能源价格走势分析报告（2023年4月）

能源价格走势分析报告（2023年4月）

（来源：微信公众号“中能传媒研究院" 作者：赵君陶 中能传媒能源安全新战略研究院）

核心提示

1

国际原油市场

3月下旬以来，全球原油市场价格震荡上行。伊拉克库尔德斯坦停止出口部分原油、中国原油需求预期强劲、美国原油库存大幅度下降、美国银行业危机缓解、美国通胀放缓、OPEC+决定大幅度减产直到年底等因素支撑全球原油期货价格震荡上行。但是市场对经济衰退的担忧情绪、美国夏季石油需求下行风险、美元汇率走强、美联储加息预期等因素抑制了油价涨幅。截至4月24日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于78.76美元/桶、82.73美元/桶，同比分别下降20.07%、19.15%。

2

国际天然气市场

3月下旬以来，气候较为温和，总体用气需求较低，天然气供应充裕，且天然气整体库存水平较高，宽松的基本面使得全球天然气价格震荡下行。截至4月24日，TTF天然气期货主力合约收于39.925欧元/兆瓦时，同比下降56.99%；美国Henry Hub天然气主力合约收于2.47美元/百万英热单位，同比下降63.73%；普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于11.875美元/百万英热单位，同比下降53.24%。

3

国际煤炭市场

3月下旬以来，在主要煤炭进口国需求低迷、煤炭库存高企、天然气价格整体下行、可再生能源发电稳定等诸多因素的共同影响下，全球煤炭市场价格呈现反弹后企稳态势。截至4月24日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于190美元/吨，同比下降42.18%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于128美元/吨，同比下降57.48%；欧洲三港煤炭期货价格报收于138.35美元/吨，同比下降57.50%。

一、原油市场（一）全球原油市场价格整体呈现震荡上行态势

3月下旬，全球原油市场价格震荡上行。伊拉克库尔德斯坦停止出口部分原油、中国原油需求预期强劲、美国原油库存大幅度下降、美国银行业危机缓解、美国通胀放缓、OPEC+决定大幅度减产直到年底等因素支撑全球原油期货价格震荡上行。当地时间4月2日，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特等多个产油国突然宣布将实施自愿减产石油计划，总减产幅度超过100万桶/日，持续时间从5月到2023年底。4月3日WTI和布伦特原油期货主力合约上涨6%以上，布伦特原油一度跃上85美元/桶，WTI涨幅为近一年来最高。

4月中下旬，全球原油市场价格高位震荡。EIA上调今明两年国际油价预测、沙特上调向亚洲市场供应的原油官方销售价、中国经济数据提振市场需求、美国将在今年补充战略石油储备等因素推动国际原油价格继续上行，但是市场对经济衰退的担忧情绪、美国夏季石油需求下行风险、美元汇率走强、美联储加息预期等因素抑制了油价涨幅。

截至4月24日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于78.76美元/桶、82.73美元/桶，相较于2022年同期的98.54美元/桶、102.32美元/桶，分别下降20.07%、19.15%。

图1 2023年WTI和布伦特原油价格走势

需求方面，IEA在最新公布的月度原油市场报告中表示，受中国经济复苏影响，全球石油需求将继续增加。IEA预计2023年全球石油需求将增加200万桶/日，达到1.019亿桶/日。IEA指出，在中国需求的支撑下，非经合组织国家（OECD）预计将占到需求增量的90%。此外，受工业活动疲软、天气温暖影响，OECD第一季度的需求同比减少39万桶/日。

供应方面，IEA预计，OPEC+的额外减产将加剧2023年下半年的石油供应短缺，到年底全球石油供应将减少40万桶/日。IEA表示，预计2023年石油产量将增加120万桶/日，远低于2022年的460万桶/日。其中，以美国和巴西为首的非OPEC+国家产量预计增长190万桶/日，OPEC+产量预计下降76万桶/日。OPEC+减产可能推高原油和成品油价格，全球石油市场的紧张程度将超出此前的预期，今年下半年，全球石油库存可能会下降200万桶/日。

库存方面，全球石油库存2月基本保持稳定。水上石油库存和非OECD库存分别减少1150万桶和210万桶，而OECD总库存增加880万桶。美国、欧洲和日本的初步数据显示，3月份石油库存或将大幅下降3890万桶。

OPEC表示，减产将导致供应缺口扩大。OPEC在其最新月报中指出，需求方面，预计今年全球石油需求将超过疫情前水平，需求增长维持在230万桶/日，达到1.0189亿桶/日，与上月评估持平。预计2023年一季度全球石油需求同比增长210万桶/日，第二到第四季度全球石油需求同比分别增长240、250和230万桶/日，3月日产量下降8.6万桶，至2880万桶/日。在经济紧缩政策的背景下，预计欧洲国家的需求将继续受到挑战，今年第二和第三季度的石油需求将出现下降，美洲和亚太地区则维持增长。供应方面，OPEC预计2023年非OPEC国家的石油供应增长维持在140万桶/日不变，与上月评估基本持平，预计俄罗斯供应量将出现下降，美国页岩油的产量前景仍有很大的不确定性。

