历史首次！可再生能源投资将超过油气 哪些领域是投资重点？

摘要：世界能源格局发生重要变化，能源投资新趋势正在形成，发展可再生能源则是未来能源投资的核心。根据Rystad的研究和分析结果，可再生能源领域的投资今年将达4940亿美元，超过上游油气行业的4460亿美元，这将是可再生能源投资首次超过石油和天然气投资。

在气候目标的驱动下，尽管面临疫情反复、俄乌冲突影响、原材料价格上涨和供应链紊乱等诸多挑战，全球可再生能源依旧蓬勃发展，势不可挡。

根据国际能源署（IEA）相关数据，2021年全球可再生能源新增装机量仍达到创纪录的2 .95亿千瓦，预计今年可再生能源新增装机容量将再创新高，进一步增长至3. 2亿千瓦。国际能源署表示，受中国、欧盟和拉丁美洲的推动，今年可再生能源装机的增长速度将快于预期。

近日，挪威能源研究和商业情报公司雷斯塔能源公司（Rystad）的最新研究结果显示，高现货电价——尤其是在欧洲的高现货电价——正在改变公用事业领域的风能和太阳能投资。可再生能源领域的资本投资显著增加，今年将达到4940亿美元，超过上游油气行业的4460亿美元。

这将是可再生能源投资首次超过石油和天然气投资。

Rystad Energy的预测与另一家跟踪能源市场的公司DNV GL的预测一致。DNV认为，从长远来看，煤炭的短期增长无法与可再生能源成本下降、电气化和碳价格上涨的趋势相抗衡。DNV集团总裁兼首席执行官Remi Eriksen表示：“能源市场的动荡不会显著改变到本世纪中叶的脱碳路径，全球能源转型最强劲的动力来自太阳能和风能成本的迅速降低，其效益超出了短期内能源系统受到的负面冲击。”

可再生能源投资增加反映了对清洁能源供应的需求加速，以应对持续的全球能源和气候危机。当可再生能源投资超过上游油气投资，这将是全球向清洁能源转型的重要里程碑。

而以中国、欧洲和美国为主的市场，都纷纷出台可再生能源的支持政策，成为增长的主力军。

01 中国：持续增长，引领全球

根据生态环境部相关数据，我国可再生能源领域专利数、投资、装机和发电量连续多年稳居全球第一。十年来，我国以水电、风电、光伏发电为代表的可再生能源实现跨越式发展，装机规模稳居全球首位，发电量占比稳步提升。

我国可再生能源发电总装机已经突破了11亿千瓦，比十年前增长了近3倍，占全球可再生能源装机总量的比重超过30%。水电、风电、光伏、生物质发电装机的规模和在建核电装机规模稳居世界第一。

自2015年起，我国可再生能源投资已连续多年超过1000亿美元。

根据彭博新能源财经（BNEF）的最新报告《可再生能源投资追踪2H 2022》显示，2022 年上半年，全球可再生能源投资达到了创纪录的2660 亿美元，同比增长11%，，创下了上半年数据的历年新高；其中中国占了43%，再次成为全球可再生能源投资领域的“领头羊”。

上半年，全球太阳能项目的累计融资额为1200亿美元，风力项目的融资额为840亿美元，太阳能和风能的融资额同比分别增长了33%和16%。

与全球的趋势保持一致，中国的可再生能源投资也大幅增长。2022年上半年，中国在大型太阳能项目上的投资为410亿美元，比去年增长了173%。在新的风电项目的投资额为580亿美元，同比增长107%。

2021年，我国宣布了新的碳达峰碳中和“1+N”政策体系，以实现其碳峰值和碳中和目标。此外，今年6月，国家发改委、国家能源局等联合印发了《“十四五”可再生能源发展规划》，概述了中国2021至2025年的可再生能源路线图。《规划》明确，到2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍，太阳能热利用、地热能供暖、生物质供热、生物质燃料等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。

BNEF指出，绿色基础设施投资是中国2022年下半年提振经济的最重要投资领域。中国有望在2030年前实现1200吉瓦风能和太阳能发电能力的目标。

02 欧洲：电价飙升刺激可再生能源投资

迄今为止，太阳能光伏和风能项目的回报主要依靠于补贴。最近的大宗商品和供应链问题造成的成本压力本使情况变得更糟，因为它们逆转了该行业多年来单位成本的快速下降趋势。然而，Rystad的分析研究结果显示，目前德国、法国、意大利和英国高企的现货电力价格都将带来12个月或更短的资本回收期。

在其研究中，Rystad使用了一个通用的 250 兆瓦 (MW) 太阳能光伏项目，并在德国对其进行了建模，以论证现货电力价格飙升对项目经济性的影响。长期电价为每兆瓦时 50 欧元，预期的税后回报率约为 6%，投资回收期为 11 年。然后假设在启动年电力价格较高，在第2年和第3年价格一直下降，直到回到长期假设。

研究分析发现，350欧元或以上/兆瓦时电力价格导致投资回收期仅为一年，而大约180欧元/兆瓦时(欧盟委员会提议的价格门槛)的电力价格则会使回收期缩短至5-6年。除了德国，在法国、意大利和英国，每兆瓦时 350 欧元的电力价格使得可再生能源项目投资回收期最长也仅为 12个月左右。

