能量块交易收官！江苏电力现货市场交易策略浅析

2025年6月，江苏省正式启动电力现货市场长周期结算试运行，试运行周期为6月1日至6月30日，并同步开展了中长期能量块交易，按24个时段分别进行申报。目前日滚动交易已经结束，本文将对此次试运行期间各个边界条件以及市场出清情况进行简要分析。

（来源：兰木达电力现货 作者：Lambda）

一、市场边界条件分析

1、负荷分析

以6月6日至25日为例进行分析，全省电网实际日均负荷稳定维持在80000-100000MW区间。其中6月19日出现阶段性峰值，负荷突破110000MW，成为周期内最高值。

负荷高峰集中出现在6月18日至20日，呈现典型的"单峰"特征。其中19日峰值较日均高位（100000MW）陡增10%。

6月21日起负荷显著回落，后续几日持续维持在区间下限（约80000MW）。气象数据显示，同期全省迎来持续性降水过程，日均气温下降3-5℃，直接导致降温用电需求减少。

与常规南方省份用电模式不同，本周期内未出现显著的周末负荷下降趋势。

2、风电出力分析

江苏市场部海风装机较高，风电出力受天气影响显著，随机性强、可控性低，呈现典型的不稳定特性。

全省风电日均出力约4000MW，但波动显著，日间差异较大。其中：最高出力：6月20日突破8000MW（达均值的2倍）；最低出力：6月22日骤降至500MW（仅为均值的12.5%）。

江北地区：贡献全省风电出力的94.2%，风资源丰富，是风电供应的绝对主力。

江南地区：风电出力仅占全省风电出力5.8%，风资源条件较差，出力占比极低。

3、光伏出力分析

全省光伏日均出力1681.85MW；最高出力（6月17日）接近3000MW（达均值的1.8倍）；最低出力（6月20-22日）持续低于1000MW（受连续阴雨影响，仅为均值的60%）

江北区域天气变化将直接影响光伏整体出力，对局部供电和电网运行调控提出更高要求

江北地区：贡献全省光伏出力的91.3%，其天气变化直接影响全省光伏供应稳定性。

江南地区：光伏出力仅占全省光伏出力8.7%，对整体影响有限。

4、外受电分析

日均实际受电波动不大，上旬和中旬呈稳定缓慢上升趋势，中下旬几乎维持在一个水平。全月实际受电平均值约为20000MW。

5、 燃煤固定出力分析

全省燃煤固定出力稳定运行于4000-7000MW区间作为基荷电源，出力波动率仅±27.5%，体现良好的稳定性。其中江南地区燃煤固定出力值占比高达78.8%，而江北仅为21.2%。

江苏省燃煤固定出力机组主要分布在负荷中心更密集的江南地区，可有效配合本地调度、响应负荷变化。

二、价格分析

1、现货价格分析

从6月上旬和中旬平均现货电价走势来看，江南与江北两个区域的价格表现呈现出明显差异：江南价格曲线呈“两头低、中间高”的典型日间负荷特征，而江北价格则波动较小，更趋近于一条平稳的直线。

中午时段，江南现货价格明显高于清晨和傍晚，呈现出一个典型的“峰值”状态。主要由于同时段负荷也达到高点，市场供需仍趋紧，价格被拉高。

相较之下，江北现货价格在中午则相对较低，甚至低于江南价格，可能是受益于该时段负荷压力较小。而在清晨与傍晚，江北价格则反过来高于江南。整体全日现货均价江南为289元/MWh，江北为298元/MWh，江南高负荷但低电价。

结算试运行期间，现货价格呈现逐渐下降趋势。其中7号由于暴雨好部分中午时段出现了1块5的高价，所以整体均价最高。到了下旬，无论是晴天还是雨天，现货价格大多时候稳定在300元/MWh以下。

2、能量块交易分析

江苏省于2025年6月首次开展分时段能量块交易，是按小时为单位的连续挂牌交易，每天可独立选择每小时买卖电量，每一个标的日都有两次交易机会，但同一时点只能选一次方向以防套利。

