业界动态：官方介入 西门子收购沈变遇阻

    西门子收购计划遇阻

德国西门子对沈阳变压器有限责任公司（以下简称“沈变”）早已垂涎三尺，然而就在它的收购行动只剩下最后的签字仪式的当口，来自北京官方的一条简短批示，让德国人最后抬起的那只脚悬了空。

据了解，西门子与沈变的合资谈判早在5年前就开始了，然而沈变在这5年中由于经营状况不断恶化，与西门子断断续续的合资谈判，最终演变成了收购谈判。当然，西门子所要收购的并非整个沈变，而是沈变的核心资产。尽管收购谈判一直在极其隐蔽的状态下进行，但由于西门子和沈变在世界同行业中的突出地位，这宗交易，仍然在业界引起了极大的反响。

将沈变卖给西门子？对于许多业内人士来说，这是难以接受的现实。一位业内老专家在给国务院有关领导的报告中这样陈述道：沈变是国内最大的变压器设计制造企业。在国家的支持和帮助下，沈变先后引进了法国阿尔斯通、日本日立和德国西门子大型变压器的设计制造技术，特别是结合三峡工程，在国家的支持下，西门子向沈变分别转让了500千伏变流升压变压器和正负500千伏直流换流变压器的设计制造技术，已开始为三峡枢纽工程提供交流500千伏、84万千伏安升变压器，是国内两个直流换流变压器的生产制造基地之一。通过国家持续安排的技术改造，沈变已经拥有国际同行中最新最好的生产条件和试验条件，最近利用国债贴息贷款新建的厂房能够满足百万伏、百万千伏安特大型变压器的生产制造，是我国大型核电站、火电站、水电站和超高压电网所需的大型变压器的生产制造基地，在我国乃至国际电力设备制造业中占有重要地位。

这位专家认为，德国西门子在交直流电力设备制造技术方面具有国际领先地位，特别是在直流输电设备制造技术方面具有垄断地位。西门子收购沈变的战略意图在于：一方面，世界电力设备市场主要在中国，沈变已经获得了西门子的核心制造技术，收购沈变等于消除了一个强大的竞争对手，由于沈变是中国最大的变压器设备制造商，收购沈变以后对中国变压器市场很可能形成垄断；另一方面，电力工业是国民经济的基础工业，电力设备制造业对国民经济的发展和安全保障具有重要的战略意义，西门子的收购行为将对我国电力设备制造业的发展格局产生重大影响，甚至会影响到我国电力设备国产化战略的实施。

然而，对沈阳市政府来说，如何拯救沈变这个老国企却是需要放在首位的问题。目前沈变的银行债务已达10亿元，再依靠银行贷款已行不通。由于我国大型机械装备通行的1∶8∶1的付款方式，再加上大型变压器的生产周期较长，要维持沈变的正常运转需要大量的流动资金。除此之外，老国企的运行机制也完全不适应现在的市场经济，光有钱还不能真正拯救沈变。正是基于这些因素，沈阳市政府最终锁定了西门子这样的大家。

但是，接到批示后让沈阳市政府深感不安的是，与西门子的这宗交易究竟是不是一桩公平交易？专家认为，沈阳市政府与西门子谈定的价格为2.37亿元人民币，低估了沈变核心资产的价值，有贱卖国有资产之嫌；国内有企业欲以同样的价格收购，应该得到与西门子平等竞争的机会，沈阳市政府对国内企业重组沈变缺乏积极性，有刻意扩大招商引资政绩之嫌疑。

沈变有关人士细说缘由

沈变始建于1938年，1988年到1993年是沈变最辉煌的岁月。之后由于电力设备市场的不景气以及同业竞争的加剧，这个老国企日显疲态，生产经营一路下滑。1997年沈变成为东北输变电股份有限公司全资子公司，2002年6月又被在香港股市面临清盘危机的“东北电”抛弃，沈阳工业国有资产管理公司以1.5亿元的代价接手沈变。

沈阳市工业经济联合会会长左长林曾是沈变的厂长，他参与过早期与西门子的合资谈判。他说，沈变要靠自己的力量站起来已不可能，合资谈判谈了多年，结果是越往后拖越不值钱。沈变现在的技术人员流失很多，流动资金短缺，进行资产重组，从根本上改变企业的机制是惟一的出路。

沈变现任总经理王昌绪是去年5月份上任的，上任以后就开始与西门子谈判。他承认，与西门子这样的世界500强谈判确实是一件很困难的事情。由于西门子对沈变的情况了如指掌，因此，要求的条件非常苛刻，沈变在谈判中处于十分被动的地位。双方谈了三个月也没有达成一致。

这个时候，国内最大的民营电气设备制造企业——浙江正泰集团出现了。

据王昌绪总经理介绍，沈变目前面临的最大问题就是债务沉重，流动资金十分短缺，生产经营难以为继。由于西门子要求在谈判过程中沈变不能停产，沈变只好东拼西凑，甚至变卖房地产，勉强维持生产。

与正泰的谈判，从去年8月份开始，一直持续到今年3月份。沈变的资产评估就是正泰请国内第二大资产评估公司——浙江省勤信资产评估公司进行评估的。评估结果是：以200年10月为基准，沈变的总资产是17.7亿元人民币，负债16.0亿元人民币，净资产1.7亿元人民币，负债率为93%。其中正泰欲购买的核心资产的评估价值为2.56亿元（其中400万美元从西门子引进的技术估价了2000万元人民币）。这个评估结果与沈变的帐面资产相差不到2%，充分体现了公正性。

据透露，这一评估结果得到了沈阳市政府的认可，与西门子的谈判也是以此为基础的。正泰拟出资3.5亿元，其中包括了在产品和应收款。西门子出资2.37亿元，其中不含在产品和应收款。与正泰不同的是，后来的谈判西门子要求在评估价的基础上缩水15%，而正泰是缩水10%。西门子提出的理由是，评估的时间已经过去快一年了，评估价值相应要降低，否则不再继续谈下去。

正泰收购沈变的真正障碍在于沈变的巨额债务问题。2003年1月3日，最高人民法院颁布了《最高人民法院关于审理与企业改制相关民事纠纷案件若干问题的规定》。这一自2003年2月1日起施行的规定中，第七条规定：“企业以其优质财产与他人组建新公司，而将债务留在原企业，债权人以新设立公司和原企业作为共同被告提起起诉主张债权的，新设立公司应当在所接收的财产范围内与原企业共同承担连带责任”；第三十一条规定，“企业吸收合并后，被兼并企业的债务应当由兼并方承担”；