电力央企掀起新一波资产重组潮！

从组建成立到清洁能源开发商再到综合能源服务商，国家电投身上的改革基因完美地融入到了企业发展的历程当中。在最近不到一个月的时间里，国家电投已筹划或落地5起重组，涉及关联企业10余家。在多重政策的支撑下，其他电力央企也必定再次“追赶”！

5起重组，涉及10余家企业

1、远达环保拟变身水电股

10月21日，远达环保复牌，并披露重大资产重组预案。

远达环保拟通过发行股份及支付现金的方式向中国电力国际发展有限公司购买其持有五凌电力63%股权、向湖南湘投国际投资有限公司购买其持有五凌电力37%股权以及向国家电投集团广西电力有限公司购买其持有国家电投集团广西长洲水电开发有限公司64.93%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。

本次重组前，远达环保主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等。本次重组后，远达环保主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务。

近年来，国家电投全面推进具有全球竞争力的世界一流清洁能源企业建设，全面实施“均衡增长战略”，清洁能源开发力度、投资强度持续保持在高位，装机规模快速增长。本次重组完成后，远达环保将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，国家电投支持中国电力持续控股远达环保，推动上市公司逐步建设为国家电投境内水电资产整合平台，可以充分借助资本市场价值发现机制全面提升公司核心竞争力。

复牌首日，远达环保股价涨超9.96%。

2、电投产融拟注入千亿核电资产

10月21日，电投产融复牌，并披露重大资产重组预案。

电投产融拟置入资产为电投核能100%股权，拟置出资产为资本控股100%股权，电投产融拟以所持的资本控股100%股权与国家核电所持有的电投核能股权的等值部分进行置换；针对置入资产和置出资产的差额部分，由电投产融发行股份向国家核电及中国人寿购买。同时，电投产融拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。

本次重组前，电投产融主要业务包括能源业务、金融业务等。本次重组后，电投产融现有金融业务将置出，同时注入主要从事建设、运营及管理核电站的资产。

核工业是高科技战略产业，是国家安全的重要基石。目前我国核电行业已进入积极安全有序发展的新阶段，核电机组核准速度加快，核电在新型电力系统中成为基荷能源。本次重组完成后，电投产融将成为国家电投集团核电运营资产整合平台。通过搭建核电专业化平台，国家电投推动资本与资产的深度融合，促进核电资源的高效整合，提高核电资产运营效率，进一步助力清洁低碳绿色发展。

复牌首日，电投产融涨超10.02%。

3、国家电投集团工程有限公司揭牌成立

10月18日，国家电投集团工程有限公司（简称“工程公司（山东院）”）揭牌成立。

工程公司（山东院）由山东电力工程咨询院有限公司、上海能源科技发展有限公司重组整合成立，具有工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、电力工程施工总承包一级、调试一级、监理甲级等较高资质，多次入选ENR全球国际承包商前250强和中国工程设计企业60强、承包商80强。

工程公司（山东院）的组建，是国家电投全面实施“均衡增长战略”，有效整合同类业务资源，不断优化完善专业支撑体系，打造世界一流清洁能源企业的重要举措。

4、国家电投集团能源科学技术研究院揭牌成立

10月18日，国家电投集团能源科学技术研究院（简称“能研院（上海成套院）”）揭牌成立。

能研院（上海成套院）由上海发电设备成套设计研究院有限责任公司、国家电投风电产业创新中心、国家电投光伏（储能）产业创新中心、上海明华电力科技有限公司重组整合成立，是国家电投非核产业技术服务与提质增效的主要专业支撑机构，是产业应用技术创新和成果转化推广的重要依托，是推动产业数字化、智能化、绿色化转型升级的核心力量。能研院（上海成套院）将立足风、光、水、火、储、氢基绿色能源及煤炭与铝业，为国家电投在安全生产、经济运行、技术进步等方面提供全面支撑。

能研院（上海成套院）是国家电投深化国资国企改革，加快构建新型能源体系的重要举措，是聚焦全面落实国家电投“均衡增长战略”，实现差异化竞争优势的有力支撑，对推动国家电投能源绿色低碳高质量发展具有重要意义。

5、国家电投集团综合智慧能源有限公司揭牌成立

10月14日，国家电投集团综合智慧能源有限公司（简称“电投综能”）揭牌成立。

电投综能由国家电投集团综合智慧能源科技有限公司、国家电投集团智慧能源投资有限公司重组整合成立，是为国家电投综合智慧能源产业发展提供系统性解决方案和可规模化复制商业模式的专业化公司，是国家电投综合智慧能源的市场开发平台，也是碳达峰、碳中和的专业支撑单位。其主营业务涵盖综合智慧能源的开发建设、技术创新与实证、绿色低碳转型服务等。

电投综能的正式组建是国家电投深入贯彻中国“3060”目标，进一步全面深化改革，推动产业高质量发展的重要战略决策，是国家电投发展新质生产力，培育壮大战略性新兴产业的重要举措，承载着国家电投创新发展的使命，标志着国家电投在推进综合智慧能源产业发展，加快发展新型电力系统用户侧新质生产力上迈出了坚实的一步。