（二）国内原油生产增速平稳，进口由降转增原油生产略有加快，进口由降转增。3月，生产原油1818万吨，同比增长2.4%，增速比1—2月份加快0.6个百分点，日均产量58.7万吨。进口原油5231万吨，同比增长22.5%，1—2月份为下降1.3%。1—3月，生产原油5236万吨，同比增长2.0%。进口原油13637万吨，同比增长6.7%。据国家发展改革委统计，2023年1—2月，全国成品油消费量5105万吨，同比下降2.2%。其中，汽油2383.9万吨，同比下降4.8%；柴油2252.3吨，同比下降2%；航空煤油469万吨，同比增长12.5%。4月国内成品油价格小幅上涨。4月中旬，95号汽油价格环比上涨355.1元/吨，至9451.8元/吨，涨幅3.90%；92号汽油价格上涨306.7元/吨，至9160.5元/吨，涨幅3.46%；柴油价格环比上涨101元/吨，至8022.7元/吨，涨幅1.27%。

表1 2023年4月中旬全国石油市场价格变动情况

（数据来源：国家统计局）

二、天然气市场（一）全球天然气市场供需宽松，价格震荡下行

3月下旬以来，欧洲天然气价格整体呈现震荡下行态势。供应端，欧洲地区LNG进口量有所减少，但整体供应量仍然充足。需求端，由于欧洲地区整体气温较去年同期偏暖，供暖用气需求有所下降，风力发电出力强劲也限制了天然气的消费，叠加自俄乌冲突以来欧洲自主削减天然气消费，使得工业、民生天然气消费疲软，当前天然气需求量处于较低水平。库存方面，根据欧洲天然气基础设施信息平台（GIE）的数据，目前欧洲地区储气库正处于累库周期，整体库存量约为58%左右，高于历史平均水平。进入4月，受OPEC+自愿减产影响，3日欧洲TTF主力合约价格跳涨至51.365欧元/兆瓦时，但随着之前受法国罢工影响的LNG接收站逐渐恢复产能，天然气供应相对充足，下游需求持续疲软，整体宽松的基本面使得欧洲天然气价格持续承压下行，自年初以来已下跌约45%。截至4月24日，TTF天然气期货主力合约收于39.925欧元/兆瓦时，月环比下降2.85%，相较2022年同期的92.835欧元/兆瓦时，下降56.99%。

图2 2023年欧洲TTF天然气价格走势

3月下旬以来，美国Henry Hub天然气期货价格小幅震荡下行。供应端，美国天然气总产量整体维持在1050亿立方英尺/日左右，高于2019年以前的月度平均产量。需求端，温和的气候使得居民、商业取暖用气量持续下滑，发电用气量维持稳定，从而推动天然气总消费量下行。库存方面，虽然美国自由港的LNG出口量平稳上升，但是美国库存基本符合市场预期，与过去五年同期均值相比，目前库存较高。EIA预测，在注气季（4月至10月）结束后，美国天然气库存将达到3.8万亿立方英尺，比五年平均水平高出6%。受上述因素共同影响，美国Henry Hub天然气主力合约整体维持在2美元/百万英热单位左右。EIA指出，由于2023年库存高于五年平均水平，预计2023年天然气价格平均将低于3.00美元/百万英热单位，比去年下降50%以上。4月中下旬，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的天气预报显示，未来1到2周美国本土48个州的天气或将转冷，与此同时，4月美国LNG出口量持续突破高位，叠加库存低于市场预期的影响，美国天然气价格小幅上涨。截至4月24日，美国Henry Hub天然气主力合约收于2.47美元/百万英热单位，月环比上涨4.66%，相较于2022年同期的6.81美元/百万英热单位，下降63.73%。

图3 2023年美国Henry Hub天然气价格走势

3月下旬以来，亚洲地区整体气温偏高，主要消费国天然气库存较为充足，整体消费需求较弱，拉低LNG进口需求，叠加欧美天然气价格整体下行的影响，普氏日韩LNG（JKM）期货价格窄幅震荡下行，并与欧洲TTF期货价格呈现高度相关性。4月21日，东北亚LNG期货到岸价格跌破12美元/百万英热单位的关口，创下近20个月以来的新低。

截至4月24日，普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于11.875美元/百万英热单位，月环比下降6.5%，相较2022年同期的25.395美元/百万英热单位，下降53.24%。

图4 2023年普氏日韩LNG（JKM）价格走势

（二）国内天然气生产增速放缓，进口由降转增天然气生产有所放缓，进口由降转增。3月，生产天然气205亿立方米，同比增长4.0%，增速比1—2月份放缓2.7个百分点，日均产量6.6亿立方米。进口天然气887万吨，同比增长11.1%，1—2月份为下降9.4%。1—3月，生产天然气595亿立方米，同比增长4.5%。进口天然气2675万吨，同比下降3.6%。据国家发展改革委统计，2023年1-2月，全国天然气表观消费量635.9亿立方米，同比增长0.1%。2023年供暖季期间气温偏暖，市场取暖需求低迷，但为防止“倒春寒”出现，上游冬季储备充足，导致市场供需面宽松，价格承压。4月国内LNG和LPG价格继续下行。4月中旬，LNG价格环比下降374.8元/吨，至4503.5元/吨，降幅7.68%；LPG价格环比下降307.4元/吨，至4992.5元/吨，降幅5.80%。

