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△ EDF股权结构
(来源:微信公众号“走出去情报”ID:www_GoalFore_cn 作者:国复咨询)
当前,法国政府官员已经开始与EDF小股东进行收购谈判,收购完成后,EDF将从股票市场退市。完全国有化后,法国政府将保持对EDF在法国境内业务的所有权,以及对其海外业务进行监督的权利。此外,EDF或将剥离其在法国境外的可再生能源资产,按照法国政府对于企业“集中精力,聚焦核能”的设想和要求,将筹集来的资金用于其核电项目的融资。EDF还将引入外国投资者,投资开发法国境内的可再生能源项目。
若该计划近期获批,EDF重组或将在今年4月法国总统大选之后正式执行。
因国有化而生,因核电而强
EDF正式成立于1946年,由法国境内1700余家小型电力生产商和输配电商合并而成。EDF本身就是法国电力领域国有化的成果和重要组成部分。
在随后的几十年中,EDF随着法国的发展实现业务连续扩张,逐渐成为欧洲乃至全世界最大的电力运营商之一。
EDF在法国共运营58座核电站,分布在19个地点,发电装机总量为61370MW(截至2020年底)。在英国,EDF与中广核合作投资开发欣克利角C核电站项目,项目装机总量3200MW。同时,两者正在合作开发英国塞兹韦尔核电站,EDF占据80%份额。值得一提的是,EDF在上世纪八十年代进入中国市场,曾是大亚湾核电站的工程技术负责方。
2015年,EDF制定了本企业的2030年战略目标,将核电、可再生能源和城市能源服务三大业务领域确定为战略主营业务领域。2021年,EDF实现营业额845亿欧元,核心业务包括核电、天然气发电及风电。
债务负担日益加重,政府企业各执一词
官方认为,核电重资产投资的属性导致EDF债务负担加重,已达到420亿欧元。标普认为,核电项目是EDF信用等级最大的风险因素,预计到2023年,EDF净债务将达到500-520亿欧元。
然而EDF认为,造成其债务负担过重的一个关键原因是欧盟和法国在1999年针对其出台的“不合理”反垄断规定。该规定允许EDF竞争对手以42欧元/兆瓦时的固定价格购买其核电机组发电量的四分之一,以对冲其在市场上的垄断地位。EDF认为,该规定造成其电力产品价格过低且缺乏灵活性,导致其在竞争中处于不公平地位,最终陷入债务漩涡。关于EDF改革重组的方案还有另一套表达:改革后的EDF,核电资产由国家全资持有;可再生能源、配电和售电业务剥离,由少数股东继续控制。
无论哪种方案,完全国有化后的EDF,将更加聚焦于法国内外的核电,与同为核电大国的中国企业将形成更为紧密而激烈的竞合关系。同时,EDF将更加坚定地执行以法德为首的欧盟“全球门户”战略,与参与“一带一路”建设的中资企业在国际市场将进行正面交锋。
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