事实上，由于工厂关闭、热浪和该地区最大化石能源供应商俄罗斯的天然气供应减少，欧洲电价在今年夏季屡创历史新高。根据泛欧洲的电力交易所Nord Pool的数据，8月18日，欧洲电力系统均价为每兆瓦时322.28欧元，其中立陶宛以每兆瓦时571.88欧元的价格领先全欧，德国、瑞士、法国等国家紧随其后，价格都在550欧元每兆瓦时以上。其中德国的基准负荷电力价格为563.76欧元每兆瓦时，而这个数字比去年同期上涨了约500%，比俄乌冲突前200欧元以下的价格也要贵上近两倍。

欧洲电力现货价格令人头疼，期货价格同样高昂。8月26日，法国明年交付的电力价格首次飙升至1000欧元/兆瓦时上方，8月29日，德法明年电价双双突破1000欧元大关，在当日稍后“欧盟囤气速度快于预期，预计提前一个月完成计划”消息的推动下，电价才从历史新高回落。

因此，考虑到欧洲多国 8 月份的平均每月电力现货价格均远高于 400 欧元/兆瓦时以及未来电力期货价格居高不下，公用事业规模可再生能源项目的经济性不断加强。此外，可再生能源相对较低的运营成本也加强了投资者的信心，因为即使长期电价大幅下降，回报也将依旧保持强劲。

Rystad高级副总裁迈克尔·萨里奇（Michael Sarich）表示：“由于各国争相获得安全、廉价的能源，今年对可再生能源的资本投资将首次超过石油和天然气。随着可再生能源项目的投资回收期在某些情况下缩短至不到一年，对可再生能源的投资可能会进一步增加。”

DNV的分析师在其能源展望中也表示，可再生能源对成本飙升的国家很有吸引力，俄乌冲突可能会促使欧洲加速转向可再生能源。

03 美国：新法案推动可再生能源投资

2022年8 月16 日，美国总统拜登签署了国会两院通过的《通胀削减法案2022》（IRA）。这一法案资金涉及规模超过7000亿美元，其中3690亿美元将会投资在气候变化和能源安全领域。虽与拜登上任之初设想的万亿美元气候投资计划相较缩水不少，但这一方案仍被称为美国史上最大规模的气候投资法案，或助推美国温室气体排放在2030年较2005年减排40%，并为实现拜登政府2030年减排50%的承诺打下了坚实基础。

该法案对新能源汽车、光伏、风电、储能、氢能等清洁能源相关领域均给予了较大力度的政策与税收补贴支持，将通过税收抵免、定向赠款和低息贷款等财税政策支持清洁能源领域的投资，将会加速美国新能源转型力度，使新能源产业步入黄金发展期。

结合最近刚刚通过的《芯片和科学法案》和《基础设施建设法案》，美国20世纪20年代针对气候变化领域的投资将远超以往任何十年。根据美国非营利组织落基山研究所（RMI）计算，在未来10年里，根据美国的清洁能源法案，将花费5140亿美元，这相当于美国环境保护局（EPA）年度预算的三倍。未来五年，美国在气候和清洁能源领域的年度支出将是上世纪90年代和本世纪初的15倍，这一数字也是近几年的三倍。

IRA对于清洁能源行业的财税激励措施长达10年，释放了确定的政策信号，为美国清洁能源行业提供巨大的发展机遇（如可能对光伏和电动车的需求形成重大催化），预计带动超过4.1万亿美元的绿色投资，创造150万-170万就业岗位，其中近95万来自于新能源制造业。

04 投资集中在哪些领域

国际能源署（IEA）最新报告显示，今年全球能源投资将增长8%，达到2.4万亿美元，增长主要来自清洁能源领域。其中，增长最快的是可再生能源和电网，以及相关的能源效率技术。

投资强劲增长的原因在于主要经济体加大了对清洁能源的财政扶持力度。投资重点集中在可再生能源、电网和存储方面，一些新兴技术的投入正在快速增长，特别是电池、低排放氢、碳捕获利用和存储等。

除了可再生能源项目投资，风险投资(VC)和私募股权(PE)融资的增加也是全球可再生能源投资持续增长背后的推动力。2021年，清洁能源技术初创企业筹集了69亿美元的早期风险投资资金，比2020年的水平翻了一番，创下新高；与此同时，在储能、电池、氢和燃料电池的带动下，中后期能源风险投资也增长了70%，反映了投资者对能源转型的持续信心。随着电动汽车市场的成熟，电动汽车相关投资者和初创企业更加关注零部件和电池价值链，早期风险投资开始从电动汽车转向电池制造和关键矿产。此外，在重工业中避免使用化石燃料的创新方法的早期投资不断增加，氢能也继续吸引大量的早期风险资本。

目前，清洁能源投资远高于疫情前水平，对石油、天然气、煤炭和低碳燃料供应的投资则低于2019年前的水平。尽管化石尽管燃料价格不断攀升，世界石油和天然气生产商赚得盆满钵溢，但是在多重供应链压力、专业劳动力和服务市场紧张以及通胀高企的现实下，加之投资周期长、收效慢的特性抑制了企业对于上游油气领域的投资冲动。

世界能源格局发生重要变化，能源投资新趋势正在形成，发展可再生能源则是未来能源投资的核心。要解决好当今世界两大危机，即能源危机和气候危机，持久的解决方案就是加速清洁能源转型并进行大量投资。随着清洁能源投资与日俱增，一条更清洁、更安全的能源之路正在缓缓铺开。