CNEA国际天然铀价格预测指数（2024年11月）-北极星核电网

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2024年11月8日，中国核能行业协会发布第48期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2024年11月）”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：伴随投资基金等金融机构融资环境的改善，将给天然铀现货市场注入更多动能，叠加地缘政治冲突升级，可能加剧市场供需失衡，现货价格或将震荡上行，但按惯例，11月下旬起市场进入交易淡季，价格可能有所回调，波动区间为80-90美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期ARIMA模型，预计未来3个月现货价格会在小幅上涨后回调。

10月市场复盘：10月份现货价格整体呈现先震荡上涨后下跌的趋势，市场成交量则跌至今年最低水平。10月上旬，受“AI+核电”交易热潮带动，SPUT基金持续进行现货采购，现货价格震荡上行，随着价格接近83.00美元/磅附近，买方需求开始减弱，10月下旬开始，虽出现欧安诺宣布SOMAIR矿停产、西方科技企业投资小堆等消息，但市场仍迅速降温，卖方在维持约一周坚挺的报价后选择下调，市场持续观望态度，几乎未发生现货成交，随后价格一路走低，截至10月底，现货价格降至80.00美元/磅。

展望未来，影响未来3个月（2024.11—2025.01）现货价格的因素包括：

COP29对核电融资的支持——《联合国气候变化框架公约》第29次缔约方大会（COP29）将于11月在阿塞拜疆召开，此次会议的核心议题之一是制定新的全球气候资金集体量化目标（NCQG）。发展中国家在减碳方面的资金需求庞大，其缺口需要各国政府以及世界银行等机构的支持，特别是核电项目建设周期较长、融资规模较大，作为未来核电发展的重要力量之一，若COP29能落实对发展中国家核电项目的实质性融资支持政策，将为2050年“三倍核能”目标的实现提供支撑。

生产商年产量——全球矿山生产总体维持乐观预期。基于目前各主要生产商的公开信息，今年哈萨克斯坦、加拿大等地的矿山总体较去年提产超过3000tU，维持了供应端相对乐观的预期，市场对目前价格水平也形成一定共识。2025年，预计各主要生产商会延续小幅提产的计划，但伴随市场需求的增加，天然铀市场总体仍维持紧平衡状态。

投资基金采购——采购节奏放缓。10月下旬开始，美国大选进入白热化阶段，部分投资者出于避险的考虑撤出铀相关资产，市场迅速降温，SPUT暂缓采购。11月初，美联储仅降息25个基点，对现货市场扰动较小。值得关注的是，在特朗普胜选后，市场担忧其关税政策可能再次推高美国通胀，导致美联储未来降息节奏放缓甚至转向，融资环境恶化；同时其大力发展传统能源的策略一定程度上削弱了市场对核电发展的预期，在此影响下，预计SPUT投资基金的采购节奏或将逐步放缓。

贸易商交易——交易频率下降。按惯例，临近年底欧美各国将迎来大量公共假期，市场可能进入季节性交易淡季，交易频率下降，现货价格出现下降趋势，但考虑到贸易商会在相对低点采购少量现货以优化库存，预计将在75美元/磅附近对现货价格提供支撑。

本期预测结论是：综上，未来3个月，市场按惯例将进入交易淡季，考虑到特朗普胜选后带来的政治、政策不确定性，市场主要参与者可能更多地选择持币观望，现货价格或将横盘震荡，价格波动区间为75-85美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期ARIMA模型，预计未来3个月现货价格会小幅下跌。

中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）将于2025年1月初更新并发布。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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