登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
综合能源概念自从提出以来,便是风光无限,国网南网五大四小,乃至协鑫新奥天合纷纷投入其中,新闻报道动辄“万亿市场”,能源企业似乎不搞综合能源服务就没前途。
(来源:微信公众号”鱼眼看电改“ 作者:俞庆)
这个概念提出也有三四年了,作为起步最早、市场化程度最高、业务落地最务实、人才储备最充沛、市场资源最丰富的南网综合能源公司(以下简称公司),其综合能源业务的真实现状如何,不妨从今年3月份披露的《南网能源首次公开发行股票招股说明书》(以下简称招股书)里细细品味下。
需要说明的是,说明书披露的信息,2019年为1-9月,下面如果不做特别说明,2019年均指1-9月,非全年数据。
一、公司股权关系
南网综合能源公司已经实现了相对的股权多元化,将近1/3的股权是非南方电网的各类主体持有,包括制造企业(特变、智光)、发电企业(广东能源)、环保(广业集团)。
综合能源需要产业链各种资源和能力的配套,所以需要通过股权纽带引入更多的关联方参与。
二、公司组织与对外投资
南网综合能源本部的组织架构如下:
下属9家分公司:包括深圳、海南、上海、阳江、民权、定州、大连普兰店、通辽、朝阳。很有趣的一点,其中六家分公司是在国网范围内。
直接控股公司25家:主要是各地市的子公司,以及开展综合能源项目的项目公司。
参股公司16家:涉及交通、公用事业、技术服务、能源站运营、煤层气利用、照明节能、风电开发等。
应该说南网在综合能源领域的布局,市场化程度还是很高的,且具有一定的前瞻性,但是“重资产、轻服务”,“重设备、轻数据”,“重项目、轻运营”的现象还是较为明显,而且公司本部和控股公司主要是投资和项目,对技术的重视程度较低,某种程度更像是房地产公司的组织模式。
三、公司主营业务
我们对2019年1-9月的财务报告进行分析,从收入来看公司的主营业务,大致如下:
1、从占比最高的工业节能业务来看,具体业务内容分解如下:
如果加上建筑节能中的分布式光伏投资、以及综合资源利用项目中的农光互补,公司至少有40%以上的收入来源于光伏项目。
2、再来看收入占比第二的建筑节能业务,
2019年1-9月份,建筑节能业务收入为28,875.13万元,
而在“业务关联性交易”的说明中,列出建筑节能服务收入为22,444.08万元,
也就是说,建筑节能业务有77%的来源是股东方,说白了大部分是做“自己人”生意,至于节约多少,要分多少节能费,那都好说,完全是“零风险”。而且说明书里也明确提到,2019年非招标方式获得的南网公司的建筑节能项目占31.42%,别人眼红也没用的,理由也非常充分:
3、综合资源利用项目
从2017年的占比0.46%,到2018年2.38%,到2019年的7.01%,增长很快,主要是农光互补和生物质发电。
四、公司的研发投入和智力服务收入
衡量一家公司的技术含量,主要看研发投入,和智力服务的收入
1、从研发投入占比来看,4年期间变化如下:
2019年只有区区0.88%的研发成本投入,然后再看到招股说明书紧跟着的这一个标题,我只能笑笑,和房地产公司一样,有关系比有技术重要。
2、智力服务收入
同样的,真正依靠智力资产去获得的业务,只有“节能咨询技术服务”,这几年公司也是不重视的。
五、资金成本
南网综合能源最大的优势,我认为是资金成本,这在招股说明书里也明确提到了,向母公司借款的利率,平均在4%左右。
个人认为这是为什么很多项目南网综合能源可以做,而其他社会主体无法做的原因,因为资金成本低,对回报率要求低。
六、成本因素
南网综合能源有显性和隐性的成本优势的,
1、显性优势:
这么好的客户给我来一打
2、隐性优势
这部分无法在说明书里体现,比如借用主业的营销人员,在项目拓展、客户联系、甚至费用回收方面都有优势。
另外南网很多地市县公司都有三产企业,可以提供属地化的服务,这部分服务可以用较低的采购成本,还避免了长途差旅费用等。
七、重资产模式
公司的非流动性资产(重资产)基本上占80%左右,绝大多数是机器设备,而且资产总额每年增长,说明南网综合能源是重资产发展模式。
八、营业利润率变化情况
南网综合能源历年的营业利润率变化如下:
2019年1-9月营业利润率达到20%,看起来是个好生意,只不过从主营业务上分析,还是因为主场优势,否则这么好的生意,根据经济学的原理,一定会有大量的投资方进入,直到利润率收敛到某个边际水平,而且从逻辑上说,这种长周期的重资产项目,其ROI应该是较低的。
