登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
本轮特高压的投资为行业带来新一轮的景气周期,将给行业龙头企业带来较高的业绩弹性。
我们判断本轮特高压重启除基建原因外,还有两方面的深层次原因,第一,社会用电量增速超预期,特高压建设将有助于缓解可能出现的用电量紧张局面;第二,中国能源分布地理位置距离负荷重心较远,近几年西南水电、西北新能源无法有效消纳,与较为紧张的东部负荷需求中心之间产生较大矛盾。受益于用电量增速超预期与富余新能源强烈外送需求,本次特高压建设高峰有望持续至“十四五”规划中。
我们判断当前处于预期拐点阶段,考虑到特高压项目12-18个月的交货周期,本轮特高压批量核准将在2019-2020年为主流特高压设备企业带来较大营收及业绩弹性。
政策展望:需求增长与基建托底共同推进行业重启
重启原因一:用电量增速超预期,用电缺口可能出现。
2018年上半年,国内用电量增速提升至9.4%,显著超过“十三五”电力工业发展目标中全社会用电量增速达到3.6%-4.8%的目标。假设2018-2020年间中国用电量增速分别为7%、6%、5%,则预计2020年中国电力消费量将达到75119亿千瓦时,超出“十三五”规划上限2516亿千瓦时。
我们预计,2023年,中国西北、华东、华中地区将出现较大电力缺口,分别达到3100万千瓦、3300万千瓦、4900万千瓦,2025年,中国西北、华东、南方地区将出现较大电力缺口,分别达到4600万千瓦、4100万千瓦、3700万千瓦。
重启原因二:能源基地外送需求强烈。
中国有电力外送需求的区域主要分布在西南、西北、东北部地区,按照我们的测算结果,至“十四五”期间中国华中、华东、华北地区将出现电力缺口,但由于这类地区火电装机规模占比已经较高,自有发电能力受限,因此有必要从外省引入电力。同时西南水电、西北新能源与煤电、陕北新能源与煤电等几大能源基地相继投产,需求与供给将充分对接。
重启原因三: 基建投资加码,驱动特高压建设加速。
历史数据表明,电网投资增速与全社会杠杆率高度相关,电网投资是基建重要内容,当经济进入下行周期之后,政府通过拉动基建投资稳定内需刺激经济的过程中,电网投资都是重要选项,本轮特高压投资也不例外。
近10年来,电网投资曾出现过三次增速上升期,每次动因各不相同,但特高压投资一直是电网投资增速的重要贡献力量,尤其在2014年之后,特高压成为了基建投资,稳定内需刺激经济的重要选项,本轮特高压投资重启亦是以上逻辑。
特高压线路核准时间分布与电网投资增速变化趋势呈现明显相关性,一般来说,电网投资额增速高峰出现在特高压核准高峰的1-2年以后。
结合当前经济形势以及历史上特高压投资在基建投资的重要作用,考虑到2018年社会用电量增速超预期且能源基地外送需求较强,我们判断本轮重启特高压投资的原因主要是基建投资加码与用电量短缺、输送清洁能源的实际需求共振结果。
发展展望:本轮特高压重启落地确定性较强
支撑因素一:相似度较高的上轮特高压建设已全部落地。
2018年新一轮的特高压重启与2014-2016年第二轮特高压建设高峰相似度很高:国家能源局通过发文形式给予10条左右的特高压项目一次性审批通过;投资规模相当,均为2000亿元左右。考虑到上一轮《大气污染防治行动计划》中规划的特高压线路已全部投运,且本轮特高压有用电量短缺、输送清洁能源需求强烈以及基建投资加码等因素支撑,因此本轮特高压重启落地确定性较强。
支撑因素二:核准流程决定了落地确定性较强。
特高压项目的一般审批流程分为项目立项、可研、申请、上报能源局与发改委、等待能源局审批与发改委核准、项目开工等。本次特高压重启由国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》(下称“《通知》”),可视为一次性给与本轮特高压线路“小路条”,加快了本轮线路的审批及核准流程,本轮特高压重启落地确定性较强。
趋势预测:电力设备公司重回景气周期
国家能源局印发的《通知》中共包含10条特高压线路,其中青海-河南特高压直流已获得国家发改委核准,陕北-湖北特高压直流、雅中-江西特高压直流项目、张北-雄安双回特高压交流项目都将在2018年第四季度开工。考虑到2018年已核准的两条特高压线路(1交1直),2018年有望共计核准10条特高压线路(6交4直),涉及金额约1500亿元。本次印发《通知》中其余三条线路:南阳-荆门-长沙交流、白鹤滩-江苏直流与白鹤滩-浙江直流预计将于2019年核准并开工。
