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一、电力需求持续向好,新能源占比逐步增加
根据中电联公布的数据,2017年我国人均用电量仅为美国的五分之三和日本的五分之二,具备较大提升空间。近5年我国人均用电量以5.11%的复合增长率增长,这为电力设备行业长期发展提供了基础。2017年风电发电量占总发电量的4.8%,同比增长26.90%,光伏发电量占总发电量的1.8%,同比增长77.74%。新能源上网与消纳量占比的不断增加,对电网的远距离输电能力和安全性、稳定性提出了更高的要求。未来我国将继续推进特高压和柔性直流工程,对现有电网的调节控制能力进行升级,加快电力交易市场建设,提升电网信息化智能化。
二、特高压和配电网建设景气周期,设备龙头业绩确定性强
随着宏观经济下行压力的逐渐增大,加快推进基础设施建设,扩大内需成为对冲经济下滑的重要手段。电网作为基建的重要组成部分,电网投资呈现出逆经济周期的防御性特点。2018年9月,国家能源局公布12条特高压线路,投资总额预计达到2000亿元,重启特高压建设景气周期。2015年我国推出配网行动计划,2015-2020年配网投资2万亿。2015-2017年仅完成8592亿元,完成原配网投资计划,2018-2020年年均配网投资需达到3824亿元,比2017年的数据提升25.67%,配网建设迎来冲刺期。特高压和配网成为未来电网投资确定性较强的环节。
三、宏观经济下行压力变大,工控行业短期承压
工控行业景气度受宏观经济波动影响较大。2018年,宏观经济下行压力较大,前三季度GDP同比增速分别为6.8%、6.7%和6.5%,增速明显回落。从制造业的角度看,2018年上半年保持了较高的景气度,但随着宏观经济下行压力逐渐增大,制造业PMI指数在下半年出现了明显下滑。2018年11月制造业PMI指数为50.0,目前已经达到荣枯线,自5月达到51.9后逐步下滑,制造业景气扩张放缓趋势明显,行业短期承压。从微观行业的景气度来看,工控产品主要下游汽车和电子都出现了较大的波动。
四、工控行业发展潜力大,关注智能制造和国产替代
从长期看,我国人口老龄化趋势严重,根据国家统计局的数据,我国15-64岁人口占总人口比重在2017年已经从最高值的74.5%降低到71.82%。2006-2016年我国工人实际年均工资复合增速9.3%,人力成本不断增加,智能制造经济性凸显,推进具有良好基础。政府不断通过产业政策推动制造业从简单代工向高端制造推进。随着我国工控自动化企业持续的高研发投入,产品竞争力不断提升,性价比、服务和定制化的优势将长期推动工控自动化产品完成国产替代,我国工控产品市占率不断攀升,2017年升至34.8%。在智能制造领域,企业逐渐从单一设备供应向方案咨询、定制设计、硬件选购、软件配置、现场实施和测试维护的全套解决方案进军。为了达到更好的智能制造改造效果,企业需要对下游具体研发、生产工艺具有深刻理解,逐渐积累的下游行业经验成为其核心竞争力。
五、投资建议
工控行业受宏观经济下滑的影响短期承压,建议关注深耕下游、充分享受智能制造转型红利的能科股份和拥有自主知识产权、抗周期能力较强的龙头企业如汇川技术、信捷电气、宏发股份、良信电器等标的。在提升基建的背景下,特高压、配网建设成为未来电网投资具有明确增量的环节,电网自动化智能化的提升也将成为电网长期发展方向。建议关注龙头公司如国电南瑞、平高电气、许继电气等。
风险提示。宏观经济下行压力变大,行业竞争加剧,进口替代不及预期,原材料价格大幅波动,特高压输电工程核准进度不及预期,电力市场改革推进不及预期,增量配网改革试点推进不及预期等。
六、重点公司
国电南瑞
二次设备自动化领域龙头
公司是二次设备自动化领域的绝对龙头,在大电网稳定、继电保护、调度系统等领域国际领先。公司综合实力较强,由单一产品供应商向整体方案解决商转变。公司业务契合电网未来整体发展方向:电网智能化、信息化和对于新能源的消纳能力提升,公司整体技术水平领先,部分试点前沿业务具有一定的垄断性。今年南瑞集团进入国企改革“双百企业”名单,将重点推进混合所有制、治理机制、激励制度等方面的改革,进一步激发企业活力。
平高电气
特高压龙头企业
