“神雾系”迷局：“老赖”背后的纠纷和亏损

中国节能环保领军企业神雾科技集团股份有限公司（下称“神雾集团”）危机四伏。

继一个月前旗下上市公司神雾环保因未按时履行借款合同被全国法院列为失信人后，2月26日，神雾系另一上市公司神雾节能也因同一原因被列为失信执行人。至此，被称为“神雾双雄”的“神雾系”旗下两大顶梁柱均已风光不再。据已公告的信息来看，目前两家公司合计涉讼金额超过15亿元。

作为我国较早进入节能领域的企业，神雾集团号称全球第三代燃烧技术的引领者，业务涵盖化石能源、矿产资源及可再生资源等的高效清洁利用，曾一度被认为缔造了“燃烧神话”。这样一个顶着光环的先驱企业，究竟是如何一步步走下“神坛”的？

“老赖”背后的纠纷和亏损

继神雾节能被列为失信执行人，根据2月27日新发布的公告，其全资子公司江苏省冶金设计院有限公司（下称“江苏院”）也被列为失信执行人，而这均与江苏院牵涉的合同纠纷有关。据公告透露，截至目前，江苏院涉讼合同纠纷达24项，总金额5.67万元，但均未在期限内履行生效法律文书确定的给付义务。

神雾节能在公告中表示，公司及其全资子公司江苏院自2018年以来面临流动性紧张的局面，生产经营受到严重影响。

神雾集团另一上市企业神雾环保的状况更是糟糕。根据其最新发布的《关于重大诉讼累计情况的公告》，截至今年1月，公司尚未披露的累计诉讼、仲裁案件共计31起，涉及金额9.27亿元，而此前已披露的诉讼还有54起，涉及金额近11亿元。

由于涉讼问题，当前神雾集团所持“神雾双雄”股份均已全部被司法冻结及轮候冻结，此外，还有部分股份被司法强制划转。根据历史公告，由于与山西证券的股份质押式回购业务纠纷，神雾集团所持神雾环保929,415股限售股、神雾节能31,820,462股限售股曾在“阿里拍卖.司法”平台上经过两次司法公开拍卖，但由于两次均无人竞拍，最终由山西证券申请以第二次拍卖流拍价抵偿欠款1.83亿元，并对剩余欠款7617万元以及执行费32.7万元继续追偿。

而“难看”的经营业绩让神雾集团雪上加霜。

根据神雾环保2月27日发布的2018年业绩快报，2018年其归属于上市公司股东的净利润约为-15亿元，相对于去年同期的盈利3.6亿，同比下降超500%；神雾节能的业绩预告也表示2018年净利润最高亏损近6亿。“货币流动性趋紧”“筹资受挫”等是其在业绩预报中提到较多的原因。

据公告透露，当前神雾环保在建重点工程乌海洪远项目、新疆胜沃项目、包头博发项目等也受到影响，导致工程进度滞后。

关联交易牵出营收疑云

而在2017年之前，神雾集团的发展一直顺风顺水，两家上市公司市值最高时曾合计超过660亿，相比之下，当前总市值合计却不足80亿，市值严重缩水。

而让神雾集团陷入当前困境的转折点，竟是2017年5月24日的一篇自媒体文章。这篇名为《神雾集团：对不起贾布斯我用你的套路实现了你的梦想》的文章，直指神雾环保、神雾节能2016年年报中暴露出的套路式商业运作模式，指出神雾环保利用关联交易实现业绩增长套路，神雾节能2016年现金未正常回流及毛利率过高等一系列问题。

这篇文章在市场造成了巨大影响，5月25日开盘后，“神雾系”两家上市公司股票均告跌停，市值共计蒸发约57亿元。

据年报信息透露，2016年神雾环保营收31.25亿，其中23.22亿的营收是关联公司贡献的，占当年总营收比重高达74.32%，也就是说，资金在自己人手里“打转转”。神雾节能则存在大量应收账款，为其贡献了6.37亿营收的印尼大河镍合金有限公司（下称“印尼大河”），占其全年总营收的比重高达73.66%，可欠款竟达5.12亿。不过即便如此，神雾节能的股价2016年还是翻了一番。

另外，根据近日中国证监会辽宁监管局下发的《关于对神雾节能股份有限公司采取责令改正措施的决定》，截至2017年12月31日，印尼大河的逾期款项达到3,914.56万美元，且在印尼大河已经存在明显违约无法保证收回货款的情况下，神雾节能仍向其发货并确认营业收入2,524.6万美元、825.76万美元。

