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其中:
C用户侧超额获利回收为用户侧超额获利回收费用;
Q用电,h为用户实时市场 h 时段(每个小时内累计 4 个 t 时段,下同)市场化用电量;
Q日前,h为用户日前市场申报的 h 时段需求电量;
P实时统一,h为实时市场 h 时段统一结算点电价;
P日前统一,h为日前市场 h 时段统一结算点电价;
λ用户1为允许的偏差比例上限,λ用户2
为允许的偏差比例下限,λ用户1=λ用户2=10%
旧版内容中对应部分λ用户1=λ用户2=20%。关于偏差比例上下限的改动对于交易最直接的影响反映在日前申报环节申报系数的变化,旧规则下,当默认预测电量无偏的情况下,用户侧申报策略系数范围在0.8-1.2之间,在新版规则下策略系数范围变成了0.9-1.1。因此带来的影响一方面是纯粹的日前获利空间收窄,另一方面无法忽视的一点是预测电量有偏的事实。
我们将售电公司在现货市场的日前交易损益拆解出来:
日前交易损益=申报策略损益+预测偏差损益
申报策略损益=(日前申报电量-预测用电量)*(日前价格压缩-实时价格压缩)
预测偏差损益=(预测用电量-实际用电量)*(日前价格压缩-实时价格压缩)
关于日前套利空间收窄,在0.8-1.2的申报系数范围内,市场上平均的日前收益水平占理想损益不到7%(由统计若干市场主体样本数据得到),部分主体在个别月份能达到较高的30%以上,但很难每个月稳定在日前市场高胜率套利。收益率占比较低的原因一方面是由于规则使得每日96个15分钟有盈有亏,盈亏会相抵;另一方面因为现货价格压缩机制,当日前-实时价差很大的时候,往往是高价日,一旦全天的日前和实时价格高于566元/兆瓦时,就会被统一压缩至均价566元/兆瓦时,很多市场主体在可能被压缩的天数通常会全报1或全天96点统一一个申报方向,当日前价格和实时价格均被压缩,全天将不赚不亏;但通常这些天数价差非常大,理想损益极高,变相压低了月度日前收益率。
此外,申报系数范围变化带来的影响并不是像字面意义上[0.8,1.2]的区间被收窄了一半,变成[0.9,1.1]。原本的日前获利空间是理想损益扣除日前超额获利回收和日前超额亏损。在申报系数区间收缩后,超额获利回收和超额亏损都将更加容易触发,绝对数值变大,同时理想收益变小,新版规则下的日前获利空间将尤为狭窄。下列图表是以2023年若干售电公司15分钟颗粒度全年平均预测电量偏差损益情况:
观察图象可知,全年平均每天96点的电量预测偏差损益从时间角度并没有特别直观的规律可言,并且预测偏差带来亏损的点有62个,高于获利的点数。这一点可以试图从现货价格出清角度来粗略地解释,用电量增加,实时用电需求增加,实时价格也会更高,日前应该多报电量,但预测相应会偏低,可以理解为日前交易的反身性。
上面几张图展示了样本售电公司2023年度日前超额获利回收和超额亏损的情况,根据市场规则,日前申报超额部分,若获利将会被回收,可以通俗的理解为多赚的部分要全部上交;但如果超额部分造成了亏损,这部分损失将由自身承担。从测算结果不难看出,超额获利总体与超额亏损相近,但数值上还是超额亏损略高于超额获利,从结果上来看,超额获利回收的大小对自身并无利好,但超额亏损却是真金白银的损益。因此要降低超额亏损,需要有意识的调节日前申报系数,不要一味地贴着系数区间临界值申报;与此同时,要加强日前预测用电量的精度。
图6 2023年分月预测偏差损益
结合图5分时段来看,24个时段中,有15个时段超额亏损高于超额获利回收,由此也反映出贴临界值申报尽可能获利的想法可能得不偿失。从分月图表不难发现,往往同一个月份的预测偏差方向总体一致,因此可以尝试在当月实际用电量公布后及时关注预测电量的偏差方向,及时调整日前交易思路。
总结
日滚动价格限制放开,日前价格机制不变,所期流动性是否如愿而至?日滚动交易限价放开至0-1500元/兆瓦时,在初期来看,市场挂单活跃度略有提高,但紧随几天后流动性很快下降,时值春节假期,低价频现,是节假日影响还是机制改变但事与愿违仍需要时间观察。但无法忽视的一点在于,日滚动这样的灵活性(非必交易)市场,不会凭空产生收益,有交易方获利,必然有交易方亏损,想一直赚,稳定赚,基本是不可能的,即使市场中有交易能力不足的交易员,会因经验欠缺交易亏损,其也不会坚持向市场投放免费的鱼饵,更可能选择不交易。这样流动性很快又会消失。至于日滚动市场最终发展成何种态势?大家可以一同拭目以待。
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