九、能否走出舒适区
南网综合能源的确是在尝试走出南网,只不过目前看,还很难,这从华南区域的收入占比变化情况就能看出来:
四分之三的项目还是南网地盘的,要成为一家全国性的公司,还是很难的。
十、综合能源业务的主要风险
1、应收账款回收风险。2019年,公司应收账款9.4亿,可再生能源应收账款占56%,主要是可再生能源补贴延后所致,这对综合能源公司的经营带来极大压力。
2、合同能源管理模式风险。投资金额大,周期长,各种不确定因素较多,导致项目投资回收和回报率不确定,很多EMC公司是被应收账款所拖死的,即使南网能源也会遇到同类情况。
3、税收和电价风险。光伏和综合能源项目可享受“三免三减半”的政策,未来税收政策调整可能带来不利影响。未来随着电力市场化,终端电价可能会下跌,也会给综合能源业务的收益率带来影响。
4、疫情等不可抗力影响。比如光伏消纳量减少,部分项目无法开工,原材料不足等。当然疫情还有一个重大影响,那就是部分企业经营困难,无法支付节能款或者光伏电费。
十一、总结
从南网能源的招股说明来看,它是一家有较强股东优势的,以成熟技术的重资产投资为主的公司,最主要的盈利来源是分布式光伏(毛利率高达60%),工业节能(毛利率50%),建筑节能(毛利率26%)。
就业务概念和业务实际来看,南网能源本质上就是一家光伏和节能投资公司,与我们想象的综合能源关系不大,所谓的“源网荷储、多能互补、智慧能源”,并未体现在公司的招股说明书里,甚至在公司的募集资金用途里也没有太多体现(主要还是光伏和节能投资)。
南网能源目前看效益良好,这主要是因为它有着独特的主场优势,但是它并不是一家以技术见长的公司,更像是一家依靠资源优势进行投资和建设的房地产公司,在每个地方建立项目公司。可能这也是综合能源目前的现状。
随着未来市场的开放,南网能源的上市,对南网公司主营业务的严格监管,我个人认为它的主场优势会逐渐减弱,从国际经验来看,这类长周期、重资产的项目,其长期回报率是有限的,当下的高回报和市场保护、关系型营销有很大的关系,但这不是未来市场竞争的常态。
未来南网能源能否真正走出舒适区,实现战略升级,构建起不依靠单纯资源优势的核心竞争力,更多的依靠智力资产和数据资产进行竞争,在未来能源互联网的舞台上绽放更大光芒,值得我们进一步关注。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
谁最了解电网?在过去,答案是:设备主人。在设备主人制管理办法下,电网设备固定到个人进行维护管理,一个从业十余年的变电站运行值班员,能够熟练找出是哪台设备在“闹脾气”。不过,电网系统是如此庞大,也越来越复杂,饶是经验再丰富的技术人员,也难以全面掌握设备全生命周期各阶段的情况。随着技
6月24日至26日,南方电网公司董事、党组副书记刘启宏带队,前往华中科技大学、武汉大学、重庆大学,就深化校企合作、联合招录培育能源电力领域卓越工程师、共建工程师技术中心等事宜与校方深入研讨,与三所学校分别签订了产教融合协同育人合作备忘录,与重庆大学签订了留学生定向培养合作协议。公司与
6月27日,南网用户生态运营公司成立大会暨用户生态运营与产品策划方案发布会在广州举行,标志着央企首家用户生态运营公司成立。这是南方电网公司融入构建优质高效的服务业新体系的生动实践,也是公司向能源生态系统服务商、能源产业价值链整合商转型的又一重要举措。南方电网公司党组成员、副总经理唐
人力资源和社会保障部公布了2023年国家级高技能人才培训基地项目单位名单,南方电网云南培训与评价中心入选国家级高技能人才培训基地,成为南方电网公司和云南省首家入选该项目的企业单位。在此次还公布的2023年国家级技能大师工作室名单中,云南电网公司输电分公司郑瑞东技能大师工作室入选,这是云南
中国南方电网有限责任公司近期完成对秘鲁能源电力相关公司收购,这是近年来中资企业在秘鲁完成的最大配电资产并购,也是中秘两国能源电力领域合作的最新成果。(相关阅读:29亿美元!南网国际被批准收购意大利国家电力公司秘鲁业务)南方电网有关负责人表示,对秘鲁配电公司83.15%股权和X秘鲁公司100%
秘鲁当地时间6月12日,南方电网国际(香港)有限公司完成了对秘鲁配电公司(EnelDistributionPeru)83.15%和X秘鲁公司(EnelXPeru)100%的股权收购,收购至今实现平稳运营。这是近年来中资企业在秘完成的最大配电资产并购交易,也是中秘两国能源电力领域合作的最新成果。南方电网公司将积极发展“配电+绿电”