核准后一年左右确认收入,预计2019-2020年为交货大年。特高压项目交货周期较长,根据近几年特高压线路建设情况,一般项目核准后三个月内进行招标,从特高压线路中标到交货确认收入的时间跨度大致在12-18个月左右,且特高压项目一般建设周期为24个月。考虑到本轮核准的特高压线路集中在2018年四季度和2019年核准并开工,预计2019年至2020年将会进入设备集中确认周期,预计2020年底至2021年本轮特高压项目将会全线投产。
考虑到用电负荷增长和能源消纳效率问题很可能长期存在,因此“十四五”规划期内特高压线路批复工作仍将持续。
假设2017年、2018年已核准特高压线路和本次《通知》中待核准的10条特高压线路为主流企业带来的订单金额分四年进行营收及业绩确认,对于预计在2018年四季度进行核准的特高压线路,2019-2021年间确认比例分别为40%、60%、0%;对于预计在2019年上半年进行核准的特高压线路,2019-2021年间确认比例分别为20%、60%、20%;对于已在2017年核准的特高压线路,2018-2019年间确认比例分别为40%、60%。
特高压直流线路主设备分布在两个换流站内,投资额占比约为30%。特高压直流线路一般为点对点,因此由两个换流站构成,单条线路总投资额平均为230亿元。根据国家电网电子商务平台公布的特高压直流线路历史中标情况,我们统计出单条线路平均包含8个换流阀、2套直流保护系统、56台换流变(高端换流变和低端换流变分别为28台,均价为0.6亿元)、40间隔GIS(不同线路差别大),投资金额占比合计近27%;直流场设备方面,包含22台直流断路器、2套直流电抗器(成套设备)、24组平波电抗器、50组直流电容器、50台直流避雷器等,投资金额占比合计近2.5%。
特高压交流线路主设备与站点数量相关,投资额占比约为20%。单条线路总投资额平均为200亿元,一般包含2.8个站点。根据国家电网电子商务平台公布的特高压直流线路历史中标情况,我们统计出单站平均包含11个GIS间隔(不同线路差别大)、7台变压器、10套电抗器、5组电容器、5台断路器、50套互感器、30台避雷器等,按照一条交流特高压线路包含3个站点测算,交流特高压主设备投资金额占比近20%。
特高压市场高度集中,主设备领域格局稳定。根据国家电网电子商务平台公布的特高压交/直流线路的设备中标情况,我们统计出国内主要设备公司的中标历史表现,整体来看特高压市场高度集中,特高压建设将让国网系公司集中受益。
国电南瑞、许继电气与中国西电为为换流阀领域龙头企业,中标率分别为42%、31%、20%,合计达93%;国电南瑞、许继电气为直流控制保护系统唯二供应商,中标率分别为53%、47%;平高电气、中国西电为交/直流领域GIS龙头企业,两者在交/直流GIS设备领域中标率合计均达60%以上;中国西电中标设备领域较广,除直流控制保护系统和直流互感器外,在其余主设备领域均有中标。
根据历史中标率情况,结合2017年至2018年已核准线路情况与本轮特高压预计核准情况,我们预计,本轮特高压重启将分别为国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工、思源电气、四方股份7家公司分别带来54.30亿元、39.82亿元、68.64亿元、134.35亿元、113.02亿元、1.44亿元和11.08亿元的订单金额。
以2017年上市公司年报数据为基数,由于此前特高压建设和电力投资增速放缓,整体上市公司业绩已经达到近年来最低点,因此本轮特高压的投资将给行业龙头企业带来较高的业绩弹性,根据我们的测算,在2019-2020年,许继电气业绩弹性将分别达到18.92%和43.65%,国电南瑞为4.76%和10.99%,中国西电为48.53%和102.77%,平高电气为32.87%和62.16%,特变电工为13.57%和28.74%,思源电气为1.24%和2.56%,四方股份为15.48%和35.73%。
由此我们判断,本轮特高压的投资为行业带来新一轮的景气周期
