1-2月煤炭行业数据点评：供给增速高于需求动力煤价格先涨后跌-北极星火力发电网

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1-2月份原煤产量4.9亿吨，同比下降6.3%，日均原煤产量815万吨，同比下降6.4%。国家统计局公布，受疫情影响，2020年1-2月份全国规模以上原煤产量4.9亿吨，同比下降6.3%，增速比2019全年下降10.5个百分点，1-2月份日均原煤产量815万吨，同比下降6.4%，环比（相较2019年12月份）下降24%。

1-2月份煤炭进口量：同比大涨33.1%，主要是延迟通关的因素造成。1-2月进口煤及褐煤合计6806万吨，同比大涨33.1%，较2019全年增速增加26.8个百分点。根据煤炭资源网报道，由于上年度12月份清关受限，港口大量煤炭积压，大量进口煤挤在今年1月份清关，导致1月份进口量激增，从而导致前两个月进口量依旧保持较大增幅。

1-2月份火电行业：全社会工业增加值增速大幅下滑，火电产量同比下降8.9%。1-2月份，国内工业增加值同比下降13.5%，增速较2019全年大幅下降19.2个百分点，工业产出低迷拖累发电产出表现，1-2月份全社会发电量同比下降8.2%，增速较2019全年下降11.7%。从主要发电主体来看，1-2月份火电产量同比下降8.9%，较2019全年下降10.8个百分点，1-2月份水电产量同比下降11.9%，较2019全年增速下降16.7个百分点。

1-2月份焦炭与水泥行业：焦炭产量同比下降5.5%，水泥产量同比下降29.5%。1-2月焦炭产量同比下降5.5%，增速较2019全年下降10.7个百分点；生铁产量同比增加3.1%，增速较2019全年下降2.2个百分点；粗钢产量同比上涨3.1%，增速较2019全年下降5.2个百分点；钢铁产量偏高，预计主要是由于技改、新建产能等高效率产能投产所致。建材产业链方面，水泥1-2月份产量同比下降29.5%，增速较2019全年下降35.6个百分点，反映了真实的需求端表现较差。

动力煤库存：终端电厂库存高位运行，港口库存偏低运行；炼焦煤库存：终端焦化厂库存偏低，港口库存偏高。截至3月16日，6大沿海电厂煤炭日均耗煤54.2万吨/天，库存1756.4万吨，可用天数32.4天，同比分别下降12.1万吨/天（或18%），增加135.8万吨（或8.4%），增加8.0天（或32.5%）。截至3月16日，北方重点港口（秦皇岛+黄骅港+曹妃甸+国投京唐港）煤炭库存1045万吨，同比下降318万吨。截至3月13日，京唐港炼焦煤库存380万吨，同比增加205万吨，焦化厂炼焦煤库存673.4万吨，同比下降135.4万吨。

煤炭价格情况：港口动力煤先涨后跌，焦煤高位小幅上涨。

1-2月份，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价平均为562元/吨，同比下降27元/吨（或为4.6%）；1-2月内价格高点出现在2月中旬，最高571元/吨，随着煤矿复工复产加速恢复，煤价持续跌至3月13日的551元/吨。

1-2月份，京唐港主焦煤库提价平均为1592元/吨，同比下降269元/吨（或14.5%）；2月下旬，山东能源集团旗下一煤矿发生矿难，港口主焦煤价格从1590元/吨涨至3月13日的1610元/吨。

（来源：中泰证券作者：李俊松,陈晨,王瀚）