六大发电决战2025：国家电投、华能分夺次席！-北极星火力发电网

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北极星电力网获悉，六大发电集团一季度报告日前陆续披露，国家能源集团在利润规模与资产扩张方面延续领跑优势；国家电投凭借持续增长动能，营收排名上升1个位次；华能集团喜迎“开门红”，利润总额排在第2。

2025年一季度，国家电投营业收入超越华能集团，跻身六大发电集团第二位。

营业总收入

营业总收入方面，国家电投增速最快，三峡集团同比略涨，其他4家均有不同程度下滑；借此，国家电投超越华能集团，营业总收入跻身六大发电集团第2位。国家电投由中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司在2015年重组成立，电力君统计了2016年-2025年数据，这是国家电投一季度营业总收入首次超越华能集团。

值得注意的是，国家电投与华能集团在2024年度的营业总收入差距也在缩小，两者相差仅不足60亿元。（相关阅读：六大发电集团年度PK：华能集团反超！两家新势力崛起！）

利润总额

利润总额方面，六大发电延续一季度增长态势，均实现正增长，国家能源集团以315.16亿元利润总额稳居首位，华能集团利润总额排在第2。

注：六大发电一季度与全年排名存在差异。例如，三峡集团水电装机占比较多，盈利会随着来水丰枯呈现季节性变化。

资产总额

国家能源集团在资产扩张方面延续“领跑”。2025年一季度，国家能源集团资产总额单季度增长超650亿元，在六大发电集团中增长是最多的。2025年一季度，国家能源集团发电总量达2964亿千瓦时，新能源发电量日均同比大幅增长21%，光伏发电增速领跑行业。

营收下滑、利润增长的原因

一季度数据显示，央企旗下传统火电、水电公司业绩大多上涨，而风光企业普遍承压。

火电企业中，华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力一季度净利润均实现增长。

以“火电龙头”华能国际为例，2025年一季度，华能国际实现净利润49.73亿元，同比增长8.19%。一季度报告显示，华能国际净利润增长归功于燃料成本下降，尽管煤机上网电量同比下降10.11%，燃煤板块利润总额却从28.25增长至39.82亿元。

华能国际2025年一季度各板块利润情况

华能国际一季度电量、电价下降，影响了营收规模。2025年一季度，华能国际实现营业收入603.35亿元，同比降低7.7%。

水电方面，两大水电龙头——长江电力、华能水电均实现增长。2025年一季度，得益于6座梯级电站发电量同比增长9.35%，长江电力实现净利润51.81亿元，同比增长30.56%；华能水电一季度发电量同比增长超三成，实现净利润15.08亿元，同比增长41.56%。

新能源方面，三峡能源得益于水电资产处置收益金额较大等原因，一季度净利润同比增长1.16%；而扣非净利润同比下降13.87%。大唐新能源一季度归母净利润同比下降4.4%。

三峡能源一季度报告中，也提到了电价对营业收入的影响：受部分地区新能源电力市场消纳、市场交易影响，综合电价同比下降，导致收入下降。

综合来看，一季度电力央企呈现火电、水电业绩增长、风光承压的鲜明反差。尽管六大发电利润总额全线上涨，但背后的风险也不容忽视。

“新形势”下央企狠抓增质提效

2025年2月，国家发改委、能源局发布“136号文”明确提出新能源全面入市，电价波动风险进一步加剧。政策驱动下，电力央企正经历从规模扩张向质量效益的深刻转变。在2025年一季度经营工作会议上，多家电力央企将“提质增效”列为重点工作。

2025年一季度工作会，国家电投提出，要全力落实“一分钱”提质增效专项工作，深挖经营增效潜力；加强投资计划管控，加快新能源大基地建设。

据悉，国家电投“一分钱”提质增效专项工作，是国家电投集团以高质量发展为主线，以提升经营利润为目标，以降低度电成本为核心提出的一项重要工作部署。2024年启动专项工作以来，国家电投深化七大产业降本增效，严控非生产性支出，持续降低融资成本。

例如，2024年，中国电力常熟发电抓牢燃料管理关键环节，多措并举保供控价，全年节约燃料成本超1亿元。2024年，五凌电力五强溪电厂全年提升发电效益3.22亿千瓦时，提质增收0.97亿元，节支0.14亿元。

此前，国家电投已陆续挂牌出售20余家新能源企业股权。此外，国家电投还与中煤等煤炭企业合作，转让多个火电项目股权，深化“煤电联营”模式，降低燃料成本波动风险。

2025年一季度工作会上，国家能源集团提出，要努力突破传统能源的依赖，实现从“大而全”到“强而优”的转变。

大唐集团指出，“提质增效任务十分艰巨，高质量发展压力持续加大，新形势带来的新挑战不断增多。”“要提高发电综合收益，加强市场营销能力建设，全力降低燃料成本，全面抓好收入增长，多措并举深化提质增效稳增长。”

华能集团指出，“要准确把握当前面临的新形势新任务”“要狠抓提质增效工作进度”。华能集团4月份经济活动分析会再次提出，要“千方百计增量稳价，狠抓降本节支”。（相关阅读：大唐、华能：接下来，搞钱！）

华电集团指出，要提升成本精益化管理水平，加强资本运营和风险防控。

三峡集团指出，要强化价值创造，对照“五个价值”改进提升各项工作，为国民经济持续回升向好多作贡献。

站在“十四五”规划收官的历史节点，国家电投的跃升不仅是排位的更迭，更是电力行业价值重构的缩影。当“双碳”目标倒逼传统能源精算每一克煤、新能源博弈每一度电，央企的竞争正从装机量的“百米冲刺”转向度电效益的“马拉松竞速”。这场始于规模竞赛、成于质量较量的能源革命，正迎来五年大考的终极检验，谁能在新一轮“洗牌”中胜出，让我们拭目以待。（相关阅读：五大发电，仅两家还未完成！）

( 来源: 北极星电力网作者: sunshine )

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