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·受益抢装营收同增 多寡头竞相逐鹿
由于海上环境应用场景不同,海缆本体制造和产品性能也在提高,涉及敷缆船、设备阻水防腐等,风电海缆的准入门槛远高于陆上。出于对海上风电安全性和成本的考量,头部企业更容易获得优质客户的青睐和认可,通过丰富的项目经验和历史业绩,从而不断强化市场地位。
目前我国的海缆市场竞争格局较为稳定,头部海缆企业供应商主要包括中天科技、东方电缆、亨通、汉缆股份、中航宝胜股份等,均具备220kV送出海缆的供货业绩。据悉,2021年国内风电海缆前三位市占率高达90%。
强者愈强,海缆行业呈现较为明显的“马太效应”,2021年海上风电抢装潮导致设备产能紧张,由于扩产周期长,海缆一定程度供需偏紧,头部企业的海缆业务盈利水平呈现上升趋势。
从营业收入来看,截至2021年12月底,中天科技海洋系列业务在执行订单约70亿元。其中,中天海缆服务的海上风电项目达21个(合计 6.29GW,占比37%);中天海洋工程服务6个海上风电项目(竖435台风机合计1.75GW,占比10%)。
2022年一季度,中天科技实现营收92.90亿元,归属于上市公司股东的净利润约10.16亿元,同比增加105.69%!中天科技方面表示,业绩高增长受益于海上风电和新能源的高速发展,海工及海缆收入高增长等,考虑到一季度业绩,预计公司2022-2024年净利润分别为37.09亿元/45.82亿元/55.43亿元。从下图可知,2019和2021年的两个业绩高点,均为海上风电发展势头迅猛期。
亨通光电2021年实现营业收入 412.71亿元,同比增长27.44%;归属于上市公司股东的净利润14.36亿元,同比增长35.28%。其中海洋能源与通信业务收入57.52亿元,同比增长73.56%。2022年一季度,亨通光电实现营业收入93.52亿元,同比增长34.10%;归属于上市公司股东的净利润3.44亿元,同比增长30.26%;截至2022年3月,亨通光电合计拥有海底电缆生产、敷设、风机安装等海洋能源项目在手订单金额超30亿元。
东方电缆2021年实现营业收入 79.32 亿元,同比增长 57.00%。其中海缆系统及海洋工程营业收入同比增加16.74亿元,增长69.54%,海洋产业板块占全年营收比重首次过半达到51.52%;陆缆系统营业收入同比增加12.11亿元,增长46.02%。
截止一季度末,在手订单为 91.87 亿元,其中海缆系统 54.64 亿元,陆缆系统 28.84 亿元,海洋工程 8.39 亿元。
·海风毛利率上升 平价压力下将趋稳
中天科技1999年进入海洋装备领域,是海缆输电业务领军行业,并向多家风力发电公司提供海上风电总包项目,2011年布局新能源业务,其海洋板块收入由2016年的7.22亿元快速增长至2020年的46.67亿元,CAGR达59.45%。自2009年以来,中天科技在国内海缆市场份额多年保持第一。
从各业务毛利率来看,海洋业务毛利率处于较高水平,并由 2016 年的 25.06%提升至 2020 年的 42.80%,海缆业务毛利率涨幅更甚。
中天科技2018-2020年海缆业务毛利率
从产品的盈利能力来看,东方电缆近年来海缆系统毛利率突出,呈现直线上升的趋势,且均高于陆缆系统的毛利率表现。2018-2020年,其海缆系统的毛利贡献比例依次分别达64%、72%、83%。
从风电海缆企业龙头可以看出,海缆毛利率大幅度上升。目前,我国海上风电已进入全面平价,海上风电投资成本结构中海缆的占比约8%-13%。
展望未来,在海上整机价格、LCOE降低的趋势下,平价压力也必将传导给设备企业,2021年的风电塔筒在钢价上涨和风机价格下降趋势下,营利已受到明显影响,海缆企业整体毛利率也或将回稳下降,但预期空间有限。
·属地区域化扩产能 加码“十四五”!
