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长江电力:四季度电量表现亮眼 有望为全年业绩高增保驾护航

北极星电力网新闻中心  来源:长江证券股份有限公司  作者:张韦华 金宁 司旗 宋尚骞 于倩  2021/1/12 10:06:19  我要投稿  
所属频道: 水力发电   关键词: 长江电力 三峡集团 水电

北极星水力发电网讯:事件描述

公司发布2020 年发电量完成情况公告:2020 年,公司四座梯级电站年度总发电量约为2269.30 亿千瓦时,较上年同期增加7.82%。

事件评论

汛期来水转丰,超额完成2020 年度发电计划。2020 年,公司四座梯级电站年度总发电量约为2269.30 亿千瓦时,同比增长7.82%,超额完成2020 年度发电计划。其中,三峡电站完成发电量1118.02 亿千瓦时,同比增长15.41%;葛洲坝电站完成发电量185.67 亿千瓦时,同比减少2.71%;溪洛渡电站完成发电量634.13亿千瓦时,同比增长4.33%;向家坝电站完成发电量331.48 亿千瓦时,同比减少1.70%。由于进入汛期后来水转丰,四季度公司梯级电站蓄水情况较好,单四季度公司完成发电量557.52 亿千瓦时,同比增长10.97%。

从2020 年前三季度情况来看,并购秘鲁公司带来增量业绩、财务费用下行及投资收益提升亦抵消了减利因素,拉动公司前三季度业绩同比增长13.56%。四季度公司电量表现仍然亮眼,有望为全年业绩高增保驾护航。

乌东德、白鹤滩电站有望注入,成长确定性较强。2020 年12 月19 日,乌东德左岸3 号机组结束72 小时试运行,正式投产发电,至此乌东德水电站完成半年内投产8 台85 万千瓦巨型水轮发电机组的任务,预计将于2021 年7 月实现全部机组投产。2020 年12 月27 日,乌东德电站送电广东、广西特高压多端柔性直流示范工程正式建成投产,为乌东德电站的电源送抵粤港澳大湾区和广西负荷中心创造条件。根据集团给出的解决同业竞争承诺,乌东德与白鹤滩电站未来有望注入长江电力,注入后公司装机将较当前的4549.5 万千瓦提升约57.59%,装机的增长将直接带来公司业务规模的提升。

盈利预测与估值:根据公司最新经营数据,我们预计公司2020-2022 年EPS 分别1.10 元、1.10 元和1.15 元,对应PE 分别为17.48 倍、17.40 倍和16.67 倍,维持“买入”评级。

风险提示

1. 电力供需环境恶化风险;

2. 来水情况不及预期风险。

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投稿联系:陈女士  13693626116  新闻投稿咨询QQ: 1831213786
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