通过错综复杂的关联交易实现收入增长，从而推动股价上涨。神雾集团最终还是摔了跟头，两家上市公司负面不断，饱受质疑。

当前，神雾集团一直试图通过寻找战略投资者引进资金。根据公告信息，神雾集团与有关企业机构签署了投资意向书，对神雾集团进行增资扩股，交易金额预计为50亿至70亿元。不过据目前已披露的信息来看，该项工作仍在推进中。公告显示，神雾集团本次增资扩股涉及的股份比例可能会导致其实际控制权发生变动。

为了稳定中小投资者的情绪，神雾集团曾表示对公司未来发展有信心，要实施股票回购。事实上，神雾环保部分董事除了于2017年6月5日以30.667元/股增持11,266,158股后，其余再无具体的增持实施。更为戏剧性的是，一年前公布的实际控制人、董事等的增持计划，近日却被公告由于计划增持的部分人员辞职而无法按原计划实施增持。

值得注意的是，从2018年3月开始，神雾环保、神雾节能多位高管陆续离职。

曾梦想打造世界500强企业

提起神雾集团，不得不说到它的核心人物、一手打造了“神雾”的创始人吴道洪。

作为企业家，吴道洪颇具传奇色彩。1994年从北航博士毕业后，吴道洪进入中国石油大学做博士后。博士后期间，他发现若将自己研究的燃烧与雾化技术结合应用到民用领域，将会节省大量的能源。两年后，靠着借老师的2万元，他开始了自己的独立经营之路。

从时间上看，吴道洪算得上是第一批下海的科学家。不过与企业家相比，他似乎更愿意被人们以科学家的身份记住。实际上，创业之初，他的主攻方向也是技术方面。

刚开始，吴道洪致力于燃烧技术的研发，通过向陶瓷厂、玻璃厂、钢厂、石油化工、冶金、电力等民用领域的高耗能企业卖烧嘴、燃烧器等节能产品和服务，使这些企业大大降低了运营成本，神雾也因此得到了快速发展。

1999年，神雾的年收入较创业初期已实现近百倍增长，达900万元。2000年，神雾第二代节能技术——“烧嘴式蓄热高温空气燃烧技术”问世，并被国家发改委、工信部等列为国家重大节能减排推广技术。此后，神雾迅速发展。

2006年1月，神雾获得来自瑞典最大钢铁公司SSAB的订单，神雾进入欧洲市场，首次得到国际企业的认可。

2007年7月，吴道洪被美国《新闻周刊》评为改变世界的100位社会企业家。然而，吴道洪有个更大的梦想，就是成为世界500强企业。

在他眼里，技术始终是节能行业的发展核心，因此他一边做销售，一边做技术研发。在神雾集团发展之初，吴道洪梦想拥有属于自己的设计院，把自己最新研发的节能减排技术运用到工业的建设中。因此，吴道洪投资收购了多家具有甲级资质的设计院，同时投资3亿元人民币建设了神雾节能与低碳技术联合实验室，潜心研究节能产品。

联合实验室的成立取得了较大成功，吸引了新兴际华集团、中煤集团、大唐电力集团、瑞典皇家工学院、美国马里兰大学等国内外机构、企业，开展联合研究，神雾集团的大型中试研究能力和市场能力也因此大大增强。

尽管神雾集团一直以惊人的速度快速发展，但要想进一步做大做强为世界500强的跨国企业，启动资本战略是重要步骤，通过兼并、重组、股权转让、上市、租赁融资等多种手段，以不断提升企业核心竞争力，巩固和强化企业的龙头地位。

2014年起，神雾集团开始玩转资本市场，陆续控股了九家投资管理机构，通过这些公司开展投资业务。然而，“成也萧何，败也萧何”。虽然借助于资本运作，神雾集团迅速扩大了市值和规模，但是也为其发展带来了隐忧，同时为其当前的困境埋下了伏笔。

一位金融界资深人士在去年年初给吴道洪的公开信里提到，作为国内节能环保领域的领军企业，神雾集团核心技术优势毋庸置疑；但除此之外，决定企业发展的要素还有很多，诸如资源、资金、政策等等，并指出其战略重心应转到和央企联姻上来。

目前看来，神雾集团正在通过各种途径纾解当前的困难，至于未来结果怎样，仍是一片迷雾。