深度分析丨电力地图汇：区域煤电盈利要素全景分析-第3页-北极星火力发电网

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由于本文主要探究单位成本(单位为元/千瓦时)，而固定成本主要在绝对成本(单位为元)口径固定，上网电量的多少将影响度电固定成本水平。考虑到电厂装机容量投产后通常固定不变，因此每年的利用小时数是影响度电固定成本的主要指标。

具体来看，影响火电利用小时数的因素有三个方面：

(1)用电需求

自2010年起，受经济增速换挡影响，我国用电量增速持续下滑。其中，2015年由于工业景气度下降，工业用电量转为负增长，受此影响，当年全社会用电量增速仅0.52%。2016年下半年起，随着三产及城乡居民用电大幅增加，全社会用电量增速持续回升，最终全年回暖至5.01%。2017年以来，工业景气度回暖带动全社会用电量增速继续上升，但城乡居民用电量增速预计将有所回落，中债资信预测2017年全年用电量增速约3~5%。

(2)清洁能源挤压

如上所述，煤电不属于清洁能源，在能源结构调整和节能环保的国家政策格局下，受到政府支持力度小，在发电次序中位列末位，需求受其他电源发电量影响严重。近年来，核电、风电、光伏等电源发电量大幅增加，但由于基数较小，尚无法对火电发电量形成太大影响，决定火电发电量的主要因素依然为水电来水情况。通常情况下，水电来水丰枯变化以两年为一周期。但2015年以来，受强厄尔尼诺现象影响，来水持续偏丰至2016年下半年，在此期间，火电发电量持续负增长;2016年下半年起，随着用电量需求回暖及厄尔尼诺现象退去，火电发电量恢复正增长并增速持续增加， 2017年一季度火电发电量同比增长7.4%。综合用电需求及来水情况的估计，中债资信预测2017年火电发电量增速将在3%左右。

(3)新增装机

根据公式，利用小时数(小时)=发电量(亿千瓦时)/装机容量(万千瓦)*10,000，因此除了需求端外还需关注火电行业自身装机容量(即供给情况)。

2017年两会首次将煤电去产能纳入政府工作报告。2017年3月，中债资信电力行业研究团队曾在《两会聚焦：煤电首提去产能，未来路在何方?》中指出，煤电行业供给过剩问题主要原因为：(1)2013~2015年，煤炭价格进入了三年的下降通道，煤电企业度电盈利空间达到电力体制改革厂网分开(2002年)以来最高点，巨大的利润驱使电力企业加大煤电机组投资建设;(2)2014年10月，国务院将火电站的核准权下放至省级政府，增强了各地方电力企业的话语权，火电机组开始大规模建设。随着去产能政策的实施，预计2017年投产火电机组在4,000~4,500万千瓦左右，增速降至4%以下。

综上所述，我们预计2017年火电发电量增速将在3%左右，而火电装机容量增速在4%以下，因此火电利用小时数还将继续下降，但降幅将明显趋缓，因此可以近似认为2017年度电固定成本可维持在2016年水平或略有增加。

原标题：重点推荐 | 电力地图汇：区域煤电盈利要素全景分析

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