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火电:利用小时小幅下滑,煤价下降推动业绩普遍改善。2019 年火电实现4293 小时,同比减少85小时。2019 年来水前高后低特征明显,水火发电量跷跷板效应显著,下半年以来火电存量机组发电形势有所改善。另外全国不同区域内火电机组发电形势持续分化,中西部区域供需格局良好发电量增长好于东部沿海省份。受上述因素影响,2019 年火电板块收入预计增长有限,但是利润仍然体现较大弹性,主要是由于2019 年电煤价格下降较多。2019 年全年平均电煤价格指数为494 元/吨,较上年同期下降37 元/吨。受燃料成本大幅下降影响,全国各主要火电上市公司业绩均出现大幅改善。
水电:来水前高后低特征显著,下半年开始大型水电公司业绩增速普遍回落。2019 年来水前高后低特征明显,一到四季度水电利用小时分别同比增加11.99%,10.7%,1.49%和-8.25%。从三季度开始,大型水电上市公司来水及发电量均出现一定程度回落。2019 全年长江电力发电量同比下滑2.33%;桂冠电力水电部分发电量同比下降5.94%;国投电力水电部分发电量同比增长2.37%,但增速逐季度回落且在四季度转负;华能水电全年发电量同比增长27.76%,较2019H1 发电量增速57.13%大幅回落。受来水形势变化的影响,大部分水电公司下半年业绩增速均开始回落。长江电力由于下半年开始发电量增速转负以及川云公司所得税“三免三减半”到期,业绩预计同比下降4.65%。
燃气:城市燃气购销毛差下半年开始有所改善,气源类公司收获额外业绩弹性。2019 年全国天然气表观消费量3067 亿立方米,同比增长9.4%,增速较上年同期减少8.7 个百分点;天然气产量1777亿立方米,同比增长11.5%,增速较上年同期增加4 个百分点;天然气进口量1322 亿立方米,同比增长6.5%,增速较上年同期减少25.4 个百分点。2019 年国内天然气供需偏紧的局面有较大程度的改善,国内天然气消费量增速放缓,市场化定价的LNG 价格普遍较上年同期降低1000 元/吨左右。但是由于上游管道气源方面上半年采取涨价政策,上半年城市燃气业绩普遍面临较大下行压力,下半年开始随着上游涨价有所放缓,以及顺价政策落实,城市燃气业绩出现一定程度改善。部分掌握气源的燃气公司2019 年气源方面进展较大,新天然气下属亚美能源煤层气产量预计增速在20%以上,深圳燃气下属LNG 接收站8 月终获投产,上述气源业务给公司带来额外的业绩增量。
我们预计公用事业行业重点公司2019 年报业绩情况如下:
1)同比增长超过50%的公司预计有5 家:长源电力(179%)、粤电力A(163%)、吉电股份(136%)、深圳能源(132%)、华电国际(103%)
2)业绩同比增长30%~50%的公司预计有6 家: 建投能源(46%)、内蒙华电(42%)、皖能电力(40%)、韶能股份(39%)、华能国际(39%)、江苏国信(32%)
3)业绩同比增长0~30%的公司预计有8 家:新天然气(24%)、福能股份(24%)、联美控股(21%)、国投电力(10%)、红相股份(10%)、浙能电力(4%)、华能水电(3%)、深圳燃气(2%)
4)预计业绩负增长且幅度在-100%~0%之间的公司有10 家:百川能源(-3%)、中国核电(-3%)、长江电力(-5%)、桂冠电力(-6%)、湖北能源(-9%)、甘肃电投(-14%)、川投能源(-18%)、陕天然气(-21%)、黔源电力(-27%)、上海电力(-65%)
投资建议:尽管2020 年电力行业面临电价下行压力,但火电方面目前综合市场化电占比已达50%,进一步提升空间有限,煤价下行驱动火电2020 年盈利继续改善。部分区域龙头标的当前低估值、高股息,受益于区域供需格局改善利用小时有望进一步提升,继续推荐内蒙华电、长源电力、皖能电力、湖北能源。水电方面,2020~2023 年系我国重大水电工程集中投产大年,水电公司盈利能力及现金流相对稳定,兼具高分红、高股息属性,继续推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。燃气板块新天然气以及清洁能源板块韶能股份,目前低估值、高股息且成长性优异,继续推荐。
风险提示:全国用电需求增速不及预期,煤炭矿难等不可预测事件。
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北极星电力网获悉,华电能源发布2024年第一季度报告,一季度,华电能源实现营业收入53.54亿元,同比减少7.49%;归属于上市公司股东的净利润4.22亿元,同比增长160.35%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.72亿元,同比增长860.98%。
北极星电力网获悉,4月29日,浙能电力发布2024年第一季度报告,2024年第一季度,公司实现营业收入200.24亿元,同比增长13.45%;归属于上市公司股东的净利润18.15亿元,同比增长79.62%。
北极星电力网获悉,近日,29家火电上市公司披露2024年第一季度业绩。第一季度,中国神华、晋控电力、福能股份、世茂能源净利润比去年同期减少,晋控电力减少260%。2024年一季度,五大发电旗下华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、长源电力、华电能源、上海电力等上市火电公司均实现净利润增长,其
北极星电力网获悉,内蒙华电4月26日披露2023年年报。2023年,公司实现营业收入225.25亿元,同比减少5.4亿元,减少2.34%。其中电力产品销售收入实现193.54亿元,同比减少6.80%;供热产品销售收入实现4.89亿元,同比减少0.97%;煤炭销售收入实现25.01亿元,同比增加43.02%。实现归属于母公司股东净利润20
