以我们在光伏领域积极推进建设期基金。在储能领域，我们也在以发电侧调频项目为试点，去推BT基金、长期持有型的基金模式。

展望：一个是非常看好与大型光伏、风电结合的促进新能源消纳的储能项目，但是这个更多的经济测算取决于电力公司，目前对于第三方投资来讲，模式还不是特别清晰。

从第三方投资来讲，第一个看好的是发电侧的储能调频，经过过去几年，不管是技术的模式论证，还是商务模式论证，已经非常成熟了，今年开始市场放量，这也是专委会今年工作的重中之重。

第二、用电侧的削峰填谷，如果是用集装箱的方案来做，不仅能实现时间上的电量转移，也能在空间上的电量转移做非常好的部署。我们给大家举一个例子，调研的时候，找我们的有一个地方的城投公司，这个城投公司每年10几个工业园区的项目同时开工，在园区的建设过程中，为了解决临时的变压器、临时增容和临时用电，成本达到百万级规模，业主说如果能够拿上几十个集装箱储能的解决方案，他觉得很有吸引力。除了传统的固定的工商业用户之外，未来可能还有类似移动的用电需求。我们对铅炭和锂电池的经济性分别做了测算，对边界条件做了一定的预估，初步判断是目前达到了盈利的临界点。

第三、我们看好的是蓄热蓄冷项目，特别是对京津冀，在治理环境、治霾的大背景下，现在有大量燃气的项目，包括电极锅炉项目，收益率非常好，这块也是我们近期认为的一个爆发点。

第四、电动车。动力电池是一个非常大的领域，第二块是一批企业已经开始在电动车运营方面尝试，三是电动车的融资，四是电动车退役之后梯次利用电池储能的应用形成一个闭环。

结合这些近期可能爆发的细分领域，专委会在湖北十堰开展了试点，除了政府推荐项目的优势之外，更重要的是这样的试点模式，基本上消除了项目前期开发成本不确定性，也包括投资落地后电费回收的不确定性。我们正在和专委会的几家成员单位，包括刚才说的风电领域合作伙伴在共同推动，也欢迎感兴趣的企业，在会后跟我们一起合作。

谢谢大家！

（发言为现场速记整理）