能量块交易作为中长期交易最后一个窗口，与现货交易关系密切，为电力市场提供了中短期精细调整手段。

（1） 盘面分析与启示

特征一：首次交易标的日优势

在能量块交易中，当一天内存在多个标的日交易机会时，大多数交易者倾向于优先参与第二次交易，即最后一次定价机会。这一行为导致第二次交易的标的日出现更快的价格波动，而首次交易的标的日价格则呈现相对缓冲的趋势。例如在同样的晴朗天气条件下，首次交易标的日的中午盘价格下跌速度显著放缓。

策略启示

若对现货价格走势有较为确定的预判，可以先在首次交易开盘阶段迅速出手，抢占较优价格。

特征二：非理性抬价

能量块交易尽管多较理性，但仍然有部分市场主体在特定日或时段，出于操纵或套利意图进行非理性抬价。例如中旬有一天天气预报晴朗，但中午价格仍被抬到了320元/MWh以上。这种行为虽少，但往往诱导跟风盘，加剧短期波动。

策略启示

坚守策略依据：若对现货走势无充分把握，不盲目参与。

谨防价格泡沫：短暂抬价背后或无实际边界条件依据支撑，若判断风险过大，可选择观望等待更合理时点再入场。

特征三：312.8“底价挤压”

市场上常见卖方涌入价格点 312.8 元/MWh——这刚好是月度集中竞价的下限价（根据发改委3139号文，下限为煤电基准价 391 元/MWh下浮 20%，即312.8 元/MWh）。这些卖方可能是在试图“平进平出”：即月度312.8元/兆瓦时买到的电，希望在能量块以同样的价格出掉。表面上似乎锁定成本，然而，这种操作并未真正降低整体风险，只是将价格风险转移到了现货端。

事实上，大量卖单堆积在 312.8 元/MWh这一价格（经常出现上万的电量），几乎是卖不完的，而中下旬现货价格往往低于 300 元/MWh，他们就可能面临现货更低的补仓价。

策略启示

能量块交易的核心在于比对盘面报价与现货价格预期。若预计现货价格将走低，不受限价约束的新能源与售电主体不必硬挤在312.8元/MWh——完全可以挂出略低于312.8元/MWh的价格，提高能量块成交几率。到现货再低价补仓，何尝不是盈利的选择。

特征四：降雨天中午时段电价低迷

6月7日江苏省暴雨，现货价格走高，有的点达到1块5。于是中旬再遇到预报的雨天，中午盘面价格都会较高，尤其是21、22号，但事后现货并非再有如7号般的高价。可能的原因在于发电侧已积累应对经验：通过优化机组调度、提升运行灵活性，有效减少了雨天引发的出力阻塞现象。下旬市场对降雨的反应明显趋于理性——即使是预报有雨的天气，中午盘面价格也不会很高。

策略启示

市场行为会随着历史经验快速调整，对策略敏感度高的参与者能及时捕捉“经验改变预期”的节点，在转变窗口中抢先布局。

三、总结

2025年6月江苏省电力现货市场与能量块交易试运行暂时落下帷幕，在为期一个月的试点中，市场机制运行总体平稳，各类边界条件与市场主体行为较为清晰。

在现货市场方面，江南区域价格表现更具典型负荷曲线特征，而江北区域价格相对平稳。中下旬随着市场经验的积累，价格波动明显趋缓，市场逐步适应了天气、负荷等关键变量的变化节奏，反映出市场机制的学习与自我调节能力。

能量块交易方面，其交易行为逐步理性化，参与者策略也日趋多样化。

总体来看，江苏本次试运行为电力现货市场的深化改革积累了宝贵经验，也暴露出诸如区域供需不平衡、预测误差大、价格偏离等问题。未来建议在完善价格机制、提升出力预测精度、优化资源配置和增强市场透明度等方面持续发力，以构建更具弹性、效率和公平性的电力市场体系。