中电联：电煤需求增长不及预期 现货市场价格继续走低

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2024年第47期）显示，本期（2024.12.12-2024.12.20）CECI曹妃甸指数已连续七期下行。沿海指数中高卡煤种现货成交价格继续大幅下降。进口指数中低卡煤种继续大幅下降。CECI采购经理人指数连续两期处于扩张区间，分项指数中，供给、需求和库存分指数处于扩张区间，价格和航运分指数处于收缩区间，供给和库存分指数环比上升，需求、价格和航运分指数环比下降。

一、市场情况综述

燃煤电厂生产方面，供热量环比继续较快增长，发电量、电煤耗量环比有所下降，入厂煤量环比小幅增长，库存环比继续小幅下降，但降幅收窄。

根据中电联燃料统计数据，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少3.4%，同比减少10.6%。日均供热量环比增长6.8%，同比增长19.6%。日均电煤耗量环比减少2.8%，同比减少10.5%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长0.5%，同比减少7.7%；日均入厂煤量环比减少0.4%，同比减少10.2%。燃煤电厂存煤13043万吨，同比增长1803万吨。

国内煤炭主产地方面，大部分煤矿保持正常生产，以长协煤发运为主，整体产量无大幅增减，供应基本稳定。本周冷空气趋于活跃，多地出现阶梯式降温，居民用电需求有所增加，但电煤消耗增长不及预期，叠加近期部分大型国有煤矿竞拍成交价继续大幅下跌，跟降的民营煤矿增多，煤矿周边煤场和贸易商多持消极心态，拉运节奏偏缓，煤矿库存有所累积，坑口市场价格持续承压下行。

港口市场方面，沿海电厂库存依然高企，叠加长协煤及进口煤资源稳供保障，现货补库意愿不强，基本以刚需、低价采购为主，贸易商持续谨慎观望，市场实际成交量依旧较少，港口现货成交价格持续下行。

综合来看，受寒潮低温影响，燃煤电厂供热量环比继续较快增长，但耗煤量略有下降。煤炭主产地和港口市场悲观情绪浓厚，实际成交量依旧较少，现货成交价格均继续下行。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别下降22元/吨、19元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为783-797元/吨、690-696元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为40.6％、39.7％、19.7％。

CECI曹妃甸指数12月19日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为791元/吨、690.8元/吨和590元/吨，电煤现货价格延续跌势，各规格品本周价格平均值比上周分别下降20元/吨、20元/吨和25.6元/吨。现货交易日均总数量基本持平，其中5500千卡/千克样本有所减少、5000千卡/千克样本数量有所增加、4500千卡/千克样本数量基本持平。

CECI进口指数到岸标煤单价883元/吨，较上期下降60元/吨，环比下降6.4%，主要由于近期高卡煤价格倒挂，采购量减少，本期无高卡进口煤采购样本。其中现货价格中，除广州港（巴拿马型）5500千卡/千克价格较上期上涨2元/吨外，其他中低热值进口煤现货价格均下降且幅度有所扩大。由于内贸煤价格持续下行，进口煤价格优势区间不断收窄，价格承压下行。

CECI采购经理人指数为50.02%，连续2期处于扩张区间，环比下降0.14个百分点。其中，供给分指数为51.02%，环比上升0.51个百分点，连续30期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所扩大。需求分指数为50.82%，环比下降0.77个百分点，连续2期处于扩张区间，表明电煤需求量继续增加，增幅有所收窄。库存分指数为50.09%，环比上升1.11个百分点，在连续2期处于收缩区间后上升至扩张区间，表明电煤库存量由降转增。价格分指数为43.72%，环比下降0.79个百分点，连续11期处于收缩区间，表明电煤价格继续下降，降幅有所扩大。航运分指数为46.88%，环比下降1.83个百分点，连续3期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，12月9日-12月15日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物8161.3万吨，环比下降0.24%；全国高速公路累计货车通行5550.9万辆，环比下降0.25%。

根据国家统计局、能源局数据，11月份,全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%。1-11月,全社会用电量累计89686亿千瓦时，同比增长7.1%。从分产业用电看，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量分别同比增长6.8%、5.3%、10.4%和11.6%。2024年11月，我国规上工业原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%；1-11月份，规上工业原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%。11月份，规上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%；1-11月份，规上工业发电量85687亿千瓦时，同比增长5.0%。分品种看，11月份，规上工业火电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长1.4%，增速环比回落0.4个百分点。

根据中电联电力行业燃料统计，截至12月19日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降2%，本年累计发电量同比增长0.7%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降2.3%，本年累计同比下降0.5%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期1803万吨，库存可用天数较上年同期升高3.8天。

虽然当前已处“迎峰度冬”用煤高峰时期，但由于长协煤兜底和进口煤稳定供应，叠加中长期合同对接签订期间观望情绪较浓，动力煤现货市场延续旺季不旺态势。年终岁尾预计产地煤炭供应会有所下降，然而根据放假安排，元旦节前不会出现明显补库行情，短期动力煤市场仍将承压运行。随着价格跌近中长期合同合理区间，长协价格的支撑效应将开始显现，若日耗持续上升，市场询货需求也将有所释放，因此后期市场价格跌幅可能会逐渐收窄。建议加强产运需三方沟通协调力度，提前衔接落实2025年元月份煤炭资源和铁路运力，做好电煤新中长期合同的启动发运，确保电煤库存始终处于合理水平，保障冬季发电供暖用煤充足稳定。