CNEA国际天然铀价格预测指数（2024年5月）-北极星核电网

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2024年5月13日，中国核能行业协会发布第42期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2024年5月）”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：未来3个月，美联储降息可能后延，俄铀产品制裁短期难以落地，现货价格大概率仅出现小幅震荡，预计波动区间为85-95美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的指数平滑模型，预计未来3个月现货价格将呈现缓慢小幅上涨的态势。

4月份现货价格整体呈现小幅震荡上涨态势。4月中上旬，市场情绪受高盛看多Cameco、叠加哈萨克斯坦爆发洪水影响，现货价格由4月1日的87.00美元/磅小幅上涨至4月12日的90.00美元/磅，由于卖方报价持续坚挺，买方表现疲软，市场交易不温不火。4月下旬，买方兴趣略有回升，但由于买家较少，4月现货交易量不足3月的一半，现货价格持续震荡，并于月底收于90.00美元/磅。

展望未来，影响未来3个月（2024.5—2024.7）现货价格的因素包括：

美对俄铀产品制裁——制裁法案落地，价格将出现小幅震荡。受到来自白宫方面压力，当地时间4月30日晚间，美国参议院全票通过对俄铀产品制裁法案，5月13日，拜登签署该法案，将于90天后生效成为法律。考虑到市场早先已预测美国与俄罗斯浓缩供应2028年前必然脱钩，参与市场的各方已充分消化该情绪，预计市场反应不会太过强烈，价格会出现小幅波动。

生产商年产量预期——生产进度正常，但存在一定风险。目前各生产商旗下矿山生产情况总体正常，但现货市场处于紧平衡的状态，供应端的变化对市场情绪的影响会被放大，哈萨克斯坦爆发严重洪灾、地缘政治冲突引起市场对于供应端年产量可能不及预期的担忧。

投资基金采购——适度参与市场，不会大幅采购。当前全球经济不确定性和地缘政治冲突持续加剧了市场的避险情绪，促使市场趋向于投资黄金等更加安全的资产标的，对天然铀这类小众市场的关注降温。同时受美国通胀控制不及预期的影响，美联储降息节点后延，基金融资环境未有明确改善，但考虑到美对俄制裁法案落地，预计未来3个月SPUT投资基金将会适度参与市场，进行小幅采购。

贸易商交易——择时入场，进行小幅采购。现货价格震荡下，预计贸易商将倾向于择时相对低点采购以优化其库存成本，因此贸易商将保持小幅采购的活跃状态。

综上，未来3个月，美对俄铀产品制裁“靴子”落地，但受美联储降息窗口不确定的影响，现货价格大概率持续震荡并小幅上行，预计波动区间为90-95美元/磅。值得关注的是，市场比较担忧俄罗斯对美国的制裁实施反制措施，采取取消现有供应合同等举措，或将打破现货市场供需平衡，导致市场大幅震荡。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的净指标值模型，预计未来3个月现货价格将呈现缓慢小幅上涨的态势。

中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）将于2024年7月月初更新并发布。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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