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
6月26日,国家发展改革委召开6月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任李超回答了记者关于“近年来我国风电、光伏等新能源产业快速发展,但在消纳方面仍面临压力。请问相关部门在促进新能源消纳方面采取了哪些具体措施?目前取得了哪些阶段性成效?”的提问。李超表示,截至今年5月底,我国风
6月25日,国家发改委举行6月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任李超回答了记者关于“近年来我国风电、光伏等新能源产业快速发展,但在消纳方面仍面临压力。请问相关部门在促进新能源消纳方面采取了哪些具体措施?目前取得了哪些阶段性成效?”的提问。李超:截至今年5月底,我国风电、光伏
北极星氢能网获悉,近日,新疆维吾尔自治区发展和改革委员会印发《关于提高新能源发展韧性加快构建新型电力系统的通知》(新发改能源〔2025〕327号,以下简称《通知》)。《通知》提出,优化调峰辅助服务交易和价格机制、科学平稳推动新能源电价市场化改革、鼓励有条件的企业和地方开展绿电直连等试点
国家电网有限公司特高压建设分公司深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产的重要论述和重要指示批示精神,全面落实国家电网有限公司党组工作部署,扎实开展安全生产治本攻坚三年行动,聚焦特高压工程建设现场,以责任体系落实、双预机制建设、现场违章治理、应急体系联动为核心抓手,营造全域覆盖、全员
国网冀北电力有限公司认真学习贯彻习近平总书记关于安全生产的重要论述和重要指示批示精神,全面落实国家电网有限公司党组工作部署,紧扣战略管理机制、电网管理机制、企业治理机制建设,突出问题导向,坚持系统观念和底线思维,以争创“两个标杆”(新型电力系统示范标杆、高质量发展标杆)为安全生产
日前,±800千伏中衡直流输电线路进入168小时试运行。宁夏超高压工程公司创新应用先进线路验收技术,为该工程投运奠定坚实基础,为优化区域电网结构、服务国家能源战略注入强劲动力。宁夏超高压工程公司以技术创新与高效协同为驱动,全力推进“宁湘直流”工程顺利投运。面对工程路径复杂、地形险峻、工
6月17日,1000千伏烟威特高压线路工程北线、南线和海阳辛安核电送出线路基础施工首基试点、曹州特高压变电站扩建工程“三线一扩”同时开工,国网山东电力迎来特高压工程大规模建设“新高峰”。烟威特高压工程包括新建1000千伏海阳西开关站1座,扩建1000千伏昌乐变电站、高乡变电站,新建海阳西—昌乐、
近日,国家电投集团发布人事公告,经国家电投集团党组会议审议,聘任1名国家电投集团技能大师与18名国家电投集团首席技师。此次聘任的19位高技能人才,均是从生产一线摸爬滚打成长起来的“行家里手”,他们在各自领域积累了丰富的实践经验,精通技艺,屡破技术难题,为国家电投集团发展注入强劲动力,
5月初,陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产,标志着我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送工程建成投运。该工程输电距离927公里,总投资202亿元。6月10日,哈密—重庆±800千伏特高压直流工程投产送电。这是我国首个投产送电的沙戈荒新能源基地外送特高压直流输电工程,同时也是是西
北极星电力网获悉,6月23日,山东能源新能源集团灵台电厂2×100万千瓦超超临界燃煤机组2号机组成功并网发电,标志着该项目双机组全面进入投产试运行。作为“陇电入鲁”特高压直流输电通道重要的调峰和支撑电源项目以及全国首个“风光火储一体化”特高压外送工程的配套项目,灵台电厂采用国际领先的超超
6月17日,山西大同1000千伏变电站500千伏送出等3项工程环境影响报告书获批。一、拟建的大同1000千伏变电站500千伏送出工程、山西大同国电湖东“上大压小”电厂1000千伏送出工程、山西大同同热三期1000千伏送出工程,属于大同-怀来-天津北-天津南特高压交流通道山西侧配套电源送出工程,位于大同市新荣