北极星电力网获悉,4月27日,京能电力发布年度业绩报告称,2023年营业收入约328.78亿元,同比增加7.85%;归属于上市公司股东的净利润约8.78亿元,同比增加9.31%;基本每股收益0.11元,同比减少8.33%。2023年,京能电力下属控股各运行发电企业全年累计完成发电量912.43亿千瓦时,同比增长14.94%,其中火
北极星电力网获悉,4月27日京能电力发布2024年一季度业绩报告,2024年第一季度营收约91.14亿元,同比增加6.26%;归属于上市公司股东的净利润约4.69亿元,同比增加15.01%;基本每股收益0.06元,同比增加0%。
北极星电力网获悉,建投能源发布一季度业绩公告称,2024年第一季度营收约66.08亿元,同比增加23.48%;归属于上市公司股东的净利润约2.52亿元,同比增长278.35%;基本每股收益0.14元;基本每股收益亏损0.079元。
北极星电力网获悉,中国神华4月27日发布一季度业绩公告称,2024年第一季度营收876.47亿元,同比增加0.7%;归属于上市公司股东的净利润158.84亿元,同比减少14.7%;基本每股收益0.799元,同比减少14.7%。
北极星电力网获悉,永泰能源发布2024年第一季度报告,2024年1-3月,公司实现营业收入73.21亿元,同比增长3.58%,归属于上市公司股东的净利润4.67亿元,同比增长11.41%,主要系本期电力业务发电量同比增加及动力煤采购成本同比下降所致。在电力业务方面,2024年一季度,永泰能源实现发电量99.99亿千瓦时
北极星电力网获悉,大唐发电4月27日发布一季度业绩公告称,2024年第一季度营收约307.37亿元,同比增长9.58%;归属于上市公司股东的净利润约13.31亿元,同比增长872.26%;基本每股收益0.0505元,同比增加517.44%。
北极星电力网获悉,新集能源披露2024年一季报。2024年第一季度,公司实现营业总收入30.58亿元,同比增长5.59%;归母净利润5.98亿元,同比增长0.62%;经营活动产生的现金流量净额为9.78亿元,同比增长40.35%;报告期内,新集能源基本每股收益为0.23元,加权平均净资产收益率为4.32%。
4月29日,中华全国总工会发布关于表彰2024年全国五一劳动奖和全国工人先锋号的决定,其中,国家电网、中国核电工程、国家能源集团宁夏煤业等电力领域单位和个人当选。详情如下:中华全国总工会关于表彰2024年全国五一劳动奖和全国工人先锋号的决定(2024年4月28日)2023年以来,全国亿万职工在以习近平
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近日,湖北省市场监管局发布省市场监管局关于做好2024年度湖北区域碳市场电力行业碳排放计量工作的通知,通知提出,按照自愿参与、通力协同、有序管理的原则,全省22家大型统调火力发电企业建成碳计量子站并实现与总站的联通,300MW级以上火电机组烟气直测法碳计量装置覆盖率不低于70%。详情如下:省市场
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在“双碳”目标的推动下,光伏产业迎来了前所未有的发展机遇。1月26日,国家能源局正式发布2023年全国电力工业统计数据,截至12月底,光伏新增装机为216.88GW,同比大增148%,相当于2019-2022年国内新增装机量的总和,超出了所有人的预期。这一趋势不仅为光伏行业带来了巨大的市场潜力,也催生了对专业
近日,长春联通携手国网长春供电公司、华为在吉林省电力5G+能源实验室开通全国首个电力行业5G-A3CC(三载波聚合)测试站点,成功完成5G-A3CC测试验证。3CC作为5G-A的关键技术,聚合三个不同频段的无线频谱资源,升级用户无线带宽。此次验证中,采用3.5GHz32TR200M+2.1GHz8TR40M的三载波聚合组网方案,
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·ABB与多所优质职业院校共同开发《智能供配电技术》教材正式出版·加强校企合作,深化产教融合,持续为电力行业培养复合型人才z在我国迈向能源强国、制造强国的过程中,数字技术和绿色低碳成为实现高质量发展的两大核心。推进绿色发展,离不开绿色产业和相关人才的支撑。因此,加快“双碳”人才队伍建
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“数”览国投电力-2023年度及2024Q1
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北极星电力网获悉,4月29日,国家能源局召开新闻发布会。国家能源局新能源和可再生能源司副司长潘慧敏介绍,2024年一季度,全国可再生能源新增装机6367万千瓦,同比增长34%,占新增装机的92%。截至2024年3月底,全国可再生能源装机达到15.85亿千瓦,同比增长26%,约占我国总装机的52.9%,其中,风电和
北极星电力网获悉,4月28日,湖北能源公布2024年一季度报告,2024年第一季度,公司营业收入52.06亿元,同比增长27.19%;归属于上市公司股东的净利润7.797亿元,同比增长150.98%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.54亿元,同比增长187.55%;基本每股收益0.12元。
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