特斯拉发布第三季财报分析：发电和储能营收8.06亿美元

北京时间10月21日凌晨，特斯拉发布2021年第三季度财报。像其在第二季度财报电话会上所表示的那样，马斯克这次没有出席财报电话会。

（本文来源：微信公众号“建约车评”ID：jianyuecheping）

不出意料地是，特斯拉本季财务表现亮眼：

实现营收137.6亿美元，较去年同期的87.7亿美元增长57%；

总毛利润为36.6亿美元，其中汽车业务的毛利率高达30.5%；

净利润为16.2亿美元，远超2020年全年的7.21亿美元；

每股收益为1.44美元，较上年同期的27美分提升433%。

毛利产能双升

特斯拉毛利率水平在上一季度的基础上继续提升。

第三季度，特斯拉的总毛利润为36.60亿美元，同比增长77.4%。总毛利率为26.6%，与去年同期的23.5%相比上升308个基点。

其中，汽车业务的毛利率为30.5%，与去年同期的27.7%相比上升了281个基点。

特斯拉本季通过出售碳积分实现收入2.79亿美元，同比减少30%。上一季度，特斯拉通过出售碳积分获取营收3.54亿美元。

截至2021年第三季度，特斯拉已连续九个季度实现盈利。

与毛利率一同走高的，还有特斯拉的新车交付量和工厂产能。

第三季度，特斯拉在全球共交付24.14万辆新车，同比增长72.9%，续创公司历史纪录。

具体而言，在特斯拉本季交付的超24万辆汽车中：

Model S和Model X车型共9289辆，比去年同期的15275辆下降39.2%，环比上季度则上升390.2%；

Model 3和Model Y车型共232102辆，比去年同期的124318辆增长86.7%，环比上季度上升16.4%。

财报显示，由于Model S和Model X车型交付量同比减少，特斯拉第三季度新车产品的平均售价同比下降6%。

10月8日，马斯克也在年度股东大会上表示，公司在成本缩减方面取得诸多进展。“尽管平均售价出现大幅下降，而且Model 3和Model Y本身的售价也远低于销量占比下降的Model S和Model X，我们依然成功保持不错的毛利率水平。”

马斯克还称，特斯拉的目标是尽可能保证产品价格的实惠。但由于在供应链端的成本压力巨大，所以不得不提高车辆售价。

在今晨举行的财报电话会上，特斯拉CFO扎克·柯克霍恩（Zach Kirkhorn）则表示，公司毛利率仍有上行空间。公司之所以在美国提高新车售价，主要原因是出于平衡供需的考量。“价格有时上升，有时降低，这没有必然逻辑关系，只是为了平衡供需。”

不过，扎克·柯克霍恩同时表示，特斯拉未来依然会降低产品售价和生产成本，“这是唯一正确的道路”。

2020年全年，特斯拉累计向用户交付499550辆SEXY家族新车。2021年前三季度，特斯拉的交付总量已远超这个数字。

马斯克在特斯拉年度股东大会上表示，特斯拉汽车交付量的年均复合增长率达到71%，创下历史最高水平。未来能否继续保持这样的成绩，则取决于供应链短缺问题是否得到解决。

其中，最关键的问题是芯片的供应。马斯克称，“一旦我们获得芯片，就能实现这个（交付量持续高速增长）目标。”因此，他对特斯拉至少在较长一段时间内保持50%以上的增长抱有信心。

马斯克预计，特斯拉应该会在2023年完全克服供应链短缺问题。

Model 3目前已经成为全球最畅销的高端车型。马斯克表示，如果得州工厂和柏林工厂能够投入使用并实现量产，Model Y就很可能在2022年超过Model 3，成为全球最畅销车型。

特斯拉目前在售的，共有Model S、Model X、Model 3和Model Y四款车型。其中，特斯拉在加州弗里蒙特工厂生产全部四款车型，在上海工厂生产Model 3和Model Y。

扎克·柯克霍恩表示，公司目前已经达到年产100万辆汽车的运行效率，正在继续扩大上海工厂的产能。公司还在推进得州工厂和柏林工厂的产能建设，这两家工厂的产能目标均为每周一万辆。

在过去的四个季度，特斯拉加州弗里蒙特工厂已生产超过43万辆汽车，上海则已经成为特斯拉主要的出口中心。

马斯克此前在股东大会上表示，上海工厂是“质量最优、成本最低、意外事件最少”的工厂。财报数据也印证了这一说法，上海工厂已经超过弗里蒙特工厂，成为特斯拉第三季度新车产量的最大贡献者。

目前特斯拉的全球整车库存可供天数为6天，之前的四个季度则分别为14天、11天、8天和9天。

财报数据详解

第三季度，特斯拉汽车业务的营收占比达88%，环比提升1个百分点；能源业务的营收占比为6%，环比降低1个百分点。

特斯拉当季来自汽车业务的营收为120.6亿美元，与去年同期的76.1亿美元相比增长58.5%。

其中，来自于汽车销售业务的营收为116.72亿美元，去年同期为73.46亿美元；来自于汽车租赁业务的营收为3.85亿美元，去年同期为2.65亿美元。

第三季度，特斯拉来自于发电和储能业务的营收为8.06亿美元，去年同期为5.79亿美元；来自于服务及其他业务的营收为8.94亿美元，去年同期为5.81亿美元。

第三季度，特斯拉全球超充站建设速度较第二季度环比提升10%，超充桩的建设速度环比提升9%，两项数据同比则分别提升49%和51%。

特斯拉不久前宣布，在中国大陆的第1000座超充站将于10月22日在深圳落成。

第三季度，特斯拉来自于业务运营活动的净现金为31.47亿美元，同比增长31%；与此同时，特斯拉的资本支出为18.19亿美元，同比增长81%。

其中，研发支出为6.11亿美元，去年同期则为3.66亿美元；研发费用率为4.4%，较上一季度下降0.5个百分点；销售、总务和行政支出为9.98亿美元，去年同期则为8.88亿美元。

