登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
电力行业:用电量增速超预期,行业景气度回升
2018年1-4月份,全社会用电量同比增长9.3%,增速比上年提高2.6PCT,是自2011年以来新高;6,000千瓦以上电厂发电设备容量同比增长6.0%,增速较上年同期下降1.5PCT,装机增速创下新低;发电设备平均利用小时数保持回升的趋势,1-4月份同比增加41小时。随着“煤改电”政策的推进以及近期各省份出台的工商业电价下降政策预期将促进用电需求增长,我们认为2018年电力供需失衡预期将进一步得到缓解,行业景气度有望继续回升。
(来源:川财研究所 分析师:杨欧雯)
成本方面,2018年煤炭价格总体呈现高位回落的趋势,但仍处于国家发改委划定的红色区域内。国家发改委近期将采取包括增加煤炭产能和运力等9项措施助煤炭价格回归合理区间,火电企业成本有望下降。收入方面,2018年火电上网电价有望通过煤电联动平均上调4.07分/千瓦时,同时市场化交易价差呈现逐渐缩窄的趋势;受益于全社会用电量的快速增长,火电发电量有望保持稳定增长。成本端维持下降的趋势,收入端实现量价齐升,火电企业盈利有望反转,可关注业绩弹性大的优质火电企业华能国际、华电国际。
核电:核电运营业绩向好,审批重启推动新一轮发展
电力行业景气度提升叠加保障核电消纳政策的落地,核电利用小时数回升明显;火电上网电价有望上调将为核电上网电价提供支撑,同时受益于市场化交易价差缩窄,核电运营业绩向好。2018年4月,三门1号机组、台山1号机组接连获准装料,有望年内实现商运。随着第三代核电机组的成功落地,核电安全性有望获得认可,新项目审批有望重启。目前能源“十三五”规划中还有近3000万千瓦的核电核准缺口,若核电新项目审批重启,行业有望迎来新一轮发展,可关注核电运营环节龙头企业中国核电。
水电:消纳有望继续改善,高分红属性凸显长期投资价值
2018年3月,国家能源局发布了《可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)》,拟将水电、风电、光伏等可再生能源消纳比例作为强制指标进行考核,水电消纳情况有望继续得到改善,水电企业业绩预期向好。我们认为具有较高股息率、较低单位生产成本的优质公司具备长期投资的价值,可关注水电龙头企业长江电力。
维持行业“增持”评级
我们维持行业“增持”评级。火电可关注华能国际、华电国际;核电可关注中国核电;水电可关注长江电力。
风险提示:电力需求不及预期;煤炭价格大幅上涨;核电审批不及预期等。
一、2018年上半年电力行业回顾:用电量增速超预期,行业景气度回升
1.1.行业整体表现弱于大盘
2018年以来,电力行业整体表现弱于大盘。2018年初至2018年6月12日,电力指数下跌6.53%,跑输沪深300指数1.45pct。同期上证综指下跌6.88%,沪深300指数下跌5.08%,公用事业指数下跌13.13%,公用事业行业在28个行业中排名第18。各子板块中,水电指数上涨1.49%,火电指数下跌6.06%,电网指数下跌14.64%。
截止2018年6月12日,电力行业的市盈率(TTM)为23.7倍,高于近五年平均市盈率37%左右。同期沪深300指数的市盈率(TTM)为13倍,电力行业对沪深300的溢价为87%。各子板块,火电、水电和电网市盈率(TTM)分别为30.2倍、17.3倍和26倍。
个股方面,年初至今电力行业涨幅前三的个股分别是东方市场、嘉泽新能、华通热力,涨幅分别为35.18%、25.19%、13.58%。跌幅前三的个股分别是甘肃电投、华能水电、惠天热电,跌幅分别为36.32%、36.23%、35.54%。
1.2.一季度行业业绩有所改善
营业收入增长较快,净利润同比增长。2018年第一季度电力行业上市公司实现营业总收入共计2288.6亿元,同比增长15.38%;实现归属母公司股东的净利润共计151亿元,同比增长15.89%;整体销售毛利率为17.93%,较去年同期微增0.06pct,销售净利率为8.31%,较去年同期上升0.22pct。
受益于2017年7月起燃煤发电标杆上网电价上调,火电上市公司第一季度实现营业总收入共计1807.5亿元,同比增长16.85%;实现归属母公司股东的净利润62.2亿元,同比增长33.53%;第一季度火电板块整体毛利率较去年同期上升0.74pct至12.77%;净利率为4.37%,较去年同期上升0.78pct。
今年第一季度来水有所改善,水电发电量逐步增加,水电上市公司实现营业总收入共计274.8亿元,同比增加9.44%;实现归属母公司股东的净利润总计63.3亿元,同比增长4.99%;整体销售毛利率为42.18%,较去年同期下降0.95pct;净利率为27.46%,较去年同期下降0.88pct。
