煤炭开采行业投资策略：利率下行周期 高分红煤炭股估值拐点到来

平煤股份4月21日公告称，董事会近日收到公司董事长李延河先生的书面辞职申请。李延河先生因工作变动原因，向公司董事会辞去公司第九届董事会董事长、董事及下属专门委员会相关职务。公司官网显示，平煤股份是由原平煤集团作为主发起人，联合河南省平顶山市中原（集团）有限公司、河南省平禹铁路有限责

北极星能源网获悉，平煤股份2月22日公告，董事会近日收到公司副总经理岳殿召先生提交的书面辞职申请，岳殿召先生因工作变动原因辞去公司副总经理职务。根据《公司法》《公司章程》的有关规定，岳殿召先生的辞职申请自送达公司董事会之日生效。

北极星电力网获悉，3月13日，平煤股份拟向控股股东平煤神马集团下属控股子公司首安清洁能源转让控股子公司煌龙新能源51%的股权，转让价格为5887.33万元。

北极星能源网获悉，平顶山天安煤业股份有限公司发布2022年半年度经营数据公告，2022年半年度公司原煤产量为1500.94万吨，同比增长0.99%。2022年半年度公司商品煤销量为1589.66万吨，同比增长1.25%。其中自有商品煤销量为1359.95万吨，同比下降1.30%。

北极星能源网获悉，平煤股份3月28日披露2021年年报显示，期内公司实现营业收入296.99亿元，同比增长32.6%；实现净利润29.22亿元，同比增长110.61%。截至2021年12月31日，公司资产总额达到639.18亿元，归属于上市公司股东的净资产167.89亿元。营业收入的增加主要是由于商品煤价格上升所致。截至报告期末

时值上市公司年报披露期，部分企业开始提前“吹风”，通过分红预案、计划规划等形式，向广大股民传递信心。近日公布的《平煤股份2019年至2021年股东分红回报规划》（下称《规划》），就在煤炭市场激起千层浪。根据《规划》，平煤股份将在具备条件时，优先采取现金分红的方式进行利润分配，其次考虑股票

受困于煤炭行业不断下行，很多煤企都在尝试转型。日前，平煤股份变更了超6亿元募集资金投向，向光伏行业转型。平煤股份的大股东平煤神马集团更是宣布，力争在未来1-2年内使光伏电站规模达到550兆瓦，打造河南省最大光伏电站。与此同时，随着河南省煤炭行业去产能不断推进，为了剥离亏损资产，将资源枯

受困于煤炭行业不断下行，很多煤企都在尝试转型。日前，平煤股份(行情601666,买入)变更了超6亿元募集资金投向，向光伏行业转型。平煤股份的大股东平煤神马集团更是宣布，力争在未来1-2年内使光伏电站规模达到550兆瓦，打造河南省最大光伏电站。与此同时，随着河南省煤炭行业去产能不断推进，为了剥离亏

煤企去产能改革超预期，各大煤企积极性颇高，关停矿井等具体方案相继出台。近日，平煤股份按照平煤集团的要求，也将关闭3家亏损的矿井公司。与此同时，平煤股份宣布斥资近5亿元与乐叶光伏成立了一家光伏公司。上述光伏公司除了可实现年净利润4.2亿元以外，还可以安置人员约1746人。这对于正在关停矿井

平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称平煤股份）近日发布公告，将与隆基股份全资子公司乐叶光伏科技有限公司（以下简称乐叶光伏）在平顶山市宝丰县设立合资公司，建设投资年产2GW高效单晶硅电池项目。合资公司注册资本6亿元，平煤股份出资4.812亿元，占80.2%；乐叶光伏出资1.188亿元，占19.8%。项目建

“营业收入为2524.67亿元，同比增长0.8%；净利润为482.69亿元，同比减少18.4%。”这是日前中国神华能源股份有限公司在其2023年第三季度报告中公布的前三季度业绩情况。记者注意到，净利润同比减少不是个例。截至11月上旬，已有近30家上市煤企公布了前三季度“成绩单”，营收和净利润指标普遍出现下滑。

北极星电力网获悉，4月27日晚间，中国神华披露第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入839.02亿元，比上年同期调整后增长24.1%；净利润189.57亿元，比上年同期调整后增长63.3%；基本每股收益0.954元。煤炭平均销售价格上涨，煤炭分部利润大幅增长；售电量和平均售电价格增长，发电分部利润有所增长。

中国煤炭工业协会（以下简称“中煤协”）近日公布的2021年煤炭经济运行情况显示，全国规模以上煤炭企业实现营收3.3万亿元，同比增长58.3%；利润总额7023.1亿元，同比增长212.7%，煤炭经济运行质量效益持续提升。从主要耗煤行业看，全国火电发电量去年同比增长8.9%，成为拉动煤炭消费增长的主要动力，化

5月12日，中国煤炭工业协会发布《煤炭上市公司社会责任报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，“十三五”以来，我国煤炭行业坚持以供给侧结构性改革为主线，扎实做好煤炭经营工作，保持了总体平稳、稳中向好的改革发展局面，近3年平均盈利规模稳定在900亿元左右，2020年达到847亿元。

新集能源公告称，2020年实现净利润8.47亿元，同比增长47.05%。

中煤能源公告称，2020年净利润59.04亿元，同比增加2.75亿元，增长4.9%。

后供给侧改革阶段，煤炭行业运行趋稳，头部企业盈利确定性较高，资本开支即将下降，加之煤炭上市公司负债率低，集团母公司资金偏紧，为上市公司将富裕的现金流进行加大派息创造了条件。煤价方面，在过剩产能出清，产业集中度提升的背景下，煤炭行业形势趋于稳定，煤炭价格波动幅度降低，与煤炭企业盈利

时值上市公司年报披露期，部分企业开始提前“吹风”，通过分红预案、计划规划等形式，向广大股民传递信心。近日公布的《平煤股份2019年至2021年股东分红回报规划》（下称《规划》），就在煤炭市场激起千层浪。根据《规划》，平煤股份将在具备条件时，优先采取现金分红的方式进行利润分配，其次考虑股票

预计19年煤炭上市公司归母净利润同比增幅中位数5%，价跌为主但产销量上涨，资产质量继续提升，抗风险能力更上一层。2020/2021年煤价仍有压力，但业绩以稳为主，个股业绩差异将加大。高分红高股息将带来估值溢价。目前板块估值历史最低，多数公司破净，具有一定安全边际，未来关注估值修复的行情。（来

棋法阴阳，道为经纬，心存大局自然先手在握，步步为营方得稳中有进，求新图变才能博弈未来。新时代能源革命的棋盘经纬纵横，华能着眼大势、系统运筹，科技创新驱动，产业智慧化升级，在科技创新的大棋局中，落子从容、掷地有声。谋势：动须相应，部曲纵横谋局必先谋势，下棋如此，科技创新亦然。在能源