第三季度，特斯拉的自由现金流为13.28亿美元，同比降低5%。截至第三季度末，特斯拉所持有的现金和现金等价物总量为160.65亿美元，同比增长11%，但低于截至上一季度末的162.29亿美元。

特斯拉解释称，现金和现金等价物在第三季度下降至160.65亿美元，主要是因为公司在本季度推进15亿美元的净债务和融资租赁还款，其中部分被13亿美元的自由现金流所抵消。

截至第三季度末，特斯拉不包括汽车和能源产品融资的总债务已降至21亿美元。

展望及其他

在财报电话会上，特斯拉还更新了公司其他业务的进展。

在新车型研发方面，特斯拉动力总成和能源工程高级副总裁德鲁·巴格利诺（Drew Baglino）表示，新车型的研发工作进展顺利，可能会在2023年发布。现阶段，特斯拉会将主要精力放在Model Y和Cybertruck车型上。

按照马斯克在股东大会上的说法，Cybertruck将于2022年开始生产，2023年实现量产。乐观预计，特斯拉还会在2023年开始生产半挂卡车Semi和全新Roadster。

在电池和动力总成方面，特斯拉表示，4680电池项目继续取得进展。公司正在生产的电池组更多被用于测试。到目前为止，测试结果符合预期。

10月10日，特斯拉在柏林工厂首次展示Model Y的集成式底盘电池包。全新的电池包即底盘，包内不再有电池模组，而是直接铺满4680电芯，这使电池包内的中间件大幅减少，体积利用率得以提高。

马斯克此前曾表示，得州工厂可能会在2022年量产4680电池。而加州工厂目前正在试生产4680电池，年产能可达10GWh。

2022年初，特斯拉将交付首批配备4680电池的汽车。

马斯克在柏林工厂开幕典礼上表示，到2022年底，柏林本地的电池工厂也将开始量产。在柏林本地的电池工厂竣工之前，特斯拉柏林工厂生产新车所用的电池将来自欧洲之外，可能性最大的产地是中国。

关于电池类型问题，马斯克称，未来大部分电池都将以铁基为主。另外，锂是非常容易获得的，而镍的获得比铁困难十倍，因此镍只会被用于长续航汽车和飞机。

特斯拉此次确认，正在全球范围内将所有标准续航版电动车都改用磷酸铁锂电池。

10月14日，特斯拉在得州上线保险业务，不同于传统的保险业务产品“基于用户的信用、年龄、性别、理赔记录、违章记录等因素决定保险费用”，特斯拉将基于用户日常驾驶行为，确定每月的保险费金额。

对此，扎克·柯克霍恩解释称，公司进入保险市场是“无意的”，因为有客户来抱怨，传统保险的价格太高。

“在传统保险中，低风险用户（即驾驶行为更安全的用户）付的钱更多，这在一定程度上减轻了高风险用户的负担，相应加重了低风险用户的成本。”

他表示，特斯拉主要通过观察成百上千个变量，以及此前积累的上亿英里驾驶里程数据来为保险定价。到目前为止，模型运行得很好，希望有更多用户可以负担得起特斯拉的保险产品。

在FSD的定价方面，扎克·柯克霍恩表示，特斯拉已经注意到，目前推出的软件报价容易让消费者产生困惑。

有分析师提到，特斯拉准备如何应对充电桩短缺引发的排队问题。对此，扎克·柯克霍恩表示，特斯拉已经组建一支专门监控超充桩排队情况的独立团队。

调研结果显示，在最近18个月中，特斯拉超充桩的拥堵状况呈现缓解态势，公司目前正在加快超充桩的建设速度。未来两年内，特斯拉超充桩的数量将扩大两倍。

结语

马斯克此前曾表示，“特斯拉最根本的价值，在于能推动可持续能源时代更早来临多少年。”

为此，他为特斯拉制定了发展的主要目标：每年替换掉全球车辆的1%。“世界上大约有20亿辆汽车或卡车，所以我们希望达到每年2000万的产量，以取代其中的1%。”

有分析师预计，特斯拉2021年的新车销量应该会接近90万辆，2022年的销量将达到130-140万辆。这也意味着，特斯拉仍然有巨大的发展空间。

回想2020年5月，特斯拉股价攀升至每股140美元。马斯克在社交媒体上称“特斯拉的股价太高”，导致公司股价一度暴跌。

而到了今年9月，特斯拉的股价已经达到每股超700美元，马斯克却开始对公司员工表示，他认同华尔街投资机构Ark Invest负责人Cathie Wood（人称“木头姐”）的看法，“如果我们干得不错的话，特斯拉的股价或将达到每股3000美元。”

态度改变的背后，是特斯拉一年多时间以来的快速成长。

快速成长的结果则是，特斯拉在第三季度的运行效率接近年产销百万辆，不仅在体量上已经能和头部豪华品牌车企匹敌，而且增长迅猛、毛利率冠绝全球。