来源：和讯网2012-08-10

股价表现的催化剂：中国西部装机爆发，分布式能源政策出台;日本市场爆发，中国企业突破进入壁垒;美国对华双反终裁税率较低。核心假设风险：欧洲对华反倾销立案，美国双反出现利空。...我们认为，从历史上看，光伏股价存在着比较清晰的传导逻辑，即政策-需求-盈利-股价，过去的三个周期是德国、西班牙、意大利的政策主导的，我们认为未来中国、日本、美国的政策将主导光伏行业的需求周期。