受益于各地配售电业务逐步放开,配售电上市公司第一季度实现营业总收入100.2亿元,同比增长33.29%,但毛利率较去年同期下滑1.96pct至14.95%;实现归属母公司股东的净利润总计5.0亿元,同比增长34.4%;净利率为5.24%,较去年同期上升0.08pct。
管理费用率、财务费用率皆下降,带动期间费用率下降。今年第一季度电力行业整体期间费用率为9.92%,较去年同期下降0.54pct。火电、水电、配售电板块期间费用率同比分别下降0.12pct、1.32pct、1.93pct。从细分项目来看,行业财务费用率、管理费用率同比分别降低0.38pct、0.19pct,销售费用率同比上升0.02pct。总体来看,管理费用率和财务费用率皆保持下降,从而带动期间费用率下降。
行业整体资产负债率同比上升,去杠杆压力较大。今年第一季度电力行业整体资产负债率为66.23%,较去年同期上升0.28pct,去杠杆压力仍然较大。从细分板块来看,水电板块资产负债率继续降低,第一季度为60.50%,同比下降2.24pct;火电板块资产负债率继续上升,第一季度为67.89%,同比上升1.53pct;配售电板块第一季度资产负债率上升,为62.53%,同比上升1.14pct。
行业整体净资产收益率有所回升。今年第一季度电力行业ROE为1.67%,较去年同期上升0.18pct。从细分板块来看,火电板块ROE为1.20%,同比上升0.29pct;水电板块ROE为2.18%,同比下降0.07pct;配售电板块ROE为1.59%,同比上升0.30pct。
1.3.电力供需失衡继续缓解,行业景气度回升
2018年1-4月份,全国全社会用电量同比增长9.3%,增速比上年同期提高2.6pct;全国6,000千瓦及以上电厂装机容量同比增长6.0%,增速较上年同期回落1.5pct;全国发电设备累计平均利用小时1221小时,比上年同期增加41小时,电力供需失衡继续缓解。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
北极星电力网获悉,近日,青海省发改委印发《2024年青海省电力行业重点项目开发建设方案》的通知,其中提出,2024年,青海省力争能源领域投资计划完成550亿元,新增清洁能源装机力争突破1500万千瓦,将主要建设两基地及两通道。按照“三位一体”的思路,统筹开展新能源项目、支撑性电源(水电、火电)
中国共产党党员,中国科学院院士,著名的电力系统及其自动化专家,原浙江大学校长、电气工程学院教授韩祯祥同志因病医治无效,于2024年5月4日8时52分在杭州逝世,享年94岁。“祖国需要我们建设哪里需要我们就到哪里去我们的思想就是这样的”这一生韩祯祥教授都秉持着此般报国热忱长期致力于电力系统及
近日,国家发展改革委印发了《供电营业区划分及管理办法》(以下简称《办法》)。围绕社会和行业关注的问题,国家能源局有关负责同志接受记者采访,回答记者提问。问:《办法》修订背景是什么?答:原电力工业部于1996年5月19日发布了《供电营业区划分及管理办法》(电力工业部令第5号),逐步规范供电
4月29日,中华全国总工会发布关于表彰2024年全国五一劳动奖和全国工人先锋号的决定,其中,国家电网、中国核电工程、国家能源集团宁夏煤业等电力领域单位和个人当选。详情如下:中华全国总工会关于表彰2024年全国五一劳动奖和全国工人先锋号的决定(2024年4月28日)2023年以来,全国亿万职工在以习近平
4月28日,生态环境部召开4月例行新闻发布会,生态环境部新闻发言人裴晓菲表示,近日,生态环境部、国家统计局发布《2021年电力二氧化碳排放因子》。电力二氧化碳排放因子是核算电力消费二氧化碳排放量的重要基础参数。本次发布的电力二氧化碳排放因子可供不同主体核算电力消费的二氧化碳排放量时参考使
1—3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元,同比增长4.3%(按可比口径计算,详见附注二)。1—3月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额5738.2亿元,同比下降2.6%;股份制企业实现利润总额11203.0亿元,增长0.8%;外商及港澳台投资企业实现利润总额3737.5亿元,增长18.1%;
近日,湖北省市场监管局发布省市场监管局关于做好2024年度湖北区域碳市场电力行业碳排放计量工作的通知,通知提出,按照自愿参与、通力协同、有序管理的原则,全省22家大型统调火力发电企业建成碳计量子站并实现与总站的联通,300MW级以上火电机组烟气直测法碳计量装置覆盖率不低于70%。详情如下:省市场
湖北省市场监管局发布局关于做好2024年度湖北区域碳市场电力行业碳排放计量工作的通知,按照自愿参与、通力协同、有序管理的原则,全省22家大型统调火力发电企业建成碳计量子站并实现与总站的联通,300MW级以上火电机组烟气直测法碳计量装置覆盖率不低于70%。省市场监管局关于做好2024年度湖北区域碳市场