截止2022年3月1日,全国各沿海地区海上风电规划及支持政策陆续出台,其中广东、山东、浙江、海南、江苏、广西等地区已初步明确其海上风电发展目标。据北极星风力发电网不完全统计,“十四五”期间,全国海上风电规划总装机量超100GW,伴随着海上风机价格不断下探及施工成本低逐步降低,海上风电在“十四五”阶段将迎来爆发式增长!随着近海资源开发趋于饱和,深远海风电也是未来发展大势,潜力巨大。
据业内人士表示,海缆行业准入壁垒高,新晋企业难以抢占份额,海缆制造工艺流程较长、工艺复杂,对生产设备和码头岸线的要求较高,扩产建设周期较长,新入局企业仍处于产能筹划和建设早期,海缆企业竞争格局目前来看不易受冲击。
地理位置:海缆企业运输需要,须临近港口,且需要配上接驳的码头,目前万吨级别码头资源有限;技术门槛:由于海底特殊的环境,海缆系统对于技术指标的要求非常高;资金门槛;品牌/业绩门槛:海缆招标通常需要投标人近3年具有至少1个220kV及以上电压等级的海缆敷设工程业绩。码头资源稀缺,产能布局重要性凸显。
在海上风电加速发展前,头部海缆企业已有丰富的生产经验和多件技术积累,因此,头部海缆企业在市场利好下,将加快产能扩张,临近沿海省份强化属地优势。以中天科技和东方电缆为例,作为江苏和浙江企业,除了在本地扩大产能外,也分别在广东汕尾和阳江新建生产基地。
近年国内主要海缆生产基地建设进度情况
中天科技方面表示,公司产能布局不断完善,海缆产能有望持续扩张。除江苏南通的两个生产基地外,还积极筹建江苏大丰海缆制造基地,拟以大丰港为核心,辐射苏北至渤海湾;同时公司正在建设广东汕尾建立南海海缆制造基地,将利用陆丰地域优势,辐射粤东及东南亚地区市场。通过公司产能布局不断完善,有望进一步巩固广东及江苏海上风电市场,预计2022年底公司海缆产能有望达75亿元。
国内海上风电海缆市场规模估算(亿元)
海上风电面临巨大的降本压力,同时随着风机大型化、深远海发展,这也推动海缆技术和应用升级。未来送出海缆可能向直流或更高电压等级的交流发展,头部企业多寡头竞争格局将更加激烈,新进者也在迎头追赶,风电海缆发展与突破拭目以待。
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12月13日,中广核发布阳江帆石一海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设、次回500kV海底电缆及敷设项目中标结果公告。公告显示,宁波东方电缆股份有限公司与宁波海缆研究院工程有限公司的联合体成功中标首回500kV海底电缆及敷设项目,中标价格为908,999,997.67元。宁波东方电缆股份有限公司与广东电网
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4月26日,金风科技发布2025年一季度报告。一季度,金风科技实现营收94.72亿元,同比增加35.72%;实现净利5.68亿元,同比增加70.84%。金风科技表示,本期营收增长主要原因为本期本公司风机及零部件销售规模增加。报告还指出,2025年1-3月金风科技实现对外销售容量2587.65MW,同比增长80.16%。其中,4MW
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4月28日,在国家能源局2025年二季度新闻发布会上,新能源和可再生能源司副司长潘慧敏宣布,“RE100无条件认可中国绿证”。这是2023年以来我国绿证制度体系不断完善、各方不懈努力取得的重大成果。这一消息迅速引发社会高度关注。RE100是国际上倡导绿色电力消费的非政府组织,在国际绿色电力消费领域有
一季度全国能源供应充足,消费保持增长,供需总体宽松,价格稳中有降,能源生产和用电增速呈现积极信号。在4月28日举行的国家能源局例行新闻发布会上,国家能源局发展规划司副司长邢翼腾表示:“今年一季度,我国能源生产稳步增长,规上工业原煤产量12亿吨,同比增长8.1%;规上工业原油产量5409万吨,
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4月28日,厦门象屿股份有限公司总经理助理、厦门象屿能源发展有限责任公司(以下简称“象屿能源发展”)总经理林超群一行到访明阳集团,与明阳集团党委书记、董事长张传卫座谈交流。双方就深化新能源领域合作、风电产业协同、制造业互补及全球化战略等方面进行深入交流,并签署战略合作协议。张传卫对
在国家“双碳”战略稳步推进的大背景下,西电东送南通道正面临着前所未有的转型挑战。这条连接云南、贵州、广西与广东的能源主动脉,其电力供需格局正在遭受新的挑战:受到区域经济发展及产业结构升级的推动,西电东送南通道供受两端地区电力需求迅猛增长,2024年广东省发用电差额飙升至2165.7亿千瓦时
2025年以来全球储能市场波动较大,作为装机前二地区的中国和美国均有重大政策发布。美国方面,由于中美贸易战,近期关税已经达到了64.9%(3.4%基础关税+7.5%301条款关税+20%对华普征关税+34%新增对等关税),预计2026年1月1日起301条款关税上升至25%,届时储能出口美国产品将面临82.4%的关税。尽管从政
中天科技集团消息,近日,承担华润电力苍南1#海上风电二期扩建工程的“中天39”施工船历经50余天昼夜奋战,顺利完成场区首阶段基础施工任务。自项目启动以来,中天科技快速组建专项团队,仅用21天完成船舶入场部署。施工中,“中天39”首次采用国内海上风电基础施工鲜见的DP动态定位模式,针对无成熟案
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