公司是我国特高压龙头企业,在输变电开关产品上具有国际竞争力。公司的特高压GIS产品在我国市占率超过45%,处于绝对的领先地位。近几年公司着力建造世界领先的配网一次设备生产基地。随着我国踏入新一轮的特高压景气周期和配网投资的加快落地,公司业绩有望在未来两年内得到修复。
许继电气
电网设备细分龙头
公司是我国电网设备细分龙头,公司产品齐全,横跨一二次设备,综合能力突出。公司是直流换流阀和控制保护系统的核心供应商,整体市占率约为35%,此项业务将伴随特高压新一轮景气周期得到有效提升。随着变配电自动化提升、智能电表更新周期到来和新能源充电设备的政策扶植等多重利好的作用,公司相应业务也有望获得有效提升。
能科股份
智能制造、智能电气双轮驱动
公司采取智能制造、智能电气双轮驱动的发展战略。2015年开始布局智能制造,定位面向高端装备制造业智能制造的设计院和工程公司,基于数字孪生和工业互联网等技术手段,构建从咨询到工程实施,从硬件到软件的完整服务能力,为企业建设虚实互联的数字化工厂。2018年公司收购联宏科技,拓宽民品和中小客户的覆盖,市场影响力得到有效提升。公司深耕航空、航天、兵器、船舶四个军品行业,汽车和高科技电子两个民品行业,利用自身具备多年行业实际经验的专家团队解决客户实际需求。我们持续看好广阔智能制造转型市场空间给公司带来红利。
汇川技术
工控领域龙头
汇川技术是我国工控领域龙头,在工控自动化领域通过高研发投入和专机策略占领市场,营收持续提升。公司在智能制造硬件领域的布局最为完善,拥有独立自主的技术支撑,能够提供一体化的解决方案,并且公司已成功布局“汇川云”业务,开展电梯、空压机维保业务和起重设备租赁业务。公司逐渐加码布局新能源车动力总成,随着乘用车前期定点车型的出货量提升,此项业务有望打开局面,进入收获期。
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4月24日,陕皖直流特高压工程(阜阳段)建设协调会召开。阜阳市副市长虞建斌表示,目前阜阳段工程项目开工在即,供电公司和有关单位要全力保证项目提速建设。
习近平总书记强调,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。能源保障和安全事关国计民生,是须臾不可忽视的“国之大者”。国家电网坚决扛起维护国家能源安全的职责使命,加强规划统筹引领,全力服务新能源高质量发展,加快特高压和主网架建设,强化配电网建设,提升电网防灾抗灾能力和电网
北极星输配电网获悉,近日,宁夏至湖南±800千伏特高压直流输电线路工程宁Ⅰ标段在开展基础施工的同时,抢抓时间节点,趁着750千伏白银至黄河Ⅱ回线路工程国调停电检修7天窗口期,实施2.75公里、6基铁塔首段放线施工,预计4月28日完成该放线段全部架线任务。据悉,“宁电入湘”特高压直流输电工程宁夏
近日,由南网科研院牵头申报的国家标准《绝缘配合第14部分:高压直流系统AC/DC滤波器绝缘配合》(GB/T311.14-2024)正式发布,标志着我国在高压直流输电绝缘配合领域取得了新的里程碑,为推动电力行业的可持续发展发挥重要作用。南网科研院直流所技术团队多年来在直流输电绝缘配合领域持续攻关,先后突破
近日,甘肃省内唯一的电力大规模外送通道——±800千伏祁韶直流输电工程年度外送电量突破100亿千瓦时,同比增长14.68%。±800千伏祁韶直流输电工程西起甘肃酒泉祁连换流站,途经甘肃、陕西、重庆、湖北、湖南5省市,东至湖南韶山换流站,额定输电容量800万千瓦,输电线路全长2383公里,是我国首次将大
“吊具捆绑完成,先把钢梁吊离地面10厘米进行安全检查,然后再起吊至柱顶。”4月16日,随着最后一榀钢梁顺利连接,甘肃±800千伏庆阳换流站750千伏气体绝缘全封闭组合电器(GIS)厂房钢结构吊装作业全部完成。庆阳换流站是我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送项目——±800千伏陇东—山东
近日,特高压交流气体绝缘全封闭组合电器(GIS)出线复合套管在中国电力科学研究院昌平特高压直流试验基地通过悬臂机械负荷耐受试验。这标志着国产化大吨位弯扭试验设施具备了特高压全尺寸真型设备的机械性能检测能力。大吨位弯扭试验设施是为全荷载、全尺寸的真型电工装备提供基础试验的重要平台,是
