中电联发布 | 年初电煤市场回暖 现货价格稳中探涨

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2025年第1期）显示，CECI沿海指数中高卡煤种现货成交价格继续下降，降幅收窄。曹妃甸指数小幅上涨。进口指数各规格品现货成交价格均下降。CECI采购经理人指数在连续三期处于扩张区间后下降至收缩区间，分项指数中，所有分指数均处于收缩区间，供给、需求和库存分指数环比下降，价格和航运分指数环比上升。

一、市场情况综述

燃煤电厂生产方面，近期中东部尤其北方地区相对偏暖，发电量、电煤耗量和入厂煤量环比均有所下降，供热量维持高位环比继续小幅增长，库存整体环比继续下降，但海路运输的电厂库存环比略涨。根据中电联燃料统计数据，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少6.5%，同比减少7.7%。日均供热量环比增长0.8%，同比增长27.8%。日均电煤耗量环比减少4.5%，同比减少6.9%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比减少5.8%，同比减少5.4%；日均入厂煤量环比增长3.2%，同比减少7.8%。燃煤电厂存煤12566万吨，同比增长1873万吨。

图1  燃煤电厂周均发电量走势图

图2  燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，大部分煤矿保持正常生产和销售，国有煤矿仍以保障长协发运及内部供应为主，前期因完成生产任务停产的煤矿已逐步复产，但临近春节，部分民营煤矿将陆续放假，煤炭整体供应有所收缩。北方港口市场情绪回暖，周边站台及贸易商采购积极性提高，在产煤矿销售状况好转，产地库存压力相对缓解，多数煤矿小幅调涨，坑口市场现货价格稳中偏强运行。

港口市场方面，元旦节前沿海电厂释放少量低价采购需求，部分贸易商报价维持坚挺，现货成交价格重心上移；现阶段沿海电厂库存仍处高位，加之进口煤资源有效补充，实际采购需求有限，价格上涨缺乏支撑，现货出货意愿较强，港口现货市场实际成交量一般，价格小幅反弹。

综合来看，全国气温稍有回升，燃煤电厂发电量、电煤耗量环比均有所下降。临近春节部分民营煤矿正陆续放假停产，煤炭主产地供应有所收缩，北方港口市场情绪回暖，但多数电厂库存处中高位，采购需求支撑较弱，坑口和港口现货成交价格稳中小幅探涨。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价均较上期分别下降3元/吨、1元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为763-772元/吨、663-673元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为35.4％、31.2％、33.3％。

图3  CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数1月3日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为768元/吨、668元/吨和568元/吨，电煤现货价格止跌企稳，各规格品本周价格平均值比上周分别上涨6元/吨、8元/吨和9元/吨。现货交易日均总数量基本持平，其中5500千卡/千克略有增加、5000千卡/千克样本数量基本持平、4500千卡/千克样本数量有所减少。

图4  CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数到岸标煤单价873元/吨，环比下降1.6%，一方面低热值煤种采购样本增多，另一方面，本期各煤种采购价格均不同程度下降。现货价格中，各规格品热值进口煤现货价格均有不同幅度下降。元旦假日期间生产和运输放缓，外矿和进口煤贸易商报价相对稳定。随着内贸煤市场企稳并小幅探涨，部分沿海电厂观望情绪有所缓解，陆续释放采招需求，成本倒挂情况有所好转，招投标报价趋稳。

表1  CECI进口指数

CECI采购经理人指数在连续3期处于扩张区间后下降至收缩区间。其中，供给分指数在连续29期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤供给量由增转降。需求分指数在连续3期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤需求量由增转降。库存分指数在连续2期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤库存量由增转降。价格分指数连续13期处于收缩区间，表明电煤价格继续下降，降幅有所收窄。航运分指数连续5期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所收窄。

表2  CECI采购经理人指数

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，12月23日-12月29日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物7694.5万吨，环比下降3.76%；全国高速公路累计货车通行5588.7万辆，环比增长0.17%。

根据中国气象局数据，2024年12月，全国平均降水量5.3毫米，较常年同期偏少55.4%，为1961年以来历史同期第五少；全国平均气温为-2.9℃，接近常年同期。预计1月3日至16日，我国西南地区东部部分地区累计降水量较常年同期偏多，中东部大部分地区降水量偏少；西北地区、内蒙古、辽宁、西藏东部等地平均气温较常年同期偏高1～3℃，黑龙江、西南地区东部、浙江东南部、福建东部、广东等地气温偏低1～2℃，中东部其余大部地区气温接近常年同期。

根据中电联电力行业燃料统计，截至2024年12月31日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降4.6%，本年累计发电量同比增长0.4%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降4.7%，本年累计同比下降0.8%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期1873万吨，库存可用天数较上年同期升高4.1天。

国际能源署（IEA）预计，2025年俄罗斯煤炭产量将继续减少3%，下降至4.16亿吨，出口量将减少7%至1.85亿吨；2026年煤炭产量约4.16亿吨，出口量约1.80亿吨。据俄罗斯通讯社报道，自2025年1月1日起俄罗斯停止征收动力煤、无烟煤和炼焦煤出口关税。

近期因港口库存稳步下降、现货价跌破长协价上限等因素，现货市场信心逐步恢复，煤价出现小幅反弹，但受限于需求疲软，市场活跃度仍处偏低水平。年底煤炭主产区着力开展安全检查工作，煤矿生产以保安全为主，春节前煤炭供给将有所收紧。而受国内大部气温偏暖、降雨偏少影响，终端电厂耗煤同比仍处于负增长阶段，后期临近春节，工厂开工率将逐步下降，市场煤价上涨动力有限。综合判断，市场煤价将保持弱稳震荡运行。建议电力企业加快推进电煤中长期合同衔接和启动发运工作，落实元月份采购调运计划，适度提高煤场高热值煤种比例，提前制定应对大范围寒流及雨雪天气的应急预案，并组织开展演练，确保能源安全稳定供应。