国家电投重组潮的内在逻辑

1、均衡增长战略

国家电投是全球最大的光伏发电、新能源发电、清洁能源发电企业，肩负保障国家能源安全的重要使命。7月30至31日，国家电投2024年年中工作会议召开，提出全面实施“均衡增长战略”，即坚持“四个均衡”：规模增长和投资能力均衡匹配，传统产业和创新业态均衡发展，电源品种和区域布局均衡优化，存量提质和增量做优均衡推进。

因此，将集团内部资产重新进行整合梳理便成了国家电投实施“均衡增长战略”的重要手段。

首先，国家电投对旗下上市平台的核心业务进行了梳理。

国家电投各上市平台核心业务

众所周知，水电站一直被视为发电企业的“现金奶牛”，自去年底我国资本市场开始关注到电力股之后，长江电力、华能水电等央企水电股市值一路走高，履破记录。国家电投作为拥有优质水电资产的央企巨头，向上市公司注入水电资产已迫在眉睫。

而在核电领域，国家电投本就自集团组建起就开始谋划核电资产上市。但由于2016年我国核电建设遇冷，国家电投核电资产上市计划也随之搁置。直至2022年，我国终于再明确了“积极安全有序发展核电”发展基调，并于2022年、2023年、2024年至今保持高速核准建设的态势，3年来共计核准批复30余台核电机组。同时，国家电投在核电领域也取得了突破性进展——我国三代核电自主化标志性成果“国和一号”发布。目前，“国和一号”首堆——“国和一号”示范工程一期两台机组建设正有序推进，首期工程投产后就可实现热电联供。从外部契机和内部发展来看，本次国家电投核电资产重组已势在必行。

其次，国家电投对二级单位进行了同类业务整合。

国家电投成员单位（旧）

国家电投对二级单位同类业务进行重组整合后，一是将有助于国家电投提高资源利用效率，减少同业竞争的压力，实现资源的优化配置和共享，譬如山东院与上海能科的重组整合；二是将有助于推动产业结构的优化升级，培育壮大战略性新兴产业力量，譬如智慧能源和智慧能投的重组整合；三是将有助于提升研发能力和创新能力，增强企业的核心竞争力，形成差异化竞争优势，譬如上海成套院与风电产业创新中心、光伏（储能）产业创新中心、上海明华电力科技有限公司的重组整合。

从目前国家电投的成员单位构成来看，国家电投或许还会推进一批二级单位或下属机构的重组整合。

2、国企改革

2020年6月30日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第十四次会议，对国企改革三年行动作出重要指示。同年8月，中共中央办公厅、国务院办公厅正式印发国企改革三年行动相关文件。9月，党中央、国务院和国务院国资委相继召开会议部署有关工作。作为国企改革的排头兵，国家电投闻令而动，2020年9月8日，成立由时任国家电投董事长、党组书记钱智民担任组长的国家电投深化改革领导小组，并于10月编制完成《国家电投集团改革三年行动实施方案（2020-2022）》。

截至2022年底，在“绿色”装机上，国家电投总装机突破 2.1 亿千瓦，其中清洁能源装机 1.4 亿千瓦，占比达到 65.87%，光伏装机、新能源装机、可再生能源装机和清洁能源装机规模持续位居全球第一；在“创新”开拓上，国家电投“国和一号”“国冉一号”两个国家科技重大专项和能源工业互联网专项工程取得重大进展，突破了一批国内外领先的核心技术，建设了一批引领性创新示范工程；在考核成绩上，全面推进管理体系和管理能力现代化，圆满完成国企改革三年行动攻坚任务，名列 2021 年度央企系统考核第一。

2023年，国家电投继续持续深化改革，于8月召开会议，研究新一轮国企改革深化提升行动落实工作，提出要紧密结合国家电投“2035一流战略”和五大产业板块发展实际，持续完善《国家电投改革深化提升行动实施方案（2023-2025）》，分级分类抓好落实等工作要求。国家电投对资产进行整合重组便是其贯彻落实党中央、国务院深化国企改革指导思想的重要举措。

国家电投重组潮的外部助力

1、国家要求进一步提高上市公司质量

2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，要求“推动上市公司做优做强”“充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用，鼓励上市公司盘活存量、提质增效、转型发展”。2022年5月，国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，对提高央企控股上市公司质量工作作出方向指导，提出“推动上市平台布局优化和功能发挥”“做强做优一批上市公司，以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚”。

2、国家鼓励企业兼并重组

2024年3月，证监会发布《证监会关于加强上市公司监管的意见（试行）》，支持上市公司通过并购重组提升投资价值。2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。

远达环保和电投产融筹划重组均被视为国家对上市公司重组“松绑”的首批实践。

3、支持中央企业做大做优做强

党的二十大报告和《政府工作报告》中明确提出深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力。

在多重政策的支撑下，新一波资产重组潮已在国家电投掀起。其他电力央企也必定再次“追赶”！