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火电:利用小时小幅下滑,煤价下降推动业绩普遍改善。2019 年火电实现4293 小时,同比减少85小时。2019 年来水前高后低特征明显,水火发电量跷跷板效应显著,下半年以来火电存量机组发电形势有所改善。另外全国不同区域内火电机组发电形势持续分化,中西部区域供需格局良好发电量增长好于东部沿海省份。受上述因素影响,2019 年火电板块收入预计增长有限,但是利润仍然体现较大弹性,主要是由于2019 年电煤价格下降较多。2019 年全年平均电煤价格指数为494 元/吨,较上年同期下降37 元/吨。受燃料成本大幅下降影响,全国各主要火电上市公司业绩均出现大幅改善。
水电:来水前高后低特征显著,下半年开始大型水电公司业绩增速普遍回落。2019 年来水前高后低特征明显,一到四季度水电利用小时分别同比增加11.99%,10.7%,1.49%和-8.25%。从三季度开始,大型水电上市公司来水及发电量均出现一定程度回落。2019 全年长江电力发电量同比下滑2.33%;桂冠电力水电部分发电量同比下降5.94%;国投电力水电部分发电量同比增长2.37%,但增速逐季度回落且在四季度转负;华能水电全年发电量同比增长27.76%,较2019H1 发电量增速57.13%大幅回落。受来水形势变化的影响,大部分水电公司下半年业绩增速均开始回落。长江电力由于下半年开始发电量增速转负以及川云公司所得税“三免三减半”到期,业绩预计同比下降4.65%。
燃气:城市燃气购销毛差下半年开始有所改善,气源类公司收获额外业绩弹性。2019 年全国天然气表观消费量3067 亿立方米,同比增长9.4%,增速较上年同期减少8.7 个百分点;天然气产量1777亿立方米,同比增长11.5%,增速较上年同期增加4 个百分点;天然气进口量1322 亿立方米,同比增长6.5%,增速较上年同期减少25.4 个百分点。2019 年国内天然气供需偏紧的局面有较大程度的改善,国内天然气消费量增速放缓,市场化定价的LNG 价格普遍较上年同期降低1000 元/吨左右。但是由于上游管道气源方面上半年采取涨价政策,上半年城市燃气业绩普遍面临较大下行压力,下半年开始随着上游涨价有所放缓,以及顺价政策落实,城市燃气业绩出现一定程度改善。部分掌握气源的燃气公司2019 年气源方面进展较大,新天然气下属亚美能源煤层气产量预计增速在20%以上,深圳燃气下属LNG 接收站8 月终获投产,上述气源业务给公司带来额外的业绩增量。
我们预计公用事业行业重点公司2019 年报业绩情况如下:
1)同比增长超过50%的公司预计有5 家:长源电力(179%)、粤电力A(163%)、吉电股份(136%)、深圳能源(132%)、华电国际(103%)
2)业绩同比增长30%~50%的公司预计有6 家: 建投能源(46%)、内蒙华电(42%)、皖能电力(40%)、韶能股份(39%)、华能国际(39%)、江苏国信(32%)
3)业绩同比增长0~30%的公司预计有8 家:新天然气(24%)、福能股份(24%)、联美控股(21%)、国投电力(10%)、红相股份(10%)、浙能电力(4%)、华能水电(3%)、深圳燃气(2%)
4)预计业绩负增长且幅度在-100%~0%之间的公司有10 家:百川能源(-3%)、中国核电(-3%)、长江电力(-5%)、桂冠电力(-6%)、湖北能源(-9%)、甘肃电投(-14%)、川投能源(-18%)、陕天然气(-21%)、黔源电力(-27%)、上海电力(-65%)
投资建议:尽管2020 年电力行业面临电价下行压力,但火电方面目前综合市场化电占比已达50%,进一步提升空间有限,煤价下行驱动火电2020 年盈利继续改善。部分区域龙头标的当前低估值、高股息,受益于区域供需格局改善利用小时有望进一步提升,继续推荐内蒙华电、长源电力、皖能电力、湖北能源。水电方面,2020~2023 年系我国重大水电工程集中投产大年,水电公司盈利能力及现金流相对稳定,兼具高分红、高股息属性,继续推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。燃气板块新天然气以及清洁能源板块韶能股份,目前低估值、高股息且成长性优异,继续推荐。
风险提示:全国用电需求增速不及预期,煤炭矿难等不可预测事件。
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日前,内蒙古电力交易中心披露了3月市场信息,从市场成员、3月结算价格、4月成交情况进行公示。截至2025年3月底,内蒙古电力多边市场主体数量达到3453家,其中发电企业575家,电力用户2758家,售电公司120家。其中,火电企业69家,风电企业221家,光伏企业259家,一体化项目2家,10家独立储能,13家六类
春潮涌动,万象更新。一季度,南京电厂以一组亮眼数据定格高质量发展新坐标:发电量同比增长6.82%,利润总额同比增利91%,双双刷新历史同期纪录,以“满堂红”之势为全年发展注入强劲动能。在这份成绩单背后,是南京电厂锚定“双碳”目标、深化国企改革、统筹安全与效益的生动实践,更是一幅传统火电企
