中电联发布 | 电煤供需双弱库存降 现货价格弱稳成交少

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2025年第3期）显示，CECI沿海指数中热值煤种现货成交价格走平。曹妃甸指数小幅下降。进口指数低热值煤种现货成交价格继续下行。CECI采购经理人指数连续三期处于收缩区间，分项指数中，所有分指数均处于收缩区间，除价格分指数环比下降外，其他分指数均环比上升。

一、市场情况综述

燃煤电厂生产方面，随着全国大部分地区气温稍有回暖，发电量环比基本持平，供热量继续维持高位，电煤耗量和入厂煤量环比均有所下降，库存环比继续下降。根据中电联燃料统计数据，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少1.8%，同比减少6.3%。日均供热量环比增长1.2%，同比增长34.0%。日均电煤耗量环比减少2.0%，同比减少5.3%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长0.2%，同比减少4.2%；日均入厂煤量环比减少13.3%，同比减少20.6%。燃煤电厂存煤12270万吨，同比增长1187万吨。

图1  燃煤电厂周均发电量走势图

图2燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，国有大型煤矿保持正常生产和销售，以保障长协煤发运为主，大部分民营煤矿陆续停产放假，煤矿周边贸易商多以销定采、谨慎拉运，煤炭整体供应继续小幅收缩。近期燃煤电厂、化工企业和大型站台仅以刚需采购为主，多数煤矿销售一般，个别煤矿据库存情况下调价格，坑口市场现货价格稳中小幅下降。

港口市场方面，沿海电厂日耗煤量小幅下降，叠加库存延续高位，采购需求有所收缩，港口锚地船减少，采购节奏放缓。部分囤货贸易商积极在春节假期前清仓促销，但压价采购现象严重，实际成交量一般，港口现货市场价格稳中小幅下探。

综合来看，全国多数区域气温稍有回暖，叠加春节临近，上下游生产企业陆续安排放假，电煤市场供需两弱。发电企业库存仍远高于上年同期，节前补库需求较弱，港口部分囤货贸易商积极降价促销，市场成交冷清，坑口和港口现货成交价格稳中窄幅下行。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克现货成交价较上期持平；5000千卡/千克现货成交价较上期上涨6元/吨，由于本期样本多集中在前期市场降价前，受填报节点影响价格有所上涨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为769-771元/吨、676-680元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为34.0％、48.3％、17.7％。

图3  CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数1月17日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为772.2元/吨、678元/吨和586元/吨，电煤现货价格小幅下行，各规格品本周价格平均值比上周分别下降1.6元/吨、0.8元/吨和4.8元/吨。现货交易日均总数量基本持平，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克样本数量基本持平，4500千卡/千克样本数量略有增加。

图4  CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数到岸标煤单价871元/吨，较上期上涨13元/吨，环比上涨1.5%。现货价格中，除广州港（巴拿马型）5500千卡/千克价格略涨外，其它各规格品热值进口煤现货价格均有不同幅度下降，其中太仓港（灵便型）5500千卡/千克价格环比下降7元/吨，广州港（巴拿马型）3800千卡/千克价格环比下降3元/吨。国内沿海电厂在高库存下仅释放少量刚需低价采购需求，进口贸易商采购积极性较低，加之主要国际航线运费弱势震荡，投标价依旧缺乏上涨动力，进口煤价继续承压弱稳运行。

表1  CECI进口指数

CECI采购经理人指数连续3期处于收缩区间。其中，供给分指数连续3期处于收缩区间，表明电煤供给量继续下降，降幅有所收窄。需求分指数连续3期处于收缩区间，表明电煤需求量继续下降，降幅有所收窄。库存分指数连续3期处于收缩区间，表明电煤库存量继续下降，降幅有所收窄。价格分指数处于收缩区间，表明电煤价格由增转降。航运分指数连续7期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所收窄。

表2  CECI采购经理人指数

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，1月6日-1月12日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物7723.5万吨，环比增长2.98%；全国高速公路累计货车通行5622.2万辆，环比增长8.08%。

根据国家统计局数据，2024年，全国规上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%，其中12月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长4.2%，增速比11月份加快2.4个百分点；日均产量1415.6万吨。

据AXS Marine船舶航运跟踪数据：从世界主要煤炭出口国方面来看，2024年，印度尼西亚煤炭出口5.3亿吨，比上年同期增长7.7%；澳大利亚出口3.6亿吨，同比增长3.5%；俄罗斯出口1.6亿吨，同比下降12.2%；美国出口9060万吨，同比增长4.6%；南非出口6210万吨，同比增长2.2%；哥伦比亚出口5590万吨，同比下降0.8%；加拿大出口4920万吨，同比下降1.5%；莫桑比克出口2130万吨，同比下降10.5%。从煤炭进口国家和地区来看，2024年，中国大陆海运煤炭进口量4.3亿吨，比上年同期增长15.9%；印度进口量为2.4亿吨，同比下降1.8%；日本进口1.6亿吨，同比下降2.1%；韩国进口1.1亿吨，同比下降6.2%；欧盟国家进口6350万吨，同比下降27.2%，越南进口5650万吨，同比增长19.1%。

根据中电联电力行业燃料统计，截至1月17日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降6.6%，耗煤量本月累计同比下降4.6%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期1187万吨，库存可用天数较上年同期升高3.2天。

随着春节临近，中小煤矿和民营矿陆续停产放假，煤炭产量和外运量保持相对低位，大秦线日均运量已基本在100万吨以下，产地供应继续收缩。需求方面，工业企业陆续放假，工业用电预期将继续走弱，而中东大部地区平均气温较常年同期偏高1-3摄氏度，暖冬天气几成定局，预计民用电需求也将走弱，日耗后续将进一步下降，电煤需求疲态尽显。综合判断，市场供需两弱趋势将进一步明显，市场交投将日趋冷清，价格弱稳运行。根据气象预报，节前将有强冷空气影响我国大部地区，中东部地区自西向东将迎来降温降雪过程。建议电力企业高度重视春节期间保供工作，提前衔接电煤产运销各关键环节，做好中长期合同的履约兑现，并有针对性做好应对极端天气的应急预案，全力保障春节期间安全稳定运行和电力热力可靠供应。