“10号杆塔绝缘子无破损,导线无异常……”6月24日,在唐山市丰南区大新庄镇杜林村田间地头,国网唐山市丰南区供电公司员工汪海伟和王铁峰正站在烈日下,对10千伏辉变581线路杜林分支开展线路巡视,服务农户“三夏”可靠用电。日前,唐山市丰南区的小麦陆续进入收获期,广袤的田野上,麦穗饱满,麦浪飘
“最近天气炎热,咱们今天任务巡视会三线和建茅线,咱们兵分两路,趁着早晨天气凉爽,赶快出发,赶在气温增高之前完成今天上午的巡视任务。”6月23日,国网平泉市供电公司组织输电运检班对辖区内线路设备进行特巡,积极应对夏季高温天气,有效防止恶劣天气造成线路故障,有力保障电网安全稳定运行。随
做好局部放电监测预警有助于防范电力设备绝缘故障。国网上海电力针对变压器等电力设备开展了内置式、小型化、多参量联合感知技术攻关,研发了油阀内置式超声波、特高频一体化智能传感装置,实现——局部放电是电力设备绝缘系统老化和故障的早期征兆之一,通常发生在高压电力设备中,如变压器、气体绝缘
6月20日,国网浙江省电力有限公司杭州供电公司总经理朱炯结合能源电力行业AI实际的应用,在2025国家能源互联网大会上作《人工智能在电网中的探索研究与创新实践》主题报告,报告围绕发展与挑战、创新实践和未来展望三个方面展开。朱炯介绍,从国家层面对人工智能的发展高度重视,尤其是习近平总书记深
“隆化县第一中学考点10千伏桃李街二回535线路河西大街2号环网柜检查完毕,配电设备运行正常。”6月20日,国网隆化县供电公司组织专业保电人员在中考前对辖区内的第一中学中考考点及周边相关供电设施再次进行细致检查,全力护航中考安全稳定供电。据悉,为保障中考期间各涉及场所安全可靠供电,国网隆化
针对绿电直连的价格问题,观茶君之前谈了一些初步想法,基本意见可以概况为:(来源:电力法律观察作者:观茶君团队)绿电直连,合理缴纳的费用包括:项目的自发自用部分,缴纳政府性基金及附加,减免(各省的政策略有不同,有的免征,有的减半征收)政策性交叉补贴和系统备用费;项目的下网部分,缴纳
6月18日,国网玉田县供电公司线路巡视人员徐恩磊、侯建鹏沿着玉田县还乡河沿岸对岸边电力线路进行全面巡视,全力保障雨季电力线路安全稳定运行。随着雨季的来临,频繁降雨和潮湿环境对电力设备构成了较大威胁,为确保电网在恶劣天气条件下安全运行,国网玉田县供电公司积极开展治本攻坚专项行动,制定
国网江苏省电力有限公司超高压公司以创新为驱动,最近,凭借“预置”策略,±500千伏政平换流站年度检修结束,为电力设备维护和更新开启了全新篇章,标志着江苏主网首个春季直流检修工作顺利完成,为迎峰度夏期间电力可靠供应奠定了坚实基础。政平换流站作为三峡水电外送的重要受端站,其稳定运行对区
在全球能源加速向绿色、低碳、可持续转型的背景下,储能行业正迎来前所未有的发展机遇与挑战,如何深化产业链合作成为重塑储能产业格局的关键路径之一。SNEC展会期间,采日能源与多家行业知名企业进行战略合作签约,旨在通过优势互补,共同应对市场挑战,把握发展机遇,开启合作共赢的新篇章。一系列战
2025年6月11日至13日,全球新能源行业盛会——第十八届(2025)国际太阳能光伏和智慧能源&储能及电池技术与装备(上海)大会暨展览会(简称SNEC)在上海举行。作为行业发展的风向标,中国质量认证中心(CQC)在本届展会上重磅颁发多张行业首张/首批认证证书,并与产业链龙头企业达成系列战略合作,覆盖
2025年2月,国家发展改革委、国家能源局下发了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号),标志着我国新能源产业和电力市场建设进入新的发展阶段。新能源存量项目如何与“机制电量/价”衔接,增量项目如何进行科学投决,如何全面参与电力市场从单一的
5月初,陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产,标志着我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送工程建成投运。该工程输电距离927公里,总投资202亿元。6月10日,哈密—重庆±800千伏特高压直流工程投产送电。这是我国首个投产送电的沙戈荒新能源基地外送特高压直流输电工程,同时也是是西
