三一重能IPO发行价定了！29.8元/股

三一重能6月9日晚间披露发行公告：本次公开发行股票数量约为1.88亿股，发行后公司总共股本约为11.77亿股。发行价格为29.8元/股；2022年6月13日进行网上申购。预计发行人募集资金总额约为56.11亿元。申购简称为三一申购，申购代码为787349。

01、董事长、总经理周福贵答

1.请简要介绍公司未来对自身市场地位的目标。

答：您好，根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年公司风机销售业务对应新增装机容量分别为42.0万kW、25.4万kW、70.4万kW、303.3万kW、321.0万kW，市场份额分别为2.1%、1.2%、2.6%、5.6%、5.7%，排名分别为第11、14、10、8、8位。

一方面，公司产品质量与技术水平不断提升使得公司在业内竞争力不断提升。另一方面，公司在本轮抢装潮中获得较多订单。预计未来公司市场占有率排名有望进一步提升。

2.请简要介绍公司分别在陆上、海上、海外市场的发展策略。

答：您好，陆上是公司主“战场”，海上风机产品目前在筹备阶段，海外是未来公司的增长点，是公司重要的战略发展方向，预计很快会有突破。目前质量已经得到海外客户的认可，在价格具备一定优势的情况下，具备一定的突破空间。

海上风电未来发展规模很大，公司在海上风电领域积极进行研发领域布局，在海上风电平价化时代，公司希望可以做出比目前市场产品更具备竞争力的产品，将尽快推出海上机型。

3.请简述行业进入的主要壁垒。

答：您好，主要壁垒主要体现在以下几个方面：

（1）技术壁垒：风力发电设备关系到电网的稳定运行与供电安全，因此技术标准极为严格。风机制造行业是典型的技术密集型行业。

（2）品牌壁垒：良好的品牌声誉是对产品质量、履约能力最好的证明，也是客户选取风机供应商时的重要参考依据。

（3）产品检测认证壁垒：风电设备质量是风电行业持续健康发展的重要基础，产品检测认证制度是保障设备质量的重要措施，新进企业需要利用更多时间来掌握关键核心技术进而通过风电设备的检测认证，成为市场进入壁垒之一。

（4）人才壁垒：人才的储备和培养均需要较高的成本，核心技术人员以及各层级人才的储备、引进、培养与激励，已成为市场参与者核心竞争力的重要构成，也是行业主要壁垒之一。

（5）资金壁垒：从产品的初期研发测试，到获得订单后的投产交付，以及各项技术研究研发工作，均需要大量的资金投入以保障公司的生产经营与市场竞争力。因此，行业对市场参与者有较高的资金壁垒。

4.请问公司的主要客户群体有哪些？

答：您好，公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务。公司风机产品及运维服务客户以大型发电集团或大型电力建设集团为主，客户普遍具有经营规模大、财务状况良好、信用等级高等特点。公司新能源电站业务发电部分自用，部分对外销售，对外销售部分主要客户为电网公司。

5.请问公司怎么看未来的风电整机竞争格局？公司的竞争优势是怎样的。

答：您好，（1）任何行业会发展变化，风电行业历史上也经历了相关变化，行业竞争格局主要取决于政策和机遇，公司致力于成为行业数一数二的企业。（2）风电行业竞争也愈发激烈，公司的管理层对激烈的竞争也有充分认识，目前国际的主流整机厂其实也只有4-5家，而国内目前还有14-15家，行业后续还会面临继续整合的过程，因此预计未来行业的格局将更加集聚在头部企业。公司目前在行业排名逐年上升，对未来跻身行业前列有充足的信心。

竞争优势：综合比较来看，公司的优势包括（1）组织效率高；（2）研发创新的能力驱动力强；（3）适应市场化的能力强。

6.三一重能的海上风机研发计划目前进展怎样？

答：您好，公司在进行海上风电技术储备，本次募投项目之一的新产品与新技术开发项目即包括海机型开发内容。

海上风电未来发展规模很大，公司在海上风电领域积极进行研发领域布局，在海上风电平价化时代，公司希望可以做出比目前市场产品更具备竞争力的产品，将尽快推出海上机型。

7.三一集团有强大的品牌优势，能给三一重能的怎样的赋能？

答：您好，公司符合独立性要求，拥有独立的法人治理体系。三一集团对于公司的协同优势首先体现在管理体制与企业文化的传承；其次表现在集团批量集采对原材料成本的成本降幅；此外集团智能制造的设计理念对公司也有较多影响。

