我国电网建设步入新一轮景气周期

　　“十一五”期间，电力自动化设备投资规模每年至少100亿元，比往年增加25％以上。在保护及变电站自动化市场规模下降的同时，配网自动化、调度自动化、电力市场等产品市场将呈现快速甚至爆发式增长

　　根据国家电网公司会议精神，“十一五”期间，电网建设的重点将是着力解决特高压电网和城市电网两头薄弱的问题。国电动经中心预计，2010年全国发电装机容量达到8.1亿kW，“十一五”净增3亿kW。据此推算，电力新增装机容量的年复合增长率为－5.8％，每年在6000万kW左右，电源投资约1.5万亿，平均每年3000亿。按照电网与电源投资的合理比例，“十一五”期间电网投资每年平均2000－3000亿元，年复合增长率达15％。国电动经中心初步测算，仅国家电网公司系统所属直辖市、省会城市、计划单列市共计31个重点城市“十一五”期间城市电网建设共需投资约2200亿元。综合判断，我国电网建设将步入新一轮景气周期。

　　保护及变电站自动化市场需求量每年大致40亿

　　每年2000亿元的电网改造资金是笔庞大的投资，即使电网投资中电力自动化设备投资按照占比5％保守估计，也意味着每年100亿元的市场规模，相比前几年60－80亿元的投资规模增加四分之一以上。这究竟能给电力二次设备生产企业带来哪些发展机遇？

　　历史数据显示，在电力自动化市场中，保护及变电站自动化产品需求占70％，调度自动化产品需求占20％，剩下10％为配电自动化产品、计量计费自动化产品等其他电力自动化产品。这样的市场需求结构与电网建设的重点集中在输变电环节紧密相关。

　　最新资料显示，截至2003年底，我国220kV及以上系统(含线路、母线、发电机、变压器等)保护微机化率达到70.29％，220KV及以上线路保护微机化率达到97.6％，国家相关部门预计到“十五”末，220kV及以上的线路保护微机化率达到100％。这意味着，“十一五”国内保护及变电站自动化产品中的继电保护存量市场空间已经很小。继保市场的需求主要来自于增量市场，根据我们的分析，未来几年电力系统继电保护市场每年增量需求为15亿以上。

　　变电站自动化市场特点略有不同:据不完全统计，截至2003年末，全国有500kV变电站近100个，500kV变电站的运行与控制全部实现了计算机化。全国约有220kV变电站1800多个，实现无人值班的已超过260个；约有110kV变电站5900个，实现无人值班的已超过3400个；66kV/35kV变电站有5700多个，其中开展无人值班工作的约为3300个。另有数据显示，全国110KV以下、35KV以上的终端变电站有18000余座，其中近一半实现自动化，35KV等级以下的各类配电变电站数量众多，其自动化率还较低。综合考虑存量改造和增量市场变化，我们分析判断，未来几年电力系统变电站自动化市场每年保持在22亿左右的水平。

　　总的来看，保护及变电站自动化的市场需求量每年大致40亿不到的规模(已经把特高压输电网建设和城市电网建设对保护及变电站自动化的需求考虑进来)，相比“十五”期间(平均每年50亿的规模)保护及变电站自动化的市场规模呈下降趋势。

　　配网自动化、调度自动化等产品快速增长

　　我们分析，随着供电需求基本平衡，电力市场建设成为一项新的重点内容，相关自动化产品包括:电力市场交易系统、电力市场技术支持系统和电厂竞价系统；此外，城市配网建设将大规模启动，目前，国内城市配网馈线自动化率不足10％，配电可靠性的提高，除了依靠一次设备的更新改造外，就是对配网二次设备的需求，主要包括配网自动化主站系统、配电自动化终端设备，因为10kV以下城市配网管辖的配电变压器、柱上开关、馈线线路量非常大，因此对配网二次设备的需求量也相当惊人。此外，电网调度自动化系统2002年以前基本上改造完毕，经过5年周期后，基本上也要面临新一轮的升级换代改造。用电持续增长对计量计费系统的需求也将不断上升。

　　综上所述，我们判断，“十一五”期间，电力自动化行业的投资，除了每年用于保护及变电站自动化系统大约40亿外，剩下60亿投资将全部用于配网自动化系统、调度自动化系统、电力市场以及计量计费自动化系统。因此推断，“十一五”期间，保护及变电站自动化市场规模下降的同时，配网自动化、调度自动化、电力市场等产品市场将呈现快速甚至爆发式增长态势。

　　我们认为，“十一五”期间与保护及变电站自动化业务相关的上市公司业绩将受到一定程度的负面影响；与配网自动化、调度自动化、电力市场等业务相关的上市公司将在本轮电网建设周期中受益。