应对气候变化挑战、加快能源清洁低碳转型事关国际社会共同利益,也关系地球和人类未来。我国作为世界绿色发展的坚定行动派,为构建人类命运共同体贡献了中国智慧与中国方案。国家电网有限公司运营管理着全球规模最大、保持安全运行记录最长、技术水平最高的电网。在积极参与全球气候治理的过程中,从技
近日,国家电网有限公司2025年第三十批采购(特高压项目第二次设备招标采购)推荐的中标候选人公示。本招标共14个物资,44个标包,共有28家企业成为候选人,投标报价共计5.19亿元。其中河南平高电气股份有限公司投标报价最高,投标报价1.49亿元,入围1个标包,物资包括2间隔1000kVGIS组合电器。候选人
4月6日,人民日报发表题为“如何加快“沙戈荒”新能源基地建设”的报道。据报道,今年的《政府工作报告》提出完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系,营造绿色低碳产业健康发展生态。由国家林草局联合国家发展改革委、国家能源局等编制的《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划(2024—2030年)》(以下简
目前,多个省市已发布2025年重点项目清单,除特高压、超高压项目外,多地还公布了其他电网项目。例如,福建省还包含国网福建电力2025年10千伏及以下城乡配电网巩固提升工程、国网福建电力2025年35—110千伏电网改造升级工程、国网福建电力2025年220千伏电网项目。海南省包括南方电网公司2025年海南新型
目前,多个省市已发布2025年重点项目清单,其中四川、河南、甘肃、陕西、宁夏、山西、天津、广东、山东的项目清单中共包含26项特高压项目。四川地区数量最多,达到6项,分别是川渝特高压交流工程(阿坝—成都东1000千伏特高压交流输变电工程)、金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程(四川段)、哈密
4月7日获悉,国家电网公司在2025年一季度,加快电网投资建设,推进大规模设备更新改造,截至3月底,电网投资同比增长27.7%,创一季度历史新高;此外,一季度,公司在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态,累计完成投资达172亿元。在一季度,大同#x2014;怀来#x2014;天津南1000千伏特高压
3月28日,国家电网有限公司2025年第十二批采购(特高压项目第一次设备招标采购)推荐的中标候选人公示。本次招标共有13项物资55个标包,包括二次设备、1000kV组合电器、避雷器、互感器、电抗器、组合电器、交流变压器等。除压型钢板、钢结构及构支架外,招标物资情况如下:本次投标,38家企业产生投标
北极星输配电网获悉,近日,风范股份发布公告称,公司在国家电网有限公司2025年第一批采购(输变电项目第一次线路装置性材料招标采购)铁塔及构支架活动中,中标包24、包46、包163;在国家电网有限公司2025年第二批采购(特高压项目第一次材料招标采购)铁塔活动中,中标包1、包36。上述标包中标金额约
2月20日,陕北—安徽±800千伏特高压直流线路工程皖3标段正式开工,标志着安徽特高压工程全面复工。今年,安徽电网将同期建设陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程(以下简称“陕皖工程”)、甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程、平圩电厂四期1000千伏送出工程3项特高压项目,线路总长760.83千米
2月19-21日,日本东京国际太阳能光伏展PVEXPO2025在东京有明国际展览中心拉开帷幕。作为日本最大规模的国际化太阳能展览会,PVEXPO2025吸引了来自世界各地可再生能源和光伏领域的行业专家。作为数智化光伏支架和系统解决方案专家,安泰新能源携全场景支架解决方案解决方案亮相展位S23-26,与各行业专家
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!