6月26日,南网科研院新型配电网全景数字仿真与分布式智能配电模拟平台建设招标。项目概算金额951万元,2024年12月31日前验收。招标提到,未来配电系统将呈现明显的“双高”(高比例新能源接入与高比例电力电子设备应用)、“双波动”(供给侧和需求侧均具有波动性)、源网荷储高效协同、数字系统将与物
6月21日至22日,受南方电网公司党组委托,公司党组成员、副总经理王绍武到广西桂林指导检查抗灾抢修复电工作,慰问一线员工。其间,王绍武听取了桂林电网受灾及运行情况汇报,察看了桂林市领秀公馆、漓江郡府、和平村3个抢修作业现场,详细了解应急处置、现场抢修作业开展情况。王绍武对前阶段抗灾救灾
6月21日,广州电网精准柔性稳控系统与芙蓉新型储能柔性智能稳控终端联调工作圆满完成,标志着全国首个精准柔性稳定控制系统正式投运,广州供电局在全国率先实现精准柔性稳控系统对新型储能资源百毫秒级的快速、连续控制,开启电网稳定控制“以调代切、精准柔性”新时代。该系统已纳入昆柳龙直流稳控系
6月24日,福能东方发布公告称,公司与控股股东佛山控股集团签署《股权收购意向书》,拟收购其持有的南方电网综合能源(佛山)有限公司40.01%股权。该协议为意向性协议,尚未构成关联交易实质,具体内容需后续协商确定。公告表示,本次交易旨在延伸新能源产业链,涉足光伏发电领域,符合福能东方战略发展
6月13日,从南方电网储能股份有限公司获悉,中国南方电网有限责任公司位于广东、广西的5座抽水蓄能电站同时启动建设,推动南方电网抽水蓄能电站在建规模和总规模分别突破1000万千瓦和2000万千瓦。5座抽水蓄能电站分别位于广西桂林、钦州、贵港、玉林和广东茂名,这批电站是我国抽水蓄能规划重点实施项
能源改革的风,越刮越大了。中国进入了新的发展阶段,可持续发展的理念,深入贯彻后,综合能源的概念,也就要逐步落地了。电力改革也好,能源改革也罢,都是手段,目的就是,提高能源的利用效率。国家的政策定了,行业的道路就定了。作为个人,需要做些什么呢?自然是顺应政策变化,赶上时代的浪潮,学
近几年来,综合能源服务新业态吸引了诸多民营社会资本的积极参与。然而,在踏入这一市场后,不少民营企业却栽了不少跟头。(来源:微信公众号“IESPlaza综合能源服务网”作者:IESPlaza)从初入行业的“憧憬无限”,到如今的“叫苦不迭”,在众多矛盾的交织下,民营企业面临着哪些困境,又该如何绝处逢
天津国能津能滨海热电有限公司(以下简称“国能津滨热电”)地处天津市滨海新区,现役2台350兆瓦超临界热电联产机组,于2014年双机投产运营。近年来,面对新一轮电力体制改革的冲击和“双碳”目标的大力推进,热电厂基于传统模式下的生存空间越来越小,国能津滨热电在巨大的生存压力下,审时度势,及时
从单一热电向综合能源服务转型——访天津国能津能滨海热电党委书记、董事长卢刚天津国能津能滨海热电有限公司(以下简称“津滨热电”)地处天津市滨海新区,现役2台35万千瓦超临界热电联产机组。近日,中能传媒就发电企业如何向城市综合能源供应商这一角色转变,专访了津滨热电党委书记、董事长卢刚。
6月13日,中国华电集团有限公司党组书记、董事长江毅与广西壮族自治区主席蓝天立在华电总部举行会谈,就进一步深化战略合作进行了深入交流。自治区党委常委、自治区常务副主席许永锞,自治区副主席苗庆旺;中国华电党组成员、副总经理吴敬凯、李旭红参加会谈。蓝天立代表自治区党委、政府感谢中国华电
商业综合体因为其规模体量大、综合能耗高,已经成为节能降耗的管理重点,需要依靠综合能源服务和管理体系,将能源管控由粗放型转变为集约化、精细化管理,提高能源综合利用率,在满足用能安全可靠的前提下,降低能耗。(来源:微信公众号“IESPlaza综合能源服务网”文IESPlaza)商业综合体通常涉及多种
2024年是“四个革命、一个合作”能源安全新战略提出十周年,也是完成“十四五”规划目标任务的关键一年。关键之年当有关键之为。观全局,如何锚定方向?谋发展,如何看准路径?要增量,如何持续创新?作为保障我国能源安全的国家队、主力军,华润电力按照“十四五”发展规划,落实国企改革深化提升行动
5月29日,协鑫能科在投资者互动平台上提到,协鑫能科旗下综合能源公司专业开展虚拟电厂业务,用户侧管理容量超1500万KVA,连续运行超10年。可调节负荷达300MW,全年响应负荷占江苏省全省约20%。还提到,通过算力赋能,公司自有能源集中管理平台,不仅包含电、水、气等多能源综合监测,金融收付费管理等
