超5000亿！石油巨头要打造一个新巨头！-undefined

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又一个超5000亿能源巨头即将崛起。

（来源：石油Link 文 | 木兰）

最近，油气行业发生了一件大事。

阿布扎比国家石油公司ADNOC，正在谋划让自己的国际投资部门上市。ADNOC打算将这一部门在阿联酋以外的交易所上市，并表示可能选择在伦敦或者纽约交易所上市。

在正式启动IPO前，ADNOC还需任命XRG的首席执行官并完成资产划转。

XRG成立于2024年底，是ADNOC旗下专注于低碳能源和化工领域的投资公司，现估值超过800亿美元（约合5793亿人民币）。

如果XRG上市，这可能会成为全球规模最大的能源IPO之一。

那么，ADNOC推动XRG上市的动因是什么？预示着油气行业什么变化？

01新的能源巨头要来了

XRG，可不简单。

XRG的董事会汇集了多个风云人物，包括前bpCEO伯纳德·鲁尼、黑石总裁乔纳森·格雷、埃及亿万富翁纳塞夫·萨维里斯等。这些都是业界的重量级人物。

成立初期，XRG的定位就是全球化学品、国际天然气及低碳能源，后期战略也将围绕着这三大核心业务展开。

近年来，为了充实XRG，ADNOC连续完成了多项重大并购。最近，ADNOC提出要把自己在博禄集团国际的所有权转让给这个公司。

博禄集团国际又是什么公司？

这个公司跟ADNOC的一项重大并购有关。2023年7月，ADNOC开始与奥地利石油天然气巨头OMV商谈合并博禄公司和北欧化工的事。

根据规划，博禄和北欧化工的合并会在2026年第一季度完成。

ADNOC日前宣布，已经与OMV达成具有约束力的框架协议，合并博禄和北欧化工成立博禄国际集团。

ADNOC和OMV还同意，博禄国际集团将以134亿美元(包括债务)的价格收购Nova。这里的Nova是北美的一个聚乙烯生产商。

根据协议，Adnoc和OMV将在博禄国际集团各持有46.94%的股份，为此OMV拟向合并后的实体注入16亿美元现金，以实现股权均等。博禄国际集团剩余的6.12%为自由流通股份。

除了博禄国际集团，Adnoc还有可能将前期收购的科思创也并入XRG。

XRG化工的业务经过Adnoc多方打点之后，已经非常充实了。那低碳能源呢？

近日，Adnoc也发出了为XRG谋划低碳能源版图的声音。Adnoc表示，XRG未来几个月内将在美国天然气领域投入巨资。

为了扩充XRG的实力，Adnoc已经加大了世界范围内的投资力度。很明显，能源转型大趋势之下，占尽油气优势的Adnoc，也要大张旗鼓的谋划转型战略了。而XRG就是其为转型而精心打造的一张王牌。

