来源：泓研社2021-03-17

环卫产业链全景图：2017年以来受金融去杠杆、ppp清库等多重因素影响进入漫长的调整期。...20-21年，环保行业几大利空因素基本消除：ppp清库基本完成2020年以来融资环境逐步改善部分企业退出市场，市场竞争环境改善优质环保公司大部分完成逆向混改，竞争力增强进入2020年以来，政策引导下，环保行业的需求在慢慢的释放出来

来源：辰于公司2021-03-07

然而，成功无坦途，2018年开始，在金融降杠杆、ppp项目清库的背景下，众多环保头部名企纷纷陷入困境，资金链紧张、业绩下滑、债务违约等事件频现。

来源：中国能源报2020-11-04

受融资收紧、政府去杠杆、ppp项目清库、商誉减值等影响，2018年环保板块的营收和净利润增速均创近五年新低。...2017年11月，号称“史上最严新规”的《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（ppp）项目的指导意见》出台，大规模不合规项目遭遇“急刹车”被清除出库，许多中标“大户”因资金链断裂而深陷财务困境。

来源：中国能源报2020-06-10

“2018年以来，受‘去杠杆’、融资环境不佳、ppp项目清库等影响，部分环保民企面临业绩受挫、资金紧张等问题，‘引入国资’成为当前有效途径。最近两年，环保行业处于并购盛行的风口。”

来源：中国能源报2020-06-10

上述状况，加上政府“去杠杆”、融资环境恶化、ppp项目清库等因素影响，越来越多民企开始与国资合作，在一定程度上给外界造成“被吃掉”的印象。“有民营企业迫于资金压力，不得不寻求国资出手相救。

来源：中国能源报2020-06-10

上述状况，加上政府“去杠杆”、融资环境恶化、ppp项目清库等因素影响，越来越多民企开始与国资合作，在一定程度上给外界造成“被吃掉”的印象。“有民营企业迫于资金压力，不得不寻求国资出手相救。

来源：中国能源报2020-06-10

上述状况，加上政府“去杠杆”、融资环境恶化、ppp项目清库等因素影响，越来越多民企开始与国资合作，在一定程度上给外界造成“被吃掉”的印象。“有民营企业迫于资金压力，不得不寻求国资出手相救。

来源：中国环境报2020-05-29

2019年生态环境ppp项目成交数量与投资规模分别净增530个和2719.68亿元（有部分项目清库），同比增长45.8%和30.8%。...京津冀地区ppp项目整体落地率达60.73%，明显高于全国平均水平，其中北京ppp项目落地率高达71.93%，天津ppp项目落地率为66.67%。

来源：中国报告网2020-05-15

其中2019年增速平缓的主要原因一是2018年以来ppp的清库规范，入库时间变长、纯政府付费项目受到限制，ppp项目的紧缩。

来源：证券日报2020-04-23

“在投资领域，生态环保行业不算是一个好行业，第一是容易受大环境影响，比如融资收紧、政府去杠杆、ppp项目清库等；第二是属于高杠杆行业、现金流差、存货和应收高企。”

来源：中国能源报2020-03-25

2018年以来，在金融去杠杆、ppp项目清库存等情况下，不少民营环保企业遇“寒冬”。二是希望和国有企业联合，做大做强。在环保行业，国有企业在融资、大型项目投标上都有一定优势。...不过，国祯环保在2019年半年报中曾表示，公司积极响应“建立健全政府和社会资本合作（ppp）机制”号召，与多地政府就ppp模式开展合作。ppp模式具有一次性投资规模大、投资回收周期长的特点。

来源：英才杂志2020-03-19

主要原因是环保企业在2018年前高杠杆快速扩张，承接大量ppp项目。ppp项目周期长，使得环保企业出现短债长投，资金错配情况。在金融“去杠杆”和ppp清库的政策影响下，环保企业资金链出现问题。

来源：中国高新技术产业导报2020-03-17

薛涛则认为，一方面，受去杠杆、融资环境趋紧、ppp项目清库等影响，环保企业融资难、融资贵问题仍然存在;另一方面，环保企业还面临资金回笼慢、周转周期长等问题。

来源：国盛证券2020-03-05

模式推动下订单高增长，2019 年增速较为平缓，我们认为主要原因一是 2018 年以来ppp 的清库规范，ppp 入库时间变长、纯政府付费项目受到限制，ppp 项目的紧缩，也给本受益于 ppp 而发展的环卫行业带来了额外的压制

来源：格隆汇2020-02-24

在过去几年，环保行业由于信用扩张过快，短债长投、资金错配，在金融去杠杆和ppp清库下，贷款难以获取、融资不畅，使得公司资金链出现问题，使得大部分企业的业绩持续大幅下滑甚至有个别公司陆续巨亏爆雷，行业估值也逐步下行到历史低位

来源：公用环保行业深度研究2020-02-03

值得注意的是，发布预告的公司多数参与了ppp项目尤其是水务工程类ppp，且在2018年这些公司的业绩受金融去杠杆和ppp清库的影响较大。

来源：北极星水处理网2020-01-16

2017年国家相关部委出台了系列ppp监管政策，规范、监管、风控成为重点，项目库成为业内不少公司噩梦的开始，ppp清库存随即启动。...2015-2016年，葛洲坝集团向ppp之路大举进军，2015年全年新签ppp合同额536亿元，随后几年均完成近千亿订单。

来源：IPO那点事2020-01-10

但受金融去杠杆、ppp清库存等多重因素影响，多家民营环保企业出现现金流紧缩、债券及债务违约等一系列问题，融资难、融资贵的雾霾笼罩着行业，“金山银山，不如绿水青山”的环保黄金年代已经逐渐趋于理性。

来源：经济参考报2019-12-31

进入稳健增长期 挑战机遇并存2019年，受“去杠杆”经济政策、融资环境趋紧、ppp项目清库等影响，环保产业表现整体受挫。wind统计数据显示，2019年前三季度环保上市公司净利润同比下降17.40%。

来源：中证鹏元评级2019-12-20

受清库政策影响，2018年以来环保ppp项目投资增速放缓、中标金额持续下降，pfi项目受影响更大。近两年，ppp政策及融资环境变化，环保企业遭遇流动性危机。...2014-2017年，政府鼓励推广ppp模式，环保ppp项目爆发式增长。在此期间，发改委、财政部等部委多次发文鼓励在基础设施、公共服务等领域推广运用ppp模式，ppp项目呈现爆发式增长。