8.请简述公司战略实施效果及未来规划。

答：您好，主要有以下几个方面规划：

（1）研发能力规划：通过引入全球一流的数字化理念及管理经验，打造国际领先的数字化研发手段，为客户提供覆盖“风电全生命周期”的产品与服务。

（2）营销能力规划：通过“双聚焦战略——聚焦大客户、聚焦大基地”，实现风电行业主流客户的全覆盖，公司市场排名实现跃升，进入行业前列。

（3）供应链规划：坚持全生命周期总成本领先的采购理念，甲乙方关系由传统采购下的对立竞争模式转向新型生态链下的互联共赢模式。

（4）数字化能力规划：数字化能力将覆盖风电产品全生命周期，进一步践行交付运营数字化和服务数字化“双轮战略”，助力公司向服务型制造转型，提升公司智能决策能力，促进公司产品全生命周期价值提升。

（5）资本运作规划：拟通过发行股票并在科创板上市，登陆资本市场，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提升融资效率，从而有效降低资金成本，为公司业务发展提供充足的资金保障。

9.请简要介绍三一集团对于公司的支持体现。

答：您好，公司符合独立性要求，拥有独立的法人治理体系。三一集团对于公司的协同优势首先体现在管理体制与企业文化的传承；其次表现在集团批量集采对原材料成本的成本降幅；此外集团智能制造的设计理念对公司也有较多影响。

02、董事、副总经理、总工程师、研究院院长李强答

1.请问公司的核心技术自主研发取得了哪些成绩？

答：公司设立于2008年，经过十余年的持续研发攻关，截至目前，公司形成了数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统、核心部件、风电场设计、风电场运营管理等方面的核心技术体系，在风电机组产品及运维服务、风电场设计、建设、运营管理等方面形成了成熟产品或解决方案，核心技术处于国内前列水平。

公司全面掌握并建立起了独立的风电机组设计能力，掌握了整机设计、叶片设计、发电机设计、载荷仿真、制算法等核心技术，自主开发的2.XMW、3.XMW等系列陆上风电机组，均是目前销售的主力机型。近年来，公司自主开发的4.XMW、5.XMW系列陆上风电机组各项性能指标已处于国内一流水平，使公司陆上风电机组竞争能力再上新台阶。

2.请介绍报告期内公司主要原材料价格变动情况。

答：您好，2019年以来，一方面，行业抢装潮到来使得部分原材料供应偏紧；另一方面，风机大型化发展趋势使得核心零部件规格升级，因此齿轮箱、芯材、玻纤、减速机、轮毂、机舱罩、主控系统、叶片（外采部分）等价格有所提升。其中，芯材主要成分巴沙木主要由国外采购，受疫情与抢装潮需求激增影响，价格持续快速走高；同时，叶片大型化趋势使得单只叶片巴沙木用量增加，也导致芯材价格上涨。

2020年，抢装潮对于行业供需关系的影响持续，齿轮箱、芯材、回转支承、主轴、减速机、轮毂、机舱罩等主要部件均有价格增幅。

2021年，抢装潮对行业供需关系的影响逐步消退，芯材、变流器、减速机、变桨系统、机舱罩、主控系统等不同程度出现降价情形。与此同时，风机大型化趋势使得齿轮箱、回转支承等与功率等级相关度较高的零部件规格提升，进而单价上涨。玻纤、树脂等叶片主要原材料因市场供需因素出现显著涨价。此外，玻纤额外受到技术升级驱动，采购物料由玻纤布变为拉挤玻板，且单套玻纤用量受叶片长度增长而显著增加，因此采购均价显著提高。