02打造低碳+化工优势

如果只看XRG的业务类型和Adnoc的谋划，对这个公司的影响力可能还缺乏清晰的认识，还需要更为细致的分析。

从哪儿开始分析？还是化工吧。因为目前来看XRG的化工业务是最清楚的。

要了解，XRG的化工业务可以从Adnoc收购及并购的几个大公司说起。

先看第一个，科思创。科思创是全球领先的高性能聚合物材料制造商，位列全球化工企业第25位，主流业务是聚氨酯、聚碳酸酯和涂料与粘合剂。

在聚氨酯领域，科思创是全球前三的MDI和TDI供应商。而这种材料主要应用于泡沫塑料和汽车内饰等领域。

在聚碳酸酯领域，科思创的话语权更大，是全球最大的生产商之一。聚碳酸酯主要用于制作电子设备外壳、光学料等。

同样的，科思创还是全球最大的涂料树脂生产商，产品涵盖汽车涂料、建筑防水材料等。

对于Adnoc来说，科思创的加入可以帮助其扩充聚烯烃、特种化学品的实力，补充其下游材料短板，延长产业链条，助力实现能源转型和业务多元化。

XRG旗下的博禄集团国际业务也比较明确。

博禄公司是一个生产聚乙烯、高密度聚乙烯、聚丙烯，为基础设施、能源、汽车、医疗和包装等提供差异化聚烯烃解决方案的公司。

北欧化工公司是一个生产聚乙烯、聚丙烯、基础化学品及可持续材料，重点布局汽车轻量化、医疗级材料的企业。

Nova也是一个聚乙烯生产商，在北美依托页岩气资源能够实现低成本生产。

博禄公司和北欧化工公司合并之后再加上Nova，博禄集团国际就可以成为全球第四大聚烯烃生产商。博禄集团国际的北欧化工、博禄和XRG旗下的科思创都有可再生能源方面的布局。科思创及北欧化工在资源可回收利用方面也有布局。

对于XRG在天然气领域的战略，Adnoc曾表示XRG将在整个天然气供应链上进行投资，从勘探、开发到分销，并希望成为一站式的天然气供应商。

对于XRG的整体战略规划，Adnoc认为XRG旨在帮助满足人工智能快速增长带来的巨大能源需求。

不难看出，Adnoc这个国际油气巨头正在从油气的生产者向集油气、化工、低碳等业务于一身的综合能源巨头转变。而推动XRG上市也就是在锻造自己的化工和低碳优势。

03向下游发展

现今的油气行业，看中低碳和化工的又何止Adnoc。这两年，中东石油巨头的目光就频繁地投向全世界的石油化工业务。

两年前，沙特阿美收购了荣盛石化10%的股权。荣盛石化具有炼化一体化大项目，且在PTA、EVA光伏胶膜、α-烯烃、POE等方面具有优势，可以服务于新能源、电子、汽车等产业。

之后，沙特阿美又提出拟收购裕龙石化10%的股权。目前，裕龙石化炼化一体化项目已经投产，重点发展差异化聚烯烃（如高醋酸乙烯含量的EVA）、锂电池隔膜原料、甲基丙烯酸甲酯（MMA）等高附加值产品，服务于新能源、电子、汽车等产业。

沙特阿美还与恒力石化签订战略合作协议。沙特阿美还与北方工业集团、盘锦鑫诚合资建设大型石化公司华锦阿美。

这两个公司在战略规划上也是定位在产业升级，且都有新能源、低碳的规划。

卡塔尔能源也是与壳牌、道达尔能源、康菲等签署了包含石化业务的合作，以及与韩国韩华集团签约投资60亿美元，建设乙烯装置。

事实上，当能源转型大潮袭来，石油巨头也很清楚，这种转型要比上马几个光伏、风电、绿氢项目复杂得多，或者市场要大得多。

因为低碳不仅涉及风电、光伏装机量，还牵扯着风电、光伏上中下游的生产、制造，以及围绕这些产业诞生出的周边配套，比如交通。而能源转型还包括低碳、氢能、电池、电动车、储能、生物质能、地热等等众多的产业链。

有研究表明，2020-2060年四十年间，仅低碳电力系统、氢能和生物质系统、CCUS以及工业领域配套基础设施的投资需求总额就将超过80万亿元。

对于石油巨头来说，市场在于发挥石油化工的优势服务于庞大的新能源、低碳产业。比如，ADNOC煞费苦心地在打造聚烯烃帝国。聚烯烃的很多产品类型就可以直接服务于新能源产业，EVA用作光伏胶膜、改性聚丙烯可以做风机叶片的支撑结构、超高分子量聚乙烯做叶片拉挤板材及锂电池隔膜、聚丙烯具有轻量化特征可以用于新能源汽车及低空经济。

向下游延伸，优化产品结构，聚焦高端化新材料、新能源，这正是近年来我国持续推动石油化工行业转型的方向。

而这也成为石油巨头加紧布局油气下游的关键原因。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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