表2 2023年4月中旬全国天然气市场价格变动情况

（数据来源：国家统计局）

三、煤炭市场

（一）全球动力煤市场价格呈现上涨后企稳态势

3月下旬以来，全球动力煤市场呈现反弹态势。受欧洲气温低于正常水平、风力发电大幅减少、天然气消费增加价格上涨等因素叠加影响，欧洲动力煤价格一度上涨至148美元/吨以上。随着欧洲动力煤价格上涨，南非的动力煤价格也呈现小幅上升趋势，而印度对南非煤炭的稳定需求，以及理查兹湾港煤炭运输的问题，更是支撑南非理查兹港煤炭期货价格上行至139美元/吨以上。澳煤方面，日澳对年度动力煤年度长协报价差距较大，双方呈现僵持态势，纽卡斯尔港煤炭期货价格在190~200美元/吨之间徘徊。

4月中下旬，由于主要煤炭进口国需求低迷，国际动力煤价格整体呈现企稳态势。由于可再生能源发电强劲，煤炭库存高企，天然气价格持续下跌，欧洲煤炭期货价格承压稳定在135美元/吨左右。受欧洲煤炭价格影响，叠加巴基斯坦的煤炭进口需求大幅下降，南非煤炭期货价格下跌至130美元/吨以下。欧洲和亚太地区对澳大利亚动力煤的进口需求下降，叠加澳大利亚嘉能可公司（Glencore）与日本东北电力公司（Tohoku Electric Power）4月达成的动力煤年度合同价（200美元/吨左右）远低于去年10月达成的年度合同价（395美元/吨），澳大利亚煤炭期货价格整体下行。

截至4月24日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于190美元/吨，相较2022年同期的328.6美元/吨，下降42.18%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于128美元/吨，相较2022年同期的301美元/吨，下降57.48%；欧洲三港煤炭期货价格报收于138.35美元/吨，相较2022年同期的325.5美元/吨，下降57.50%。

图5 2023年国际煤炭期货价格走势

俄罗斯联邦统计局数据显示，2023年2月，俄罗斯煤及褐煤产量3520万吨，同比减少2.8%，环比增长0.9%。2023年1—2月，俄罗斯煤及褐煤产量7020万吨，同比减少2.3%。其中，无烟煤产量390万吨，同比减少12.3%；炼焦煤产量1660万吨，同比减少1.2%；褐煤产量1660万吨，同比增长13.3%；其他煤产量3310万吨，同比减少8.0%。

美国能源信息署数据显示，2023年2月，美国煤炭产量为4649.8万短吨，同比减少2.7%，环比下降10.3%。2023年1—2月，美国煤炭产量累计为9835.3万短吨，比上年同期增长0.8%。由于对欧洲的煤炭出口增加，叠加印度的进口需求上升，2023年以来，美国煤炭出口量连续上升。1—2月，美国煤炭出口总量累计约为1370万吨，比上年同期增长17.6%。其中，2月煤炭出口约为725万吨，同比增长11.7%，环比上升12.7%。2月份煤炭出口量中，动力煤出口351万吨，同比增长22%；冶金煤出口375万吨，同比增长3.2%。

印度煤炭部数据显示，2023年3月印度煤炭（包括煤及褐煤）产量突破1亿吨，达到1.13亿吨，同比增长10.0%，环比增长23.9%。其中，不含褐煤的煤炭总产量为10784万吨，比上年同期增长12.03%。2023年1—3月，印度全国煤炭总产量（包括褐煤）累计为2.97亿吨，同比增长9.8%。

（二）国内煤炭生产增速稳定，进口大幅回升

原煤生产稳定增长，进口大幅增加。3月份，生产原煤4.2亿吨，同比增长4.3%，增速比1—2月份放缓1.5个百分点，日均产量1346万吨。进口煤炭4117万吨，同比增长150.7%，增速比1—2月份加快79.9个百分点。1—3月，生产原煤11.5亿吨，同比增长5.5%。进口煤炭1.0亿吨，同比增长96.1%。

一季度煤炭进口量增加核心原因在于今年煤炭进口价格逐渐合理，逐步低于国内煤价。随着进口煤增加以及进入传统电煤消费淡季，国内港口动力煤价近期呈下行趋势。

4月国内煤炭市场价格全面下行。4月中旬，无烟煤价格环比下降244.4元/吨，至1426.4元/吨，降幅14.63%；普通混煤（4500大卡）价格环比下降61.4元/吨，至768.6元/吨，降幅7.40%；山西大混（5000大卡）价格环比下降80元/吨，至877.1元/吨，降幅8.36%；焦煤价格环比下降400元/吨，至2050.0元/吨，降幅16.33%；焦炭价格环比下降128.6元/吨，至2434.3元/吨，降幅5.02%。

表3 2023年4月中旬全国煤炭市场价格变动情况

（数据来源：国家统计局）