近日,河南平顶山市发布加快平顶山市能源结构调整的实施意见(平政办〔2024〕6号),其中提到,加快陕皖特高压、500千伏墨公扩、香山扩、鲁山抽蓄送出等输变电工程建设。意见还指出,加快构建新型电力系统,打造坚强智能电网。建立市县一体、政企协同、科学高效的电网建设协调机制,积极推动主网架优化
4月16日,浙江金华印发金华电网高质量发展三年行动计划(2024—2026年)(金政办发〔2024〕20号)。其中提到,到2026年,建成以特高压交直流电源点为核心,500千伏变电站、220千伏双环网为骨干的输电网架,电网评价指标有效改善,供电能力显著提升。此外政策还公布共百余个金华电网高质量发展三年行动
4月17日,四川锦屏至苏南正负800千伏特高压直流输电工程累计输送电量达到4003亿千瓦时,成为我国首个输送电量超4000亿千瓦时的特高压直流输电工程。作为我国“西电东送”大动脉之一,锦屏至苏南正负800千伏特高压直流输电工程西起四川凉山,东至江苏苏州,全长2059公里,2012年12月投运,是西电东送输
近日,中国电科院在北京良乡杆塔试验基地和河北霸州特高压杆塔试验基地分别开展两种新版通用设计输电杆塔的真型试验,累计采集位移数据1936个,应变数据6446个,可为塔型投入实际应用提供试验支撑。两种输电杆塔分别为220千伏电压等级HD22D模块ZMC2直线猫头塔和750千伏电压等级PG22D模块ZB1直线酒杯塔
4月22日,广西南宁市印发南宁市城乡建设领域碳达峰实施方案(南住建〔2024〕157号),其中提到,强化城市发展与广西电网规划建设的相互衔接和协调配合,推动智能微电网、“光储直柔”、蓄冷蓄热、负荷灵活调节、虚拟电厂等技术应用,优先消纳可再生能源电力,主动参与电力需求侧响应。此外,建立以电力
4月24日,在合肥市瑶海区五十头地区与肥东县交界处,长丰公司不停电作业班工作人员正在进行带电接火作业,该项工程投运后,标志着长丰县首条跨县域配网线路“手拉手”联络成功。据了解,此次县域间配网联络工程是35千伏三十头变10千伏五十头05线卫岗支线48#杆与35千伏元疃变10千伏合白路05线先锋支线#5
4月22日,福建福州市区2024年第一批次10千伏及以下配网工程核准获批。一、为满足福州市区经济和社会发展的需要,提高市区电网的供电能力和供电可靠性,依据《中华人民共和国行政许可法》《企业投资项目核准和备案管理条例》,同意建设福州市区2024年第一批10千伏及以下配网工程(项目代码:2403-350100
近日,内蒙古印发高质量推动高标准农田建设的通知,其中提到,推进农田供电工程“建管运”一体化,电网供电灌溉地块据实提取投资额度,委托有资质的单位组织进行设计、物料采购、施工、管护运维,确保满足灌排用电需求。同时,按照不低于施工企业中标金额10%的比例落实以工代赈。原文如下:内蒙古自治
为贯彻落实省政府“率先突破”任务有关要求,加快推进十个省级统筹绿能产业园区(5个增量配电网绿园区、5个氢基绿能园区)建设,4月23日省能源局组织召开绿能产业园区建设调度视频会,省能源局副局长杨庆明主持会议。长春市发改委、四平市发改委、白城市能源局、松原市能源局、各绿能产业园区所在县(
近日,浙江能源监管办认真落实国家能源局部署要求,组织开展全省配电网安全风险管控重点行动。此次重点行动覆盖浙江省全域110千伏及以下电力系统,对配电网供电电源保障、网架结构、新型并网主体接入、设备设施安全管理、运行管理、转型升级过程中网络安全、应急处置、事故风险隐患排查等8个方面开展重
4月20日,山西晋城供电公司员工在晋城市10千伏新市街Ⅱ回线2号环网柜前发出试验故障信号,10秒钟后,配电自动化系统便准确识别故障信号,快速完成故障点隔离,并恢复非故障区域供电。这标志着晋城供电公司首条可“自愈”配电线路投运。10千伏新市街Ⅱ回线负责为城区多个小区、医院、学校等场所供电,是
习近平总书记强调,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。能源保障和安全事关国计民生,是须臾不可忽视的“国之大者”。国家电网有限公司坚决扛起维护国家能源安全的职责使命,加强规划统筹引领,全力服务新能源高质量发展,加快特高压和主网架建设,强化配电网建设,提升电网防灾抗灾能