3.请介绍公司服务模式。

答：您好，公司后市场服务主要由服务部负责，服务部下辖工程技术部、配件管理部、工程项目部。后市场服务主要涉及风机交付后指导吊装、调试、预验收、质保期运维服务等。公司坚持全生命周期产品开发的设计理念，结合各种先进技术手段，努力保障现场装机运行后的持续高效运转，为客户持续稳定地创造价值。三一重能自研智慧运维DOM数字化平台，对风机发运、安装、调试、240验收，质保期内风机定巡检、排故、大部件更换、及出质保等运维业务，同时包括风机SBOM主数据构建，配件、人员、车辆资源的管理等通过系统平台实现数字化。

经过多年积淀，三一重能已具备全面的风电场运维服务能力，注重为客户提供如检测、监控预警、定制化培训等高附加值服务，降低维护成本，为产品全生命周期稳健运行提供全面的技术保障。

4.请介绍公司主要产品的原材料及能源供应情况。

答：您好，风力发电机组零部件数量众多且涉及多学科交叉，所涉及零部件种类既有传统的铸锻焊大型机械结构件，同时涉及电气系统、电控系统、复合材料等。其中主要零部件包括叶片、齿轮箱、发电机、变流器、变桨系统、主控系统、轮毂、主轴、机舱罩、减速机、回转支承等。其中，叶片是捕获风能的主要部件，发电机是能量转换的核心。发行人生产风电机组涉及的叶片、发电机主要为发行人自产，其余零部件主要对外采购。叶片主要原材料包括树脂、玻纤、芯材等。零部件的复杂性决定了供应商体系的复杂性。公司通过优选行业内优秀供应商长期合作建立战略关系来保证供应商体系稳定。2019年以来，受风电抢装潮影响，风电行业上游供应链压力增加，齿轮箱、叶片等零部件均不同程度地呈现供不应求的局面。但由于发行人长期战略供应商维护与科学的供应链管理，有效缓解了保供压力。2021年以来，受钢材涨价影响，部分下游风电场业主向风机厂商要求同时提供风电机组及塔筒。因此发行人2021年以来塔筒采购占比显著增加，而在此之前公司采购塔筒量较少。

公司主要能源供应为电力，国内电力供应充足，报告期内价格基本稳定。2018年-2021年，公司生产成本中电力费用分别为462.75万元、425.75万元、1,517.54万元、837.82万元。其中，2020年以来电力费用较高主要系发行人2020年整体产量提升，另外通榆、韶山叶片基地以及通榆整机产线投产产生的电力费用增长所致。

5.请问公司的核心技术自主研发取得了哪些成绩？

答：公司设立于2008年，经过十余年的持续研发攻关，截至目前，公司形成了数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统、核心部件、风电场设计、风电场运营管理等方面的核心技术体系，在风电机组产品及运维服务、风电场设计、建设、运营管理等方面形成了成熟产品或解决方案，核心技术处于国内前列水平。

公司全面掌握并建立起了独立的风电机组设计能力，掌握了整机设计、叶片设计、发电机设计、载荷仿真、制算法等核心技术，自主开发的2.XMW、3.XMW等系列陆上风电机组，均是目前销售的主力机型。近年来，公司自主开发的4.XMW、5.XMW系列陆上风电机组各项性能指标已处于国内一流水平，使公司陆上风电机组竞争能力再上新台阶。

6.请简述公司主要风机产品知识产权情况。

答：您好，公司在早期发展历程中逐步自主研发形成905平台技术方案，在此基础上部分借鉴了Aerodyn的技术许可，二次开发出906平台、908平台。此后，公司消化吸收Aerodyn相关技术，进一步完善自主知识产权体系，独立开发出908S平台、2.5MW平台、3.XMW平台、4.XMW-6.XMW平台产品技术方案。

7.请简述公司对外技术合作情况。

答：您好，公司对外技术合作情况如下：

1）与Aerodyn合作

Aerodyn是全球著名风电机组设计公司，业务主要包含风电机组设计、叶片设计、技术咨询、工程服务等业务。其拥有20多年的风电机组设计和工程服务经验，为制造商提供风电机组技术和叶片技术支持。国内企业明阳智能、联合动力、电气风电、海装风电、华仪电气等整机厂家都曾通过引进Aerodyn公司技术或者联合设计的模式进行研发合作。

