长缆科技：2020年度净利润约1.62亿元 同比增加10.91%

3月16日，长缆科技发布2020年年报，报告期内，公司实现营收9.41亿元，同比增长10.3%，归母净利润1.62亿元，同比增长10.91%。公司业绩延续增长态势。

2020年末南方浙江、湖南、江西 等部分地区出现限电现象，背后也一定程度反映了经济恢复带动的用电量提升以及扩大电网建设的必要。2020年12月国务院 《新时代的中国能源发展（2020年12月）》白皮书，提出要“加强能源输配网络建设，完善区域电网主网架，加强省级区域 内部电网建设。开展柔性直流输电示范工程建设，积极建设能源互联网，推动构建规模合理、分层分区、安全可靠的电力系 统”，同时随着工业化、城镇化发展，城市架空线入地以及电网网架的建设和升级催生了对价值含量更高的高电压等级产品的需求。同年3 月，政治局会议提出要加快新基建的建设力度，并明确新基建领域包括5G基站建设、特高压、城际高速和 城市轨道交通、人工智能、大数据中心、工业互联网和新能源车充电桩等环节。同年7 月，国家电网发布 2020 年投资总额 将由年初计划的 4186 亿元上调至 4600 亿元，相较 2019 年同比增长2.8%，其中特高压建设项目投资规模1811亿元。受此 影响，并伴随我国城市化与工业化的持续推进，居民和社会用电需求不断增加，电力行业有望维持高景气，公司所处行业仍 持续维持强劲的市场需求，其中特高压将对公司电缆附件系列产品有明显促进作用，有望持续带动电缆附件市场需求。

 根据国家能源局数据，截至2020年12月31日，我国风光累计装机5.3亿千瓦，仍有近7亿千瓦的装机差额，新能源发展有 较强的确定性。光伏发电站并网过程中根据不同电压等级会用到相对应的电缆附件；而风电并网时也需要使用电缆附件，特 别是远海的风电场对高电压等级的直流电缆附件有很大需求。报告期内，公司中标了三峡新能源江苏如东±400kV直流风电 项目（500kV系列产品），代表着新能源建设对电缆附件行业高端产品的拉动趋势，作为行业优势企业，将直接受益于新能 源业务的发展。

 城际高速铁路和城际轨道交通作为新基建的重要组成，将有效释放对高品质电缆附件的需求。“十三五”期间，全国铁路 营业里程增加到14.63万公里，增长20.9%，其中高铁增加到3.8万公里，翻了近一番。“十四五”铁路发展规划还将完善“八纵 八横”高速铁路网建设，大力推进城际铁路，加快发展市域铁路，完善路网布局，实施川藏铁路、西部陆海新通道等一批重 大工程项目。城轨领域，电缆附件主要用作站点内的连接件；而高铁触网及变电站都要用到电缆附件产品，公司产品已在北 京、上海、广州等主要城市轨道交通项目和武广高铁、沪昆高铁等干线高铁项目成功运用。城际铁路和城际轨道交通行业， 作为公司传统的行业大客户，公司有较为前瞻性的整体布局和深厚的产品运行、安装、服务和生产经验，行业的高速发展有 望带动公司在行业大客户的市场份额的持续扩张。 

智能电网建设持续提速。国家电网于2020年6月宣布投资约247亿元实施“数字新基建”十大重点建设任务，内容包括电网 数字化平台、能源大数据中心、电力大数据应用、电力物联网、能源工业云网、智慧能源综合服务、能源互联网5G应用、 电力人工智能应用、能源区块链应用、电力北斗应用等，并带动上下游企业共同发展。报告期内，公司的智能业务板块通过 不断创新，研发并形成了一二次融合智能电缆附件和通道综合监控两大类产品。公司的智能电缆系统检测平台，通过监测电 缆系统关键参数实现数据收集、发出预警、防护等指令或动作，帮助电网公司实现智能化运营。未来，公司将在电力行业进 行纵向拓展，在发、输、配、变、用电领域发力，成为智能电网的综合型服务提供商。 

因此无论国家宏观政策还是行业的发展趋势、投资方向和投资总量，都为公司的发展开辟了广阔的市场空间。

本年度公司集中主要的研发力量，在具有战略性 发展前景的500kV系列交、直流产品，新能源系列产品以及新型智能产品的研发方面均取得重大技术突破，报告期内重点的 研发完成工作包括：

 1）500千伏系列产品开发：完成500kV用接地装置的研发、500kV应力锥新成型工艺以及500kV交、直流电缆附件安装 洁净棚的研发，以及400kV直流海缆输电项目的配套安装工具开发，并完善了500kV电缆护层保护器、直流400kV、交流330kV、 150kV系列附件。报告期内公司与数家国内重点电缆配套厂家完成了直流±535kV国产料电缆型式试验、±525kV海缆型式试 验； 

2）正在开展直流525kV、400kV 海陆缆系统的预鉴定试验和AC330kV电缆系统的预鉴定试验。 

3)大力开展高分子材料的研究开发和理论研究，研制出各种绝缘自粘带、半导电自粘带等新产品，不断推陈出新满足市 场需求。

 4）完成重要研发项目的技术准备，包括高速磁浮用电缆连接器、高速机车用电缆附件、海上环境用电缆附件、避 雷器 在线监测系统等，隧道巡检机器人（本体）的功能调研及初步方案设计，与科研院所合作的内置光纤高压电缆中间接头内部 电场分布仿真计算及安装工艺可行性测试技术服务，编写技术方案，开展后续试验及仿真工作并完成验收工作；与中国电科 院武汉分院合作极寒环境下XLPE绝缘电缆系统故障机理研究项目，已完成技术方案并开展后续试验，并在报告期内完成验 收工作； 

