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施耐德发布2019年财报 疫情下对20年中国市场乐观

2020-02-25 16:36来源:平安证券作者:朱栋/皮秀关键词:施耐德电气能效管理低压电器收藏点赞

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2019年,施耐德公司营收达到272 亿欧元,各销售区域均表现良好。公司于2 月20日发布19 年业绩,公司全年营收达到272 亿欧元,同比内生增长4.2%,调整后的全年净利润为29 亿欧元,同比增长14%。在产品组合优化和公司向高价值业务转移等因素的推动下,公司整体毛利率逐年提升,19年毛利率为39.5%,较18 年增加0.5 个百分点。从区域来看,公司四大销售区域均保持增长,其中亚太区同比增长4%。公司最重要的三大单一国家市场依然为美国、中国和法国, 19 年营收分别为67.89/39.06/16.66 亿欧元,同比分别增长11.28%/6.55%/1.40%。

能效管理业务:住宅和数据中心是增长重要推动力。公司19 年能效管理业务营收为208 亿欧元,同比内生增长5.2%,占公司营收的77%。

从全球市场来看,住宅和数据中心领域的强劲需求是能效管理业务增长的重要推动力。我们预计,20 年国内低压电器行业在地产竣工的推动下,景气度将持续提升;此外,在5G 建设大幕开启和新冠疫情带来的线上服务增加背景下,数据计算、存储需求的增长有望带来新一轮数据中心建设高峰,数据中心将是未来几年低压电器的重要应用领域。

能效管理业务:在工业、商业建筑强劲需求和基建投资推动下,中国区四季度增速提升。19 年公司能效管理业务中国区营收为中等个位数增长,其中三季度同比增速为6%,四季度为高个位数增长,环比增速提升;主要原因包括宏观经济改善带来的商业和工业建筑领域需求强劲增长以及基建和交通领域良好的投资水平。从近几个季度公司财报对国内市场需求展望来看,公司对国内建筑市场的需求呈乐观态度,我们预计,除了地产进入竣工周期将带来住宅市场需求提升之外,工商建市场需求的强劲增长将会进一步提升低压电器行业的景气度。

疫情之下公司对20 年中国市场乐观,多领域具备增长动力。展望20年中国市场,施耐德预计中国区在建筑、基建、交通、数据中心和医疗等多个终端领域需求增长的推动下,仍将保持增长。针对本次新冠疫情,施耐德电气估计1、2 月份的工厂停工将在20 年一季度带来约3 亿欧元的影响,占公司19 年中国区39.1 亿欧元营收的7.67%;与此同时,公司预计上述影响将在20 年下半年基本被完全弥补。


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