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黔源电力:来水波动影响业绩 一季度指引亮眼
(来源:微信公众号“EBS环保公用研究“ ID :EBenvironment 作者:于鸿光 王威)
◆事件
黔源电力发布2019年年报。2019年公司实现营业收入21.7亿元,同比下滑9.0%;归母净利润2.9亿元,同比下滑21.1%;EPS 0.95元。公司预计2020Q1归母净利润0.4-0.6亿元,同比增长5-8倍。
◆发电量同比减少,2019Q4仅微利
与大型水电公司相比,公司旗下水电站调节能力相对较小,发电量受来水影响较大。由于丰水期来水偏枯,2019年全年发电量82.6亿千瓦时,同比减少9.4%;其中2019Q4发电量16.8亿千瓦时,同比减少21.9%。受发电量波动等因素限制,2019Q4归母净利润仅0.04亿元,同比减少94%。
◆2020Q1业绩指引亮眼
值得注意的是,2020年至今公司发电量回升趋势显著。2020年1-2月公司累计发电量约10.1亿千瓦时,同比增长20.3%,显著高于同期水电行业水平;其中2月单月发电量5.5亿千瓦时,同比增长42.8%。公司指引2020Q1发电量预计同比增加4.12亿千瓦时,我们据此测算发电量同比增速约36%。受益于发电量好转,预计公司2020Q1归母净利润0.4-0.6亿元,同比大幅提升5-8倍(2019Q1归母净利润仅0.07亿元)。
◆有息负债持续下降,财务费用同比降低
公司近年来装机规模无变化,水电站处于稳定运营期,财务状况持续改善。我们测算截至2019年末公司有息负债94.8亿元,同比减少13.2亿元;综合融资成本4.9%,同比减少0.07个百分点;资产负债率67.7%,同比降低3.8个百分点。2019年公司财务费用约5亿元,同比减少0.5亿元(降幅8.7%),控本增效成果显著。
◆盈利预测与投资评级
根据公司2019年业绩情况,基于丰水期发电量的保守预测,下调2020、2021年的预测归母净利润至3.6、3.9亿元(调整前分别为4.0、4.3亿元),新增2022年的预测归母净利润4.2亿元。预计公司2020-2022年的EPS分别为1.18、1.28、1.39元,当前股价对应PE分别为11、10、10倍。维持“增持”评级。
◆风险分析
来水低于预期,上网电价超预期下调,综合融资成本大幅上行等风险。
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北极星电力网获悉,3月19日晚间,黔源电力发布公告称,公司董事会于近日收到傅维雄先生的书面辞职报告。傅维雄先生因退休申请辞去公司第十届董事会董事、董事会薪酬与考核委员会委员职务。辞职后,傅维雄先生将不在公司及控股子公司担任任何职务。
北极星电力网获悉,1月29日,黔源电力发布业绩预告,预计2023年归属于上市公司股东的净利润约2.28亿元~2.9亿元,同比下降30%~45%;基本每股收益0.5329元~0.6782元。公司2023年来水较上年同期偏枯48.4%,较多年平均来水偏枯27.6%,公司2023年发电量为694,621.81万千瓦时,上年同期发电量为958,115.22万
12月8日,黔源电力发布公告称,公司董事会于近日收到吴元东先生的书面辞职报告。吴元东先生因工作调动原因申请辞去公司第十届董事会董事、总经理、董事会提名委员会委员职务。辞职后,吴元东先生将不在公司及控股子公司担任任何职务。据官网信息显示,黔源电力成立于1993年10月12日,是贵州省唯一的电
北极星电力网获悉,12月7日,黔源电力发布关于公司董事、总经理辞职的公告。贵州黔源电力股份有限公司董事会于近日收到吴元东先生的书面辞职报告。吴元东先生因工作调动原因申请辞去公司第十届董事会董事、总经理、董事会提名委员会委员职务。辞职后,吴元东先生将不在公司及控股子公司担任任何职务。
北极星电力网获悉,黔源电力发布公告称,黔源电力于2023年8月2日召开了第十届董事会第八次会议,审议通过了《关于投资开展贵州省光马混合式抽水蓄能电站可行性研究工作的议案》。贵州省光马混合式抽水蓄能电站是国家能源局发布的《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》“十四五”重点实施项目。电
北极星电力网获悉,黔源电力发布2023年半年度业绩预告,公告称,预计2023年上半年净利润为2,841.08万元-3,788.10万元,同比下降88%-91%。业绩变动原因说明:公司2023年上半年来水较上年同期偏枯69.8%,较多年平均来水偏枯61.7%,公司2023年上半年发电量为220,262.01万千瓦时,上年同期发电量为537,170.