5月31日,工信部发布《国家工业节能降碳技术应用指南与案例(2024年版)》之十一:智慧能源管控技术。
国网综合能源服务集团有限公司认真贯彻落实国家电网有限公司高质量发展工作会议暨2024年第二季度工作会议精神,把坚持高质量发展作为新时代的硬道理,坚持问题导向、目标导向,真抓实干、开拓进取,全力以赴抓好集团化运作、规范化经营,奋力谱写综合能源服务高质量发展新篇章。以高质量党建引领综合能
5月29日,京能集团与城建集团举行座谈并签署战略合作框架协议,双方将在能源基础设施设计施工、综合能源供应服务、房地产开发、金融与新兴产业投资、城市更新等领域开展务实合作。京能集团党委书记、董事长姜帆,党委副书记、总经理阚兴,党委副书记孟文涛,副总经理张凤阳、贾法彬;城建集团党委书记
近日,有网友向国家能源局提问。当地供电公司否定当地能源局的备案模式,拒绝项目公司以“自发自用、余电上网”模式并网是否符合国家相关规定?是否违背了工商业分布式光伏建设“自发自用,余电上网”的相关政策?国家能源局新能源司对此做出回应!详情见下:咨询问题:我公司是一家光伏电站投资公司,
看到一则新闻,国网浙江电力公司代理的工商业用户7月份购电价格显示,峰谷价差进一步拉大,最大峰谷差1.09元/度,而6月份峰谷价差仅为0.79元/度,利好浙江工商业储能。(来源:微信公众号“鱼眼看电改”作者:俞庆)这是因为今年初的浙江电价政策文件,规定7月份尖段和峰段电价上浮导致。浙江的工商业
近年来,随着大量不稳定新能源装机接入电力系统,电力系统愈发呈现出“双高”“双峰”的特征,“虚拟电厂”这一可聚合调控大量分散负荷资源的概念受到热捧。各层级政府、电网企业、发电企业、负荷侧资源聚合商纷纷下场,创造出了多个“全国首个”的概念,“建成全国首个XXX虚拟电厂”甚至被写入地方政
广东电力市场交易系统(风控平台)信用评价管理操作指引
关于绿证,你想知道的在这里
随着科技的进步,多类营销业务系统的上线应用,电力营销稽查工作也逐渐步入了数字化、智能化的时代。2024年以来,国网确山县供电公司通过先进的数据分析技术,成功发现并处理了一批私自增容、违约用电的违规行为,有效维护了电力市场的公平秩序,保障了广大用户的用电安全。公司稽查班充分利用了营销系
北极星售电网获悉,湖南省发改委发布对省十四届人大二次会议0752号建议的答复,对“打造清洁能源枢纽基地建设具有衡阳特色新型电力系统”进行了回复。关于加强清洁能源枢纽基地顶层规划,下一步,湖南将综合考虑衡阳的区位优势、资源优势、产业优势,明确衡阳战略定位,在“十五五”能源规划中研究探索
北极星售电网获悉,江苏电力交易中心发布2024年7月江苏电力市场月内连续挂牌交易公告,本交易以连续挂牌交易方式开展。预留安全校核时间后,在7月1日至31日每个未安排其他交易及未安排分月计划确认、优先成交电量上报、预计发电空间上报的工作日上午10:00至11:00连续开市。详情如下:
6月28日,国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底,全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦,同比增长14.1%。其中,太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦,同比增长52.2%;风电装机容量约4.6亿千瓦,同比增长20.5%。1-5月份,全国发电设备累计平均利用1372小时,比上年同期减少59小时。1-5月份,全
为深入贯彻落实《电力市场信息披露基本规则》(国能发监管〔2024〕9号)有关要求,四川能源监管办近期组织四川电力交易中心及各类型市场主体代表专题研讨四川电力市场信息披露工作。本着依法依规披露的原则,结合四川电力市场实际运营需要,会议对四川省前期印发的《四川电力中长期及现货信息披露管理
PART.01本周市场综述市场供需趋势(来源:微信公众号“硕电汇”作者:小硕团队)市场供需趋势,本周网供电量环比上周下降3.8%;水电上网电量环比上周下降1.2%;火电上网电量环比下降24.9%;新能源上网电量环比上周上升18.4%;外购电量环比上周下降0.66%;留川电量环比上周下降4%,外送电量环比上周下降
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!