为适应市场要求，快速研发优质产品，2016年11月，三一重能开展与德国风电机组设计公司Aerodyn签署aeroMaster 2.0-120风电机组的设计与研发合作协议。基于良好的业务合作关系以及快速研发升级大兆瓦风电机组产品的考虑，2017年6月，三一重能与Aerodyn签署aeroMaster 3.0-145（含叶片）风电机组的设计与研发合作协议。

通过上述合作研发，发行人取得以下研发成果：

①获得aeroMaster 2.0-120、aeroMaster 3.0-145两种风电机组设计方案的非专有使用权以及二次开发权利

通过上述合作研发，发行人获得aeroMaster 2.0-120（不包括叶片）的制造、安装、调试、操作和维护的技术方案非专有使用权；获得aeroMaster 3.0-145主要传动组件以及ae3.0-71.0叶片的技术方案非专有使用权。同时，根据协议约定，发行人具有对于上述技术方案进行二次开发的权利。②建立906、908风电机组平台

通过上述合作研发，发行人建立906、908风电机组平台，并形成基于该平台的产品规划与二次开发能力，使得公司快速提升产品竞争力，能够满足不同客户、不同风资源区域对风电机组产品差异化需求，形成了对市场需求的快速响应能力。

③开创新技术模式

通过与Aerodyn的技术合作，发行人开创了一种技术集成度高、紧凑可靠、动态降载传动链系统技术与方法；研发了一种全新的轻量化、高可靠性铸造结构的底架与轮毂设计方法；开发了一种综合性的最佳发电量提升技术。④整合优质资源，建立良好的战略合作框架

本项目采用市场成熟的关键配套设备，核心零部件采用顶级配置，进行整机的技术开发，技术成熟可靠。

通过技术合作，与行业著名配套建立良好的合作，整合外界优质资源，专注于系统集成和控制策略的开发，大幅缩短了产品开发周期，并有效提高了产品的高可靠性，为高质量的产品投放市场做了有力的技术保障。

⑤人才培养

通过本项目的实施，培养了数十人的技术团队，大大提升了团队技术水平。同时技术合作加快了人员培养和团队建设，夯实技术力量。

2020年9月，公司与Aerodyn就8.4MW风电机组概念研究工程开展合作研发，旨在为公司8-10MW领域的风电机组研究提供支持；2021年9月，公司与Aerodyn就15.0MW风电机组概念研究工程开展合作研发，旨在为公司超大兆瓦风电机组的前瞻技术研究提供支持。上述合作系公司在大兆瓦风电机组领域的布局延伸，为公司产品升级换代提供了有益参考。

截至招股说明书签署日，公司与Aerodyn签署协议包括aeroMaster 2.0-120技术开发协议、aeroMaster 3.0-145技术开发协议及aeroMaster 8.4-180概念研究工程协议。

2）与Windnovation合作

Windnovation是全球领先的风电叶片设计公司，其成立于2007年，具有全面可靠的叶片设计解决方案，已经为全球20多个国家、地区不同地形和风况条件开发了超过100款叶片。

2017年，公司与Windnovation公司签订了63.5米风电叶片设计开发技术许可协议，从材料选型、叶片气动外形设计、模具设计、结构设计、载荷处理及强度校核、静力和疲劳测试等方面开展全方位技术合作并进行吸收转化，建立并完善了叶片设计能力。

2019年，三一重能再次与Windnovation公司签订了83.4米风电叶片技术开发协议，进行陆上大兆瓦碳纤维叶片主梁的开发，在叶片新材料，新技术应用方面进一步深化合作。

公司历经数年，通过与Windnovation公司的合作发展历程，逐步实现了风电叶片设计、制造到测试等各个方面具有国际化水准的经验积累与技术沉淀。在此基础上，公司通过对引进技术的消化吸收和再创新，针对中国的风况特点，为使叶片产品更好地满足国内市场需求并与公司整机匹配，公司研发团队在许可产品基础上独立自主进行了二次开发，如63.5米叶片针对不同风况条件进行了材料替换和减重设计，针对低风速进行了扩展开发到68.5米，是国内同级别叶片叶根节圆直径最小，重量较轻的叶片。