随着国家“双碳”战略的有力推进,配电网已逐步由“无源”单向辐射向“有源”双向交互系统转变,由传统单一配电服务向有源化、直流化、多元化的新一代配电网转变。预计2030年,全国分布式光伏将增长到7亿千瓦,增长2.8倍;新能源汽车保有量超过1亿辆,增长5倍。当前中心化、集中式的电力供应模式难以有
4月19日,安徽省合肥市滨湖印小区住户李嘉文购置了一台新能源汽车,准备给自家停车位安装充电桩。他拨打95598供电服务热线后,当天下午,合肥供电公司包河供电分公司客户经理郭佳佳上门勘查,制订充电桩接电方案。4月21日,装表接电完成。截至目前,合肥新能源汽车保有量突破26万辆。合肥供电公司不断
习近平总书记强调,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。山西是我国重要的能源基地,资源禀赋和区位优势明显,电力产业基础好,承担着推进资源型经济转型发展、开展能源革命综合改革试点的使命。国网山西省电力公司认真贯彻习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神,把坚持高质量发展作
4月1日,中国电科院配电技术中心工作人员来到国网武义县供电公司,就国家电网有限公司总部科研技术项目《基于机器视觉深度学习的配网工程强化管控技术研究》进行前期调研与数据收集。
在高压设备领域,厂商之间已形成寡头垄断格局,行业龙头优势明显。行业排名前4的公司市场占有率基本都在50%以上。除主变压器和避雷器外,行业龙头市场占有率均超过20%。中压设备生产厂商多,主要设备中标厂商均在100家以上。市场集中度不高,排名前十的厂商市场占有率均不足40%。中压设备市场竞争激烈
在此前的两篇特高压文章中,笔者介绍2018年审批“5直7交”(项目预计将带来超过2000亿元的投资总额,其中笔者较大多数机构更加乐观的测算,核心设备的总投资额将超过530亿元。此外,从以前特高压项目的进程看,核心设备交付周期集中在两年内,预计2019年相关公司将进入业绩释放期。(来源:微信公众号
我们此前发布《电网投资迎拐点,关注特高压与配网》,从宏观层面对电气设备作为基建主力军的逆周期性及投资机会进行分析;并发布《特高压:新基建,强支撑,高成长》,对特高压进行具体论证。本文为电网投资系列第三篇,对配网进行具体论证。我们认为,配网投资提升正当其时,未来2年有望实现7700亿元
1月25日,记者从国网江西省电力有限公司印发的2019年1号文《关于进一步加快电网建设的意见》中获悉,2019~2023年年度电网建设投资规模较“十三五”前三年平均增加50%以上,特高压、主网、配网投资均大幅增长,江西电网已步入以特高压入赣和各级电网大规模建设为标志的高质量跨越式发展时期。其中,201
海通证券深度报告:特高压大幕重启,自动化进口替代持续推进[$NewPage$]
11月8日,长安镇第13座变电站——110千伏东宝变电站正式通电投产。该站投产后将有效解决原有变电站供电能力不足问题,实现智能手机制造企业重大项目双电源双回路供电,为滨海湾新区发展注源源不断的电能动力。双电源高可靠性供电“东宝变电站的主要供电范围是长安镇南部,将提供189兆伏安的用电容量,
北极星输配电网获悉,重庆市人民政府日前发布了《重庆市人民政府办公厅关于印发重庆市降低制造业企业成本若干政策措施的通知》,要求合理降低能源成本:1、推进增量配网改革,要逐步扩大增量配网试点范围,支持具备条件的售电公司参与增量配网投资。现有输配电网无条件向售电公司和用户公平无歧视开放
国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,在能源领域提出加快推进跨省跨区输电,优化完善各省份电网主网架,推动实施一批特高压输电工程。加快实施新一轮农村电网改造升级工程等。《意见》释放积极信号,预计未来电网投资将加速,特高压节奏确定性进一步增强。特高压建设确定性增强,
价差时代已结束,要全方位满足客户的用电需求,为客户不断创造价值,更好地提升客户依赖性,增强市场竞争力,提供能源整体解决方案,是最好的选择。售电公司最贴近客户,具有天然的业务延伸优势,可以顺势拓展至其他综合能源服务,为客户创造价值的同时,实现售电公司自身的生存和发展。2018年售电公司
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