北极星储能网获悉,3月16日,中国华电科工集团有限公司发布贵州黔源电力本部办公大楼光储充项目储能系统竞争性谈判公告。公告显示,本项目所在地位于贵州省贵阳市南明区都司高架桥路黔源大厦,采购办公大楼光储充项目储能系统。公告要求,供应商2019年至响应截止时间必须具有不少于1个相关设备的供货业
8月24日,黔源电力发布2022年半年度报告,报告期内,公司营业收入为148,660.33万元,同比增长63.06%,系发电量增加,发电收入增加;公司归属于上市公司股东的净利润为31,567.50万元,同比增长143.52%。详情如下:目前公司投产总装机容量398.35万千瓦,其中:水电站九座(装机容量323.35万千瓦),光伏
7月7日,贵州黔源电力股份有限公司发布2022年半年度业绩预告,详情如下:业绩变动原因说明公司2022年上半年来水较上年同期偏多,本年发电量537,170.77万千瓦时,上年同期发电量335,158.13万千瓦时,发电量增加202,012.64万千瓦时,使发电收入及发电利润增加。2022年上半年,普定水电站发电量为14,914.5
4月27日,黔源电力2022年一季度报告发布,报告期内,公司营业收入为558,560,777.80元,同比增长35.03%,归属于上市公司股东的净利润87,654,187.13元,同比增长99.19%,详情如下:报告期内,公司光照光伏电站(岗坪光伏电站)发电量为6,419.05万千瓦时,马马崖光伏电站(永新光伏电站)发电量为5,901.89
3月18日,贵州黔源电力发布公告称,公司于2022年3月17日召开董事会会议,审议通过了《关于因公开招标形成关联交易的议案》。公司《公司楼宇式节能改造关键技术研究及应用项目》项目采用公开招标方式进行采购,中国华电科工集团有限公司为中标单位,项目金额为465.211万元。现公司拟与科工集团签订关联
北极星电力网获悉,4月19日,涪陵电力披露2023年年报,2023年,公司实现营业总收入34.42亿元,同比下降3.36%;归母净利润5.25亿元,同比下降14.25%。经营活动产生的现金流量净额为11.29亿元,同比下降30.87%;报告期内,涪陵电力基本每股收益为0.48元,加权平均净资产收益率为10.99%。公司2023年年度利
北极星电力网获悉,三峡水利披露2024年一季度发电量、上网电量及售电量完成情况。2024年第一季度,公司下属及控股公司水电站累计完成发电量2.9800亿千瓦时,同比上升189.52%。其中重庆地区2.9422亿千瓦时,同比上升189.39%;芒牙河二级电站所处云南地区0.0378亿千瓦时,同比上升200%。公司下属及控股公
北极星电力网获悉,甘肃能源日前发布2024年第一季度业绩预告。2024年一季度,甘肃能源预计实现净利润5,000万元~5,500万元,实现扭亏为盈。公告称,本报告期与上年同期相比,预计归属于上市公司股东的净利润增长,主要是报告期内公司发电量增加,发电收入增加。本报告期公司所属电站发电量14.22亿千瓦
北极星电力网获悉,4月15日,国投电力披露2024年一季度主要经营数据,2024年1-3月,公司境内控股企业累计完成发电量395.42亿千瓦时,上网电量384.47亿千瓦时,与去年同期相比分别增加3.27%和3.01%。2024年1-3月,公司境内控股企业平均上网电价0.387元/千瓦时,与去年同期相比增加3.75%。注:公司1-3月份新
北极星电力网获悉,4月11日,川投能源发布2023年年度报告,公司2023年实现营业收入为14.82亿元,同比增长4.36%;归母净利润44亿元,同比增长25.17%;基本每股收益0.99元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元(含税)。归属于上市公司股东的净利润同比增加8.85亿元,主要原因是公司来自参股公司的投
北极星电力网获悉,桂冠电力公告,截至2024年3月31日,广西桂冠电力股份有限公司直属及控股公司电厂2024年一季度累计完成发电量71.09亿千瓦时,同比减少1.20%。其中:水电50.97亿千瓦时,同比减少7.38%;火电11.96亿千瓦时,同比增长8.83%;风电6.64亿千瓦时,同比增长28.19%;光伏1.52亿千瓦时,同比
北极星电力网获悉,4月8日,华能水电公告,公司一季度完成发电量162.26亿千瓦时,同比减少7.17%,上网电量160.58亿千瓦时,同比减少7.25%。公告显示,一季度发电量同比减少的主要原因,一是云南省内新能源大规模投产电量增发较多(同比增发电量113.79亿千瓦时),叠加省内火电维持大方式运行(同比增发
泰州热电公司锚定提质增效目标,围绕“增热量、提热价、降管损”,在机组配合沪渝蓉北沿江高铁线路检修停供20天的情况下,提前6天完成一季度供热计划;供热管损同比下降1.5%,达到投产7年来的历史最好水平,实现一季度热力营销“开门红”。该公司持续开展“降管损专项行动”,由热网部牵头,成立了设备
