中电联发布 | 全国高温电力负荷创新高 电煤保障有力煤价仍持稳

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2025年第24期）显示，CECI沿海指数中高热值煤种现货成交价格分别较上期上涨2元/吨、5元/吨。曹妃甸指数小幅上涨后企稳。进口指数现货成交价窄幅震荡。CECI采购经理人连续4期处于扩张区间，分项指数中，除航运分指数处于收缩区间外，其他分指数均处于扩张区间，库存和航运分指数环比下降，供给、需求和价格分指数环比上升。

一、市场情况综述

本周全国大范围高温，全国最大电力负荷创新高，煤电发电量环比继续增长，供热量继续维持低位。电厂库存可用天数27.7天，较6月26日减少1.5天。根据中电联电力行业燃料统计数据显示，本周（6月27日至7月3日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（6月20日至6月26日，下同）增长2.7%，同比增长6.3%；日均供热量环比减少3.6%，同比增长6.0%；日均耗煤量467万吨，环比增长1.4%，同比增长3.0%。其中海路运输电厂日均发电量环比增长6.6%，同比增长14.1%；日均供热量环比减少4.5%，同比减少7.4%。日均耗煤量环比增长3.4%，同比增长8.0%。煤炭库存12380万吨，较6月26日增长106万吨。

图1  燃煤电厂周均发电量走势图

图2  燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，本周煤炭市场整体稳中偏强，价格呈现分化调整。产地供应整体稳定，但受降雨天气及下游采购谨慎影响，煤矿出货分化明显，库存压力较小的煤矿挺价意愿较强，部分矿因销售承压小幅下调价格，市场供需博弈加剧。

港口市场方面，港口库存持续下降对煤价形成支撑，贸易商基于发运成本倒挂及旺季预期报价维持坚挺；但终端现货需求疲弱导致询盘缩量，市场交投僵持，实际成交有限。供应结构性矛盾仍存，中低卡煤资源偏紧。

综合来看，高温持续推高电力需求，市场煤价阶段性企稳，在整体供需关系依旧偏宽松格局下，预计短期内动力煤价格将以稳为主。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别上涨2元/吨、5元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为614-624元/吨、546-552元/吨。从样本热值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克样本在总量中占比分别为、26.7％、54.0％、19.3％。

图3  CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为618.8元/吨、549.8元/吨和484.6元/吨，分别比上期平均价格上涨1.8元/吨、8.8元/吨和7.6元/吨。从样本情况看，本期曹妃甸指数日均现货交易平均数量较上期小幅减少，主要是4500千卡/千克样本数量略有减少。

图4  CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数本期，CECI进口指数到岸标煤单价741元/吨，较上期下降9元/吨，环比降幅1.2%。本期各煤种采购价格除太仓港（灵便型）3800千卡/千克价格上涨3元/吨和广州港（巴拿马型）5500千卡/千克价格上涨2元/吨外，均有不同程度下降，其中太仓港（灵便型）5500千卡/千克价格环比下降14元/吨，广州港（巴拿马型）3800千卡/千克价格环比下降2元/吨。本周，进口煤现货市场需求环比略有回升，但依旧处于低位，主要进口煤采购终端连续两周未开展大规模采购，仍以零散补库为主，现货交易市场货盘供应充足但成交寡淡。本期成交的交货期集中于7月下旬至9月上旬。从采购国别及结构来看，印尼NAR3800千卡/千克及以下热值的低硫煤资源占比接近85%。进口高卡煤市场走势分化，国内走势疲软，终端以观望为主；而日韩及欧洲日前需求较前期有所释放，短期内对国际市场价格有所支撑；从近期零星成交的货盘来看，8月交货期的澳洲、印尼的资源，5500千卡/千克、0.8以下硫份华南到岸价在630-638之间。

表1  CECI进口指数

CECI采购经理人指数连续4期处于扩张区间。其中，供给分指数处于扩张区间，表明电煤供给量由降转增。需求分指数连续4期处于扩张区间，表明电煤需求量继续增加，增幅有所扩大。库存分指数连续13期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所收窄。价格分指数连续2期处于扩张区间，表明电煤价格继续增加，增幅有所扩大。航运分指数处于收缩区间，表明电煤航运价格由增转降。

表2  CECI采购经理人指数

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，6月23日-6月29日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物8102.6万吨，环比增长0.61%；全国高速公路累计货车通行5428.9万辆，环比增长1%。

中央气象台预计，7月4日-7月13日，西北地区东部、华北、东北地区多阵雨或雷阵雨天气，西南地区多阴雨天气，8日后华南、江南东部多降雨天气；大部地区累计降水量50～80毫米，部分地区90～150毫米，其中东南和华南沿海局部200毫米以上。与常年同期相比，大部地区降水偏多2～6成，部分地区偏多1～2倍，黄淮、江汉、江淮等地降水显著偏少。7月4日-7月9日，黄淮、江汉、江淮、江南、华南北部及河北南部等地将出现日最高气温35～38℃的大范围高温天气，部分地区可达39～41℃，接近或达到历史同期极值；7月10日起高温范围明显减小，35℃以上区域主要出现在河北南部及黄淮等地。

国家能源局统计，7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。

2025年7月1日起，2024年11月修订通过的《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》（简称“新矿产资源法”）正式施行，这是自1986年以来的最大规模修订。新法通过重构矿业权制度、强化生态修复责任、提升安全合规门槛等措施，对中小型矿企的生存环境提出了更高要求。

7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调：“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。”多数光伏玻璃企业计划自7月份起减产30%，水泥协会发布“反内卷”文件，钢铁、汽车等行业也宣布减产。

根据中电联电力行业燃料统计，截至7月3日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增加6.3%，本年累计发电量同比减少5.2%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比增加3.3%，本年累计同比减少5.5%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期23万吨，库存可用天数较上年同期升高0.3天。

本周，现货市场前涨后稳，高温天气及现货结构性短缺促使价格延续上涨态势，但供给恢复后市场情绪降温，且主产地多地降雨影响煤炭拉运，降价煤矿逐步增多，现货市场陷入僵持，港口现货价格止涨企稳。后期，随着入伏后高温天气范围扩大，尤其是部分地区或将接近、达到历史同期极值，拉动日耗提升的同时，也将一定程度上提振市场预期。但当前终端及中转环节库存仍处高位，且发电企业对涨价接受程度不高，补库积极性放缓。综合判断，目前产地供应能力相对充足，非电需求处于传统淡季，降温负荷虽有增长预期，但考虑到目前库存偏高，供需关系暂不会扭转，预计近期坑口价格窄幅震荡，港口现货价格以僵持维稳为主。建议重点关注高温天气下用电负荷增长情况和水电出力情况，保持合理库存结构，确保迎峰度夏关键时刻火电机组“顶的上，发的出”。