起底SunEdison：全球首个风电光伏储能“三项全能”巨头极盛入衰-第3页-北极星风力发电网

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SUNE破产后，对其他上下游企业有什么影响？对行业有什么启示？

首先，对于SunEdison旗下的两家YieldCo公司TERP与GLBL而言，尽管两者并未同时准备破产申请，且具有相对健康的财务状况，但所谓“唇亡齿寒”，若作为它们主要项目供应来源的母公司正式破产并终止所有项目开发业务，尽管理论上两家公司只要有钱就能从市场上收购其他的项目资产，但其持有的项目规模的增长速度肯定会打折扣，且用于项目收购的费用无疑也将大幅飙升。

其次，对于行业而言，若SunEdison进入破产重整（甚至清算）流程，那么它所持有的数GW处于不同开发阶段的项目储备恐怕都将被出售，其中的绝大多数应该都能找到合适的买家并继续完成开发进程，因此，SunEdison的破产不会导致全球光伏市场突然少掉几个GW的需求。

最后，对于已经与SunEdison签订组件等设备供应协议的公司，较好的结果是与项目的新业主重签供货协议并可能发生一定程度的延期交货，较差的结果则可能是彻底失去相关项目的供货订单（比如项目新业主本来就有其他负责光伏组件等设备供应的战略合作伙伴）。

至于对国内相关企业的具体影响，与SunEdison合作的供货商主要分为两类，一类是OEM设备供应商，直接为SunEdison贴牌生产；另一类是相对拥有较强实力和较高市场地位的公司，以自有品牌生产组件等产品，但与SunEdison签有长期供货战略合作协议。前者在国内多为非上市公司，此处不做展开；后者的典型企业是隆基股份（很多朋友关心SunEdison破产对隆基的影响也是我写这篇文章的初衷之一）。

隆基今年初与SunEdison签订的战略合作协议主要有三项内容：

隆基收购SunEdison位于马来西亚的硅片生产资产：截至目前，该项交易已完成交割，隆基人员已进场开始生产工艺和管理流程升级）。2隆基将从SunEdison采购多晶硅料：SunEdison多晶硅工厂分别位于美国和韩国，美国工厂由于双反关税难以向中国出口太阳能级多晶硅，因此目前仅保留半导体级硅料生产，而韩国工厂是其与三星合资前两年刚建成投产的低成本新厂，预计未来生产将延续，因此只要隆基愿意，仍能继续将其作为多晶硅采购来源，更何况未来多晶硅供需关系整体仍偏宽松。3隆基向SunEdison供应高效单晶组件：SunEdison作为全球范围内的光伏电站开发巨头，本来将成为隆基单晶组件产品走向国际市场的高效渠道，若极端情况下SunEdison的项目开发全停（实际不太可能），最差也就是影响隆基组件业务国际化的速度，且最近大家也都看见，隆基在国内的组件大订单不断，仅国内需求足够满足其产能消化（换句话说在国内根本不愁卖），因此我们预计该事件对隆基的短期业绩也不会存在明显影响。

至于对行业的启示，以我的粗浅（且粗俗）的理解，就是一句话：别步子太大了扯着蛋（韧带特别好的除外）。换句话说，对于参与光伏电站开发或运营的企业来说，如果没有“富爸爸”，千万千万要控制好现金流和资产负债表的健康，绝不能简单为了高增长或迎合资本市场诉求而无限制地加高杠杆。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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