CNEA国际天然铀价格预测指数（2024年8月）-北极星核电网

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2024年8月9日，中国核能行业协会发布第45期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2024年8月）”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：考虑到尼日尔当局接连吊销西方企业的运营许可证，可能引发市场对供应短缺的紧张情绪，预计现货价格会在未来三个月持续小幅震荡，波动区间为80-90美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期波动模型，预计未来3个月现货价格会小幅上涨后回落。

7月份现货价格整体呈现震荡态势。7月上旬，市场热度低迷，现货交易冷清，价格维持在85.50美元/磅附近，随后，由于买方需求持续疲软，卖方不断调低报价吸引成交，价格持续下跌至7月25日的82.00美元/磅。7月31日，卡梅科发布的半年度业绩报告提示在哈Inkai矿持续受硫酸短缺影响，年度产量存在不及预期风险，该消息引起市场强烈反应，价格于当天快速爬升至85.50美元/磅。8月初，哈原工宣布小幅上调2024年全年产量预期，价格回落。

展望未来，影响未来3个月（2024.8—2024.10）现货价格的因素包括：

生产商年产量预期——2025年哈萨克斯坦产量不及预期风险加剧。哈萨克斯坦政府于7月宣布铀矿开采税改革，2025年起税率将全面提高，给成本端带来压力，市场认为高税率或将抑制未来在哈矿山产量的增长。另外，哈原工将在8月下旬召开业绩发布会，受硫酸短缺及矿建进度可能不及预期的影响，哈原工或将下调其2025年产量指导线，可能引起市场对供应紧张的担忧。

投资基金采购——预计在美联储降息后逐步恢复采购。影响投资基金采购的因素主要有两点，一是美联储的利率政策调整，二是其资产价格表现。由于市场降温，铀相关股价持续低迷，同时美联储7月宣布利率维持在5.25%-5.50%不变，SPUT基金在7月未进行任何现货采购。7月底，美联储释放出9月可能降息的信号。若未来降息，投资基金的融资环境将有所改善，同时降息可能驱动美元走弱，以美元计价的天然铀资产或将受到更多关注。考虑到投资基金的融资成本依旧维持相对高位，且其股价修复需要一定时间，预计投资基金在未来三个月将逐步恢复采购，但规模相对有限。

贸易商交易——交易频率维持低位。三季度处于市场交易淡季，贸易商交易频率持续保持较低水平。一般情况下，贸易商活跃程度与投资基金的采购节奏相关联，在投资基金不入场进行大幅采购的情况下，预计贸易商仅会在价格相对低点采购以优化其库存成本。

综上，未来3个月，市场担忧高税率、硫酸短缺等因素将对哈原工2025年产量造成一定影响，同时美联储9月可能降息，融资环境的改善或将驱动市场需求小幅增加，预计现货价格会在未来三个月持续小幅震荡上行，波动区间为80-90美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期净指标值模型，预计未来3个月现货价格会小幅回升。

中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）将于2024年10月初更新并发布。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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