在“双碳”目标的推动下,光伏产业迎来了前所未有的发展机遇。1月26日,国家能源局正式发布2023年全国电力工业统计数据,截至12月底,光伏新增装机为216.88GW,同比大增148%,相当于2019-2022年国内新增装机量的总和,超出了所有人的预期。这一趋势不仅为光伏行业带来了巨大的市场潜力,也催生了对专业
近日,长春联通携手国网长春供电公司、华为在吉林省电力5G+能源实验室开通全国首个电力行业5G-A3CC(三载波聚合)测试站点,成功完成5G-A3CC测试验证。3CC作为5G-A的关键技术,聚合三个不同频段的无线频谱资源,升级用户无线带宽。此次验证中,采用3.5GHz32TR200M+2.1GHz8TR40M的三载波聚合组网方案,
2024年3月,国家能源局12398能源监管热线(以下简称12398热线)共接收投诉举报457件,办结投诉举报530件(含往期结转)。现将有关情况通报如下:一、当月接收情况2024年3月,12398热线共接收投诉举报457件,同比下降28.44%、环比增长5.79%。其中:投诉383件,同比下降28.54%、环比下降4.73%;举报74件
北极星能源网获悉,2024年4月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年4月中旬与4月上旬相比,34种产品价格上涨,16种下降。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1053.3元/吨,比上期涨5.3%;普通混煤(4500大卡)628.9元/吨,比上期涨0
近日,贵州省发展和改革委员会发布关于加强煤炭价格监测和成本调查工作的通知。详情如下:贵州省发展和改革委员会关于加强煤炭价格监测和成本调查工作的通知黔发改监调〔2024〕130号各市(州)发展改革委(局),有关煤炭生产企业、燃煤发电企业:健全煤炭市场价格监测制度和生产成本调查制度,是夯实
北极星能源网获悉,2024年4月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年4月上旬与3月下旬相比,20种产品价格上涨,26种下降,4种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1000.5元/吨,比上期涨0.3%;普通混煤(4500大卡)625.7元/吨,
全球能源价格走势分析报告(2024年3月)赵君陶(中能传媒能源安全新战略研究院)来源:微信公众号“中能传媒研究院”核心提示国际原油市场3月,“欧佩克+”继续减产,地缘政治局势恶化,美国原油库存下降,美国、中国等消费大国原油需求上升,在供应端收紧和消费需求提升共同影响下,国际原油价格呈现
淡季行情开启,煤炭价格持续承压——煤炭市场研报(2024年3月)刘纯丽(中能传媒能源安全新战略研究院)核心观点开年以来,受逆周期政策加力显效、春节超长假期需求释放、出口超预期回升等因素影响,1—2月份供需两端主要指标全面改善,工业生产、服务业、消费、投资、出口、价格等指标均出现不同程度
北极星能源网获悉,2024年3月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年3月上旬与2月下旬相比,27种产品价格上涨,21种下降,2种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1100.0元/吨,比上期涨1.8%;普通混煤(4500大卡)709.0元/吨,
煤炭市场平稳开局,煤炭价格弱势运行——煤炭市场研报(2024年2月)(来源:中能传媒研究院作者:刘纯丽)2024年1月,我国制造业PMI、非制造业商务活动指数(非制造业PMI)和综合PMI产出指数分别为49.2%、50.7%和50.9%,比上月上升0.2、0.3和0.6个百分点,制造业采购经理指数重拾升势,我国经济景气水
北极星能源网获悉,2024年2月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年2月上旬与1月下旬相比,20种产品价格上涨,25种下降,5种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)995.0元/吨,比上期持平;普通混煤(4500大卡)692.5元/吨,比
北极星能源网获悉,2024年1月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年1月下旬与1月中旬相比,25种产品价格上涨,19种下降,6种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)995.0元/吨,比上期跌1.7%;普通混煤(4500大卡)696.3元/吨,
