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■18Q3业绩增速符合预期:2018年前三季度公司实现营收172亿元,同比增长25.23%;实现归母净利23.16亿元,同比增长35.74%。其中,18Q3单季度实现营收66亿元,同比增长34%;实现归母净利9.64亿元,同比增长19.09%。
■主要业务均快速增长,期间费用和毛利率影响18Q3单季度盈利:2018H1公司电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、集成及其他业务取得高增速,分别实现营收66.5亿元(YoY+36.28%)、14.3亿元(YoY +49.58%)和2.6亿元(YoY +144.04%);受直流项目工程进度影响,继保及柔性输电业务收入下滑22.17%。Q3单季度营收同比增长34%,我们估计电网自动化和信通业务仍保持高增速,但继保及直流输电业务仍受特高压项工程进度影响有下滑。Q3单季度毛利率和净利率分别为28.02%和15.52%,较去年同期分别下滑0.76Pct和1.53Pcts。毛利率下滑主要受销售结构影响,净利率下滑还受到期间费用率的影响;18Q3公司期间费用率较去年同期上升1.97 Pcts,其中管理费用和销售费用率分别上升1.63 Pcts和2.09 Pcts。
■第三轮特高压集中建设潮到来,直流与控保业务有望重回快速增长:拉基建稳增长的背景下,能源局9月7日集中批复14条输电工程,预计总投资规模在2,000亿以上,预计将释放约468亿元主设备订单。公司在常规直流阀、柔直换流阀和特高压变电站继电保护领域处于绝对领先地位,中标率长期保持在50%以上。2018年以来,公司在特高压直流故障分析及协同处置、多端柔性直流控制保护等关键技术取得突破,将持续提升公司在特高压领域的技术实力和综合竞争力。此次核准的7条直流线路有望给公司新增特高压直流订单56亿,加上此前中标的张北柔直工程25亿元和昆柳龙±800kV三端柔直工程10.3亿元订单,公司直流与控保业务有望重回快速增长,将进一步夯实公司未来的业绩增长。
■能源碎片化与电网智能化趋势利好公司成长性:能源碎片化趋势下,对配网稳定性提出要求,公司在配网自动化方面处于龙头地位,在国网前三批30个配电自动化试点工程中,承担了17个大中型城市试点建设。此外,电网智能化对实时监控和分析系统状态的能力提出要求,是公司信息通信业务高增长的主要驱动因素。18年H1及Q3电网自动化业务和信通业务的高增速也印证了这一趋势。
■研发费用持续高投入,行业领先地位进一步巩固:公司前三季度研发支出9.36亿元,费用投入占比达5.5%,保持在较高水平。18年以来,公司先后突破特高压直流故障分析及协同处置、多端柔性直流控制保护、智能配电监控终端、新型“三跨”视频监控装置、通用型量子VPN和加密卡等关键技术,若未来IGBT、智能制造等新规划业务进展顺利,电网安全龙头地位将进一步巩固。
■风险提示:1)项目核准时间延后或行业竞争加剧;2)大宗原材料价格大幅上涨;3)订单中标率低于预期或订单交付不及时。
财务预测表
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1月3日,辽宁省盘锦市今年首个电网基建工程——总投资4429万元的盘锦东湖66千伏输变电工程正式开工。东湖66千伏输变电工程主要为盘锦大洼东部区域的居民、学校、商业供电,将新建66千伏变电站1座,安装20兆伏安主变压器2台、66千伏出线2回、10千伏出线12回。工程计划于今年9月竣工,将为大洼东部区域新
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12月23日,公司2024年电网基建投资完成100.7亿元,首次突破百亿元,创历史新高。电网基建投资完成率100%,在国网公司率先完成年度计划。今年以来,公司在自治区和国家电网公司的坚强领导下,坚决贯彻习近平总书记考察宁夏重要讲话精神和李强总理调研要求,全力服务社会主义现代化美丽新宁夏建设。自治
11月21日,兰州市2024年第四批10千伏及以下电网基建工程核准获批。一、项目名称兰州市2024年第四批10千伏及以下电网基建工程(项目代码:2411-620100-04-01-207736)。二、项目实施单位项目建设单位为国网兰州供电公司。三、建设的必要性为进一步优化兰州市配网网架结构,提升城市核心区供电可靠性和民
近日,在南京市六合区110千伏瓜埠变电站改造工作现场,南京电网基建工程首次应用预制舱式技术改造变电站。1991年投运的110千伏瓜埠变电站地处南京市六合区太红线附近,目前,该座变电站的设备已达使用年限。为此,国网南京供电公司启动改造工作,改造内容包括主体设施、出线改造两项单体工程,新上2台5
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9月27日,天津市发改委发布关于开展2025年市级重点项目申报工作的通知,申报范围含重大基础设施。包括能源领域,油气勘探开发、油气管网、储气调峰、电网基建、煤电机组升级改造、新能源等。要求申报2025年市级重点项目须符合以下基本条件:(一)投资规模5000万元(含)以上的市区两级政府投资项目、
日前,亚冬会首个电网基建项目——220千伏亚布力变电站2号主变压器成功送电。国网哈尔滨供电公司启动220千伏亚布力变电站2号主变扩建工程、尚志亚布力—雪场66千伏线路新建工程、尚志雪场66千伏变电站主变增容工程3项电网基建工程。目前,工程施工进度超90%。3项电网基建工程累计投资超1亿元,将有效改