2024年3月27日,中国南水北调集团有限公司召开中层以上管理人员大会。中央组织部有关负责同志宣布了党中央关于中国南水北调集团有限公司董事长、党组书记调整的决定:汪安南同志任中国南水北调集团有限公司董事长、党组书记,免去其中国南水北调集团有限公司总经理职务;免去蒋旭光同志的中国南水北调
3月4日至8日,集团公司外部董事黄永达、王守东、陈建华到广西桂冠电力股份有限公司本部及所属龙滩水力发电厂、岩滩水力发电厂、大化水力发电厂、合山电厂、西津水电厂调研。外部董事一行深入水电站大坝、厂房、集控室、库区水面光伏及风电项目现场,全面了解了红水河流域各电站生产经营及新能源项目开
3月6日,澜沧江公司委托检修分公司与昆明电机厂有限责任公司签署水电检修领域48项专利实施许可协议,这是澜沧江公司签署的首单专利实施许可协议。根据协议,双方将在专利成果转化应用方面进行深入合作,进一步加强公司科技成果产业化和推广应用,逐步解决科技研发与成果转化“最后一公里”问题。
4月22日,三峡集团董事长、党组书记刘伟平在汉与水利部长江水利委员会主任、党组书记刘冬顺座谈,双方围绕服务长江经济带高质量发展,进一步深化合作进行深入交流。三峡集团副总经理、党组成员王武斌,长江委副主任、党组成员吴道喜出席座谈。刘伟平感谢长江委长期以来给予三峡集团的支持和帮助。刘伟
4月17日—19日,中国华电党组书记、董事长江毅赴华电云南区域调研。江毅强调,云南是全国重要的绿色能源基地,能源优势突出、区位条件优越,要深入学习贯彻习近平总书记考察云南重要讲话和重要指示批示精神,积极服务和融入云南省“三个定位”和“绿色能源强省”战略布局,守土有责、守土尽责,全力以
4月17日,水电十四局作为联合体牵头方与水电五局、成都院,成功中标雅砻江两河口混合式抽水蓄能电站设计施工总承包项目。两河口混蓄项目位于四川省甘孜州雅江县,建设场址海拔3000米,依托四川省内最大的水库两河口水电站水库为上库,下游衔接梯级水电站牙根一级水电站水库为下库。该项目主要包括施工
4月19日下午,中国华电党组书记、董事长江毅在昆明拜会云南省委书记、省人大常委会主任王宁,省委副书记、省长王予波,双方就强化能源安全保障、推进可再生能源发展、推动乡村振兴等务实合作,携手谱写中国式现代化的云南篇章进行深入交流。云南省委常委、省委秘书长邱江,省委常委、常务副省长李石松
继完美承建广东梅州抽水蓄能电站下水库大坝、二期上下水库进出水口等工程,展示雄厚实力、精湛工艺,留下良好口碑的水电十六局,以现场赢市场,日前在广东抽水蓄能电站建设市场又揽新活,中标承建广东电白抽水蓄能电站上水库工程,总工期39个月。水电十六局中标承建的广东电白抽水蓄能电站上水库工程主
北极星电力网获悉,4月19日,涪陵电力披露2023年年报,2023年,公司实现营业总收入34.42亿元,同比下降3.36%;归母净利润5.25亿元,同比下降14.25%。经营活动产生的现金流量净额为11.29亿元,同比下降30.87%;报告期内,涪陵电力基本每股收益为0.48元,加权平均净资产收益率为10.99%。公司2023年年度利
PART.01本周市场综述市场供需趋势市场供需趋势,本周网供电量环比上周上涨5.7%;水电上网电量环比上周上涨25.2%;火电上网电量环比上涨0.2%;新能源上网电量环比上周下降3.4%;外购电量环比上周下降3.91%;留川电量环比上周下降1.2%;外送电量环比上周上升130.5%。综合来看,本周各项指标的趋势表现为
2024年4月12日,GEVernova天津水电生产基地为越南和平水电站扩建项目提供的首台转轮成功交付,从上海港正式发运至项目现场。首台转轮的顺利发运不仅标志着该项目取得了里程碑式的进展,更彰显了GEVernova天津水电生产基地优秀的团队协作能力和过硬的专业实力,为整个项目的顺利推进奠定了坚实的基础。G
北极星电力网整理了31个地方2024年3月的发电量数据,包括火电、水电、核电、风电、光伏。详情如下:1、北京市2024年3月,北京市总发电量36.3亿千瓦时,同比增长-3%;其中,火电发电量35亿千瓦时,同比增长-2.9%;水力发电量1亿千瓦时,同比增长-4.6%;风力发电量0.1亿千瓦时,同比增长-21.7%;太阳能发
北极星电力网获悉,甘肃能源日前发布2024年第一季度业绩预告。2024年一季度,甘肃能源预计实现净利润5,000万元~5,500万元,实现扭亏为盈。公告称,本报告期与上年同期相比,预计归属于上市公司股东的净利润增长,主要是报告期内公司发电量增加,发电收入增加。本报告期公司所属电站发电量14.22亿千瓦
4月8日,水电十六局中标承建的华电于田40万千瓦光伏项目工程施工(二标段:20万千瓦)项目正式开工建设,仪式在施工建设现场举行,标志着工程项目正式步入施工阶段。华电于田40万千瓦光伏项目(二标段:20万千瓦)为新疆维吾尔自治区2023年第二批市场化并网新能源项目,位于新疆和田地区于田县境内,项
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