在二次开发的过程中，公司的技术基础逐步得到了加强，核心技术能力得到了锻炼、验证与发展。公司通过在欧洲设立研究院，强化与欧洲叶片设计公司的合作方式和关系，一方面培养出了公司的关键人才，吸收了国外先进设计开发流程，校核方法和管理理念，构建了叶片自主开发体系；另一方面，公司实现了国际化、全球化的开发团队，与优质设计公司形成了密切的合作关系。

截至招股说明书签署日，公司与Windnovation签署协议包括用于2.5MW风机的WINDblade635-3.0G1-1风轮叶片技术许可协议、用于5.6MW风机的WINDblade834-5.6-F60G1S1风轮叶片技术许可协议。

8.请公司介绍目前大兆瓦风机领域的产品、技术、客户开拓进展。

答：您好，三一重能具备风电全产业链一体化布局能力，在风机核心零部件、风机产品及运维服务、风电场设计、建设、运营等方面进行全方位布局。

三大叶片制造基地，使我们拥有超90米长叶片；智能电机厂，使我们拥有1.5MW-6.XMW智能定制化发电机自主生产能力。

我们具备2.XMW到6.XMW全系列机组研发与生产能力，把握“高、大、长、轻、智”技术趋势，具有高配置、高可靠性、高发电量、低度电成本优势，成功跻身“全球风电整机商TOP10”行列。

我们拥有专业的风电场设计及EPC项目管理团队，依托基于CFD的风电场三维模拟系统、智慧风场系统等技术，提供风电场全生命周期解决方案。已突破央企和国企（5大6小客户），后续持续跟进突破省属企业。

9.请简述公司研发技术的产业化情况。

答：您好，公司研发技术广泛产业化并应用于风机产品及其核心零部件、运维服务、风电建设服务业务、风电场运营管理业务等方面。

风机产品方面，公司具备2.XMW到6.XMW全系列机组研发与生产能力，具有可靠、高效、低运维成本等一系列优点。核心零部件方面，公司具备独立研发生产制造风机叶片、发电机的能力，并具备部分其他核心零部件设计能力。运维服务方面，三一重能智慧风电场产品与公司风机设计深度集成，通过数字化打通数据孤岛，通过智能控制提高发电量，增加业主收益，提高运维效率，降低运维成本。风电建设服务业务方面，公司拥有专业的风电场设计及EPC项目管理团队，能够提供咨询设计、设备采购、工程施工、运维培训及项目融资等风电场全生命周期解决方案。风电场运营管理业务方面，公司持有并运营多家标杆风电场，其中宁乡县观音阁风电场年发电等效小时数连年位居湖南省前茅。

03财务总监、董事会秘书 房猛答

1.请简述产品特点对盈利能力的影响。

答：您好，公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务。公司具备2.XMW到6.XMW全系列机组研发与生产能力，基本实现了陆上风电全功率覆盖。其中，最近三年形成销售收入的产品主要为2.XMW系列、3.XMW系列产品。报告期内，公司各期主营业务成本中原材料成本的占比均超过89%。公司主要原材料为外购零部件及配件，由传动系统、结构系统、电气系统、辅助系统四部分构成，主要材料、部件包括叶片及原材料、齿轮箱、发电机零部件及配件、变流器、变桨系统等，相关零部件价格的波动将对公司产品成本、盈利状况产生一定影响。

2.请说明公司最新在手订单和潜在订单情况？

答：您好，公司的营销方面优势在于生产制造的全产业链布局、这个可以更好地实现客户需求，比如公司自行完成叶片的制造，那么在风机一体设计中对玻纤、碳纤、拉挤材料等新材料的应用可以实现叶片减重，进而可以实现叶根结圆的缩小、风机整机的减重等等；相比照仅做主机整装的厂商来说，很难对通用性叶片产品提出定制化的要求，那么对新机型的研发、客户的特定需求上就会有一定的约束。公司在这方面就灵活许多。

公司在2019、2020、2021年外部订单的签署量约为2,929.00MW、2,614.10MW和6,760.00MW；风电行业的订单通常有一年的落地时间，公司目前在手订单充足；2022年以来新签订单情况也保持着很好的势头。