北极星电力网获悉,2月2日,湖北能源发布2023年年度业绩快报。2023年营业收入为188.99亿元,同比下滑8.16%;归母净利润18.11亿元,同比增长55.8%。截至2023年末,公司资产总额为913.04亿元,较期初增长14.88%;归属于上市公司股东的所有者权益为322.71亿元,较期初增长5.16%。2023年度盈利同比大幅上升
北极星电力网获悉,晋控电力1月25日公告,预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损4.5亿元-6亿元,比上年同期上升12.10%-34.07%,上年同期亏损6.83亿元。本报告期业绩预计数与上年同期公告数相比,归属于上市公司股东的净利润同比亏损减少,主要原因是公司煤炭价格有所下降导致燃煤采购成本减少。
北极星电力网获悉,近日,青海省发改委印发《2024年青海省电力行业重点项目开发建设方案》的通知,其中提出,2024年,青海省力争能源领域投资计划完成550亿元,新增清洁能源装机力争突破1500万千瓦,将主要建设两基地及两通道。按照“三位一体”的思路,统筹开展新能源项目、支撑性电源(水电、火电)
江苏能源监管办严格执行《电力业务许可证管理规定》,加强电力业务许可管理,进一步规范许可流程,不断提高服务水平,缩短审批时间,为申请许可企业提供便利。2024年4月份电力业务许可情况如下:一、4月份电力业务许可情况4月份,全省办理电力业务许可证(发电类)共计48件,其中新申请3件,许可事项变
近日,中国能建浙江院与浙江省电力建设有限公司联合体成功中标浙能武威2×1000兆瓦调峰火电机组工程EPC总承包项目。该项目位于甘肃省武威市民勤县。本期建设规模2×1000兆瓦高效超超临界燃煤空冷发电机组,同步建设脱硫、脱硝装置。为深入贯彻能源安全新战略,加快推进甘肃腾格里沙漠新能源基地开发建
老早就听说了华能日照电厂,它曾经在很长一段时间内是山东公司乃至华能系统的标杆,在系统内有很高的地位。(来源:微信公众号“跟着风行走”)早些年去过那里的老同事给我描述,下了班走出厂门就是辽阔的大海,可以很方便地欣赏日出东方或者海上生明月。我想象着那种踩在柔软的沙滩上,面前湛蓝的海一
河南省人民政府日前发布人事任免通知,任命申琳为河南省能源规划建设局副局长;免去丁志强的河南省能源规划建设局副局长职务。详情如下:河南省人民政府关于申琳、丁志强职务任免的通知豫政任〔2024〕124号省发展改革委:省人民政府决定:任命申琳为河南省能源规划建设局副局长;免去丁志强的河南省能
数据之一:煤炭产量分布情况根据中国煤炭工业协会日前发布《2023煤炭行业发展年度报告》(以下简称《报告》),2023年原煤产量超亿吨的省份共有7个,其中,山西、内蒙古、陕西、新疆四省份原煤产量占全国的81.3%。(来源:微信公众号“鄂电价格”)煤炭价格方面,协会政策研究部主任郭中华介绍郭中华介
北极星电力网获悉,2024年以来,六大发电集团发生多起人事变动,整理如下:国家能源集团王益民任国家能源集团纪检监察组组长、党组成员4月3日,国家能源投资集团有限责任公司召开党组会议,宣布了关于国家能源投资集团有限责任公司纪检监察组组长任职的决定:王益民同志任国家能源投资集团有限责任公司
4月30日,工业和信息化部办公厅印发关于下达2024年国家工业节能监察任务的通知。统筹考虑行业特点、企业规模、所在地区和监察内容,确定国家工业节能监察任务企业2899家。其中,石化化工、钢铁、建材、有色金属、造纸、纺织等重点行业和重点用能设备能效专项监察2411家,数据中心等重点领域能效专项监
北极星电力网整理了2024年4月28日至2024年4月30日一周火电项目,涉及项目的核准、开工、投运等。川投资阳燃气电站新建工程项目#1机组首次点火一次成功4月25日,资阳燃气电站#1机组燃机点火,16时18分,机组定速3000转,标志着#1机组首次点火一次成功。详情点击国家能源集团2×350MW热电联产项目签约4月2
北极星电力网整理了25个省份电力装机数据(截至2024年3月),包括电力总装机、火电装机、水电装机、风电装机、光伏装机、核电装机,整理如下:相关阅读:25省份电力装机数据出炉(截至2024年1月)!火电、水电、核电、风电、光伏!
4月26日,由江苏新能控股子公司江苏新能昊扬新能源发展有限公司负责开发建设的国信扬电厂区首批约18MWp光伏项目正式并网发电,这也标志着江苏新能打造的首个绿色能源与传统火电融合的示范项目取得圆满成功。该项目是利用江苏国信扬州发电公司厂区内闲置地面、部分屋顶、棚顶等资源建设,规划建设总规模
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!