5）通过参与国家电网、南方电网等项目研发，加强与行业内知名研究院所、高等院校合作，探索新的基础理论、新技 术、新工艺、新原料，提高自身的研发能力，为企业的持续高速发展，提供了潜在的技术支持。 

6）报告期内公司利用募集资金，逐步建成了新型超高压电缆附件材料研发及检测中心，并预计在2021年月投入使用， 公司拟启动的超高压试验大厅，将作为打造我国高规格的超高压电缆附件试验检测中心，并为800kV-1000kV电缆附件的开 发进行前期准备。

分析认为，公司属于电力一次设备行业，行业下游包括电力、轨道交通、石油、石化等，其中电力是最主要的下游行业。公司所属 行业受宏观经济、基础设施投资波动影响较大，行业周期性较强。

电力电缆附件行业属于成熟行业，市场格局相对稳定。行业主要向更高电压等级、智能化、信息化及环保方向发展。

本行业可以进一步划分为中低压电缆附件与高压电缆附件，其中， 中低压电缆附件市场进入门槛较低，市场竞争激烈，行业分散度较高，目前国内电缆附件生产厂家达数百家，中低压电缆附 件的厂家占绝大多数；高压电缆附件市场技术门槛高，生产工艺水平高，因此市场集中度较高，市场由少量内资企业与公司 竞争，如长园集团、青岛汉缆、特变电工、沃尔核材、安靠智电等以及少数国际知名的外资厂商、合资厂商，竞争环境相对 宽松。

电缆附件行业的特点是研发周期较长，基础理论研究、基材配方、产品开发以及预鉴定、型式试验、论证过程复杂， 相关资质获取以及市场检验、接受过程时间也较长，但同时新产品特别是高电压等级的新产品研发推出并形成销售后，更新 换代周期以及销售、盈利周期也较长，因此在行业内具备自主研发能力，拥有较强的资金实力、产品运行经验和配套服务强 大（较强）的公司能够占据行业的有利地位，形成较高的产品技术壁垒。

行业内，公司最大的优势是具备悠久的历史，深厚的企业文化，在60余年的历史发展中，始终专注并受益于自身的专业发展、前瞻性的技术路线以及所研发的产品更新换代， 因此公司的产品能涵盖各个电压等级，并较为全面的在各个电压等级产品中占据专业化优势和较高的市场销售份额，特别是在高电压等级产品（主要是500kV及以下交直流高压与超高压电缆附件），技术上已与国际知名的外资厂商如普瑞斯曼、费斯勒等处于同一梯队，公司技术上的先进性，是公司未来突破国内市场的局限、开发国际市场基础，更是在行业内，生产厂 家众多，外资企业没有明显的竞争优势，行业尚未完成整合、头部企业没有占据绝对的市场份额的行业大背景下，公司的发 展前景所在。

现阶段随着下游客户对产品质量、诚信履约等方面要求的不断提高以及对高压超高压电缆附件需求的不断增加， 公司作为集自主研发能力、资金实力、产品运行经验和配套服务能力于一身的电缆附件供应商，能够占据行业的有利地位， 形成了强大的竞争优势，特别是在产业结构升级阶段，固定投资增速放缓，但行业落后产能的出清，能促使市场份额向优势 企业集中，因此公司竞争优势更加明显，在某种程度上讲，公司的发展跨越了下游行业发展的周期，维持了数十年的持续增 长，而“能源互联网”建设行动的背景下，电网智能化信息化的发展趋势十分明朗，公司高压超高压交直流电缆附件和智能产 品将显著受益。整体上讲，公司属于行业领先企业。

下一年度经营计划

2021年，公司的发展思路是：技术先行，不断提升产品质量、扩充不同规格产品，持续扩大国内市场占有率，逐步渗 透重点国际市场，结合新产品研发与产业投资，实现公司的快速增长。具体工作包括： 

（1）国内市场：首先保证500kV系列产品顺利的推向市场，在产品生产、运行质量和后期服务上，为500kV系列产品保 驾护航；同时营销体系释放潜力，细化营销体系的前、中、后台，通过强化前台市场开拓、营销计划管理、行业客户开发及 新产品上市等工作，深度挖掘国家电网与南方电网的下沉市场，在新能源、轨道交通和石化等行业客户市场，在维持国内市 场占有率领先的情况下，发掘细分区域与细分产品市场。 

（2）国际市场：成熟市场与新兴市场两端突破基于公司全电压等级、多种规格的产品线，通过中资外带、海外直接销售、 海外代理、海外营销机构建设等多样化方式，从成熟市场和新兴市场两端进行突破。在重点区域市场培育稳定的渠道和客户 资源，立足于高质量、多规格的产品和快速反应的售后服务团队，逐步占领重要市场。

（3）研发创新：占领技术高地，发展相关多元产品，一方面，维持公司在电缆附件行业较高的研发水平，持续推动行业 发展，持续向更高电压等级的交直流电缆附件研发； 另一方面，通过现有的研发基础，在具备研发共性的行业内培育新产 品、新产业，实现相关多元化发展。 

（4）产业投资：小步调、多标的，实现战略协同。公司的产业投资将紧密围绕主业及相关行业进行，2021年公司将采取 小步调、多标的的投资模式，以资本市场的多种工具为手段，服务于主营业务的增长。同时对新产业形成储备，为远期发展 做铺垫，最终实现资本和实业产融互动、战略协同，促进长缆整体战略目标的实现。