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这一水平也将为壳牌带来上行空间。根据Modo Energy的中央预测情景,在此期间,商业收入为每年每兆瓦 96,000 英镑。这意味着壳牌在此情景下可以获得每年每兆瓦 21,000 英镑的利差,相当于 22% 的优化费用。
但实际收费水平可能在更大范围内
每年每兆瓦 6 万至 9 万英镑的收费可以分别带来9% 至 11% 的无杠杆 IRR。然而,在这个范围的低端,Penso 可能会觉得他们放弃了太多的价值。与此同时,在这个范围的高端,壳牌会觉得他们承担了太多的风险,而没有足够的收益。需要平衡这两个因素,这意味着我们预计费用很可能在每年 70-80,000 英镑/兆瓦左右。该协议对 Penso Power 的一个好处是,这份为期七年的合同大大增加了合同收入的比例,并可能帮助该项目获得债务融资。这将为 Penso 释放项目资金,利用债务提供的杠杆,使他们能够在较低的总收入水平上获得更高的回报。
收入需要从当前水平增加 26% 才能达到每年 7.5万 英镑/兆瓦
收费协议将收入风险从 Penso 转移到壳牌。只有当收入增加到收费水平以上时,壳牌才会从该协议中受益。对于预计每年 7.5 万英镑/兆瓦的收费,这将比其当前水平高出 26%。
这表明收费提供商在协议中承担的风险。收入确实需要从当前水平提高才能达到收费标准,甚至进一步提高才能带来回报。在我们预测的低点情景中,收入仅略微增加至 63,000 英镑/兆瓦/年,这意味着壳牌将在协议中亏损。
总体而言,这项收费协议可能标志着 BESS 项目风险分配的转变。如果 Penso Power 签署收费协议是为了获得债务融资,这将使他们能够从运营项目中获取资金。这些资金可以重新部署到其他项目中,使他们能够继续专注于开发。与此同时,壳牌专注于交易,并有效地承担了市场风险。
作者:Joe Bush
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