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1月9日10时,福建厦门供电公司调度台响起告警声,提示位于思明区厦门大学南门的2号环网柜10千伏大学八环912开关因电缆本体故障跳闸,影响大学周边及沙坡尾等旅游景点区域客户正常用电。随即,该公司配网馈线自动化动作成功,用时13秒完成故障区域判定、隔离、复电及故障电缆隔离,思明区110千伏曾厝垵
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“农科所一组2号台区4分支箱异常预警,请立即处置。”12月23日,湖北鄂州供电公司抢修班员工刘成接到低压配网阻抗预警系统通知。随后,他迅速赶到现场核查,快速处理了4分支箱异常。“有了拓扑-阻抗推演技术,台区‘地图’更准确,故障点定位更精准,抢修效率也大幅提升。”刘成说。低压配电网分支节点
近日,电力调度中心结合冬训要求和班组培训计划,组织各县公司开展配电自动化主站系统应用技能评估,旨在检测阶段性培训、学习成果。本次评估以强化系统深化应用、提高调度业务技能为目标,通过线下实操的形式开展。内容以系统馈线自动化、晨操预置、终端保护定值修改、远程下装和激活等为基础,同时针
12月8日,国网江西分宜供电公司开展配网自动化实用化应用成果交流。近年来,该公司顺应电网数字化转型,大力推进配网自动化实用化应用,保障客户停电“零感知”体验,提升客户电力获得感。注重前沿技术赋能革新,分宜供电精准治理线路故障,全力攻坚馈线自动化功能提升,成功投入10千伏大岗山Ⅰ线、下
为确保冬季用电高峰期电力供应稳定可靠,南方电网贵州毕节黔西供电局特地组建了配网自愈线路建设专项攻坚小组,以科技力量,守护万家灯火。寒风中,小组队员们蹚着泥泞的小径、肩扛工具,翻山越岭,到现场及施工队项目部对即将投运的自动化开关预调试、与主站联调,并对已投运的自动化终端设备进行细致
北极星输配电网获悉,辽宁沈阳启动数字化配电网综合示范区建设。示范区涵盖重点街路,电缆隧道长约130公里,隧道内安装8个种类共计822套感知装置。电网指挥中心通过数字化管控、资源静态一张图、态势感知一张图等微应用,进行集中监控和实时感知,实现从“被动处置”到“主动预防”的转变。据悉,沈阳
1月20日,河南省印发2025年河南省重点建设项目名单。2025年省重点项目1037个、总投资约3.1万亿元,力争年度完成投资1万亿元左右,其中包括7个电网建设项目。续建项目包括:河南省500千伏电网项目主要规模及建设内容:投产线路长度350.1公里,变电容量200万千伏安;续建线路长度92公里,变电容量100万千
北极星输配电网获悉,1月17日,2025年青海省能源工作会议在西宁召开。总结2024年能源工作取得的成效,谋划2025年能源重点工作任务,并举办《中华人民共和国能源法》解读讲座。会议指出,2024年全省能源领域工作取得新进展新成效。以高地行动方案为引领,五年规划为支撑,要素规划为保障的规划体系初步
1月20日,天津市印发天津市2025年重点建设、重点储备项目安排意见的通知,其中包括多个电网建设项目。2025年市级重点建设项目清单中包括:2025年电网建设与改造项目、大同-怀来-天津北-天津南1000千伏输变电工程、天津南1000千伏变电站主变扩建工程、中国石化新建220kV变电站项目、国家电网有限公司客
元旦前后,1000千伏烟威、海阳辛安核电送出两项特高压工程相继获得核准,标志着这两项特高压工程圆满完成项目前期工作,国网山东省电力公司建设山东特高压交流电网、服务胶东半岛清洁能源基地发展开启新的篇章。烟台威海地区布局了山东省绝大部分核电、半数海上风光发电,是全省聚力打造的五大清洁能源
1月16日至17日,南方电网公司第四届职工代表大会第三次会议暨2025年工作会议在广州召开。公司董事长、党组书记孟振平作题为《决胜“十四五”砥砺“创一流”在全面推进中国式现代化中勇当排头兵》的工作报告,总结公司工作,分析研判形势,部署2025年重点目标任务,号召全体干部职工凝心聚力、攻坚克难
1月16日,2025年,南方电网公司固定资产投资安排1750亿元,再创历史新高。南方电网公司将围绕数字电网建设、服务新能源发展、设备更新改造、战略性新兴产业等方面,充分发挥产业引领和投资带动作用,助力经济持续回升向好。推进“两重”项目建设。南方电网公司将着力强化电网建设能力,加强各省区骨干
1月17日,国家能源局发布2024年度国家能源研发创新平台十大科技创新成果、2024年度能源行业十大科技创新成果。其中国家电网公司、南方电网公司均有上榜。在2024年度国家能源研发创新平台十大科技创新成果中,包括特高压和超高压输电工程雷击防护系统、基于自主可控芯片的特高压直流控制保护系统、面向
1月11日,正泰华南智能集成配电产业基地及华南总部项目签约落户佛山南海。项目总投资约50亿元,正泰集团计划在南海区丹灶镇投资建设正泰华南智能集成配电产业基地及华南总部,主要生产高压、特高压及新能源智能电力装备。其中一期用地70亩,二期规划用地130亩,达产后年产值约20亿元。
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1月8日22时,四川资阳供电公司调度员紧盯电脑屏幕上配网负荷画像系统数据策略推送,精准下达调度指令,10千伏孙环二线负载率由91%降为72%。2024年以来,国网四川省电力公司大力推进重点工程建设、创新技术手段、优化服务举措,多维度保障电力供应。2024年6月,国网四川电力按期投运15项迎峰度夏重点工
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