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一、市场成员情况2025年3月市场主体信息:截至2025年3月底,内蒙古电力多边市场主体数量达到3453家,其中发电企业575家,电力用户2758家,售电公司120家。发电企业中,火电企业69家,风电企业221家,光伏企业259家,一体化项目2家,10家独立储能,13家六类市场化项目;发电企业参与市场容量:火电4047.5
截至4月6日,广东公司年累计发电量达100.77亿千瓦时,突破百亿千瓦时大关,利用小时全省对标排名第一,为粤港澳大湾区经济社会发展提供坚实的能源保障。今年以来,广东公司多措并举保障电力安全稳定供应,圆满完成春节、两会保供。该公司严格落实领导干部24小时带班值守及“现场、现实、现在”安全管理
美国关税政策引发全球金融市场巨震,A股电力板块“崩盘”。据北极星电力网不完全统计,已有多家能源电力央企宣布增持回购,通过真金白银投入,切实维护全体股东权益。国资委国务院国资委4月8日表示,将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为,不断加大增持回购力度,切实维护全体股东权益,持
在新一轮西部大开发的战略蓝图中,新型电力系统的落地实施是其中的重要组成部分。南疆新型电力系统建设是西部资源富集区推进能源低碳转型、实现区域电力系统净零排放的一个典型样本。国家电网公司高度重视南疆能源电力事业发展,选取新疆南疆地区作为国网系统三个新型电力系统建设地区级示范区之一。(
中国电煤采购价格指数(CECI)编制办公室发布的《CECI指数分析周报》(2025年第13期)显示,CECI沿海指数中高热值煤种现货成交价格小幅下降。曹妃甸指数维持稳定。进口指数高热值煤种现货成交价下行。CECI采购经理人指数连续13期处于收缩区间,分项指数中,库存和航运分指数处于扩张区间,供给、需求和
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近日,优利德测试仪表团队携UTi384G红外热成像仪走进南方电网广东佛山周转仓,为其配电日常维护检修工作带来了更高效的解决方案。在10kV高压电压互感器温度筛查环节,UTi384G凭借出色的产品性能和现场演示效果,赢得了客户的高度认可。精准对接需求,技术优势凸显互感器作为供电系统的核心设备,其运行
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3月25日,基于南瑞继保PCS-9150U自主可控数智化PLC的水电监控系统顺利出厂,标志着南瑞继保全栈自主研发的新一代PLC进入批量应用阶段。历经三代PLC产品升级迭代,南瑞继保采用自研实时操作系统NR-RTOS、运行实时环境RTE和集成开发环境SmartPLC,在可靠性、数字化、云边融合、AI智能方面再次提升,打造
近日,国家发展改革委国家能源局关于印发《新一代煤电升级专项行动实施方案(2025—2027年)》的通知,方案要求,坚持有序推进、因地制宜、厂网协同、试点先行的原则,在实施“三改联动”基础上,推动煤电在新型电力系统中更好发挥兜底保障和支撑调节作用,以新一代煤电发展促进传统产业转型升级。全文
4月11日,北京产权交易所网站显示,五凌电力有限公司正式披露转让四家新能源公司股权,详情见下:上述股权也是五凌电力持有的全部股权。此次转让之后,五凌电力将不再持有上述四家公司的股份。值得一提的是,五凌电力有限公司是国家电力投资集团有限公司在湘的二级单位,成立于1995年5月3日,注册资本
1、275MW!3个分散式风电项目获核准!4月2日,宝鹰股份发布公告称,公司控股子公司旦华复能(珠海)新能源科技有限公司的全资子公司莒南沂唐新能源有限公司、莒南唐能光电科技有限公司分别收到临沂市行政审批服务局签发的风电项目核准批复文件。根据公告,具体项目包括莒南沂唐135MW分散式风电项目、莒
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北极星电力网获悉,川投能源公布2025年1-3月主要经营数据,2025年1-3月,公司控股企业累计完成发电量9.60亿千瓦时,同比增长21.98%;上网电量9.45亿千瓦时,同比增长22.73%;企业平均上网电价0.354元/千瓦时,同比增长20.00%。2025年1-3月,公司控股水电企业累计完成发电量9.06亿千瓦时,同比上年增长
北极星电力网获悉,4月11日,川投能源公告称,2025年第一季度营业收入3.64亿元,同比增长41.17%;归属于上市公司股东的净利润14.79亿元,同比增长16.16%。主要原因是银江水电站投产发电以及控股子公司收入同比增加。同时,公司总资产达到675.04亿元,较年初增长3.77%。
PART.01本周市场综述市场供需趋势市场供需趋势,本周网供电量环比上周下降5.39%,水电上网电量环比上周上升2.45%,火电上网电量环比上周下降11.57%,新能源上网电量环比上周下降13.49%,外购电量环比上周下降23.83%,留川电量环比上周下降2.33%,外送电量环比上周下降46.44%。综合来看,本周各项指标的
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