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2005-10-28 00:00关键词:兖州煤业收藏点赞
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得益于近几年全国性的能源紧缺,作为一家以煤炭开采为主的企业,兖州煤业在2003年9月至2004年4月期间经历了一段难得的辉煌时期,其股价从8元起步,一度涨至15.82元高位。可是,在随后的一年多时间里,兖州煤业的风光不再,股价一路下行到除权后的6元左右。
主持人:昨日,有读者致电本报编辑部,询问兖州煤业600188的基本面情况。本期,我们请证券界资深人士张红记先生来分析一下。
北京海淀区股民张小姐:兖州煤业近期的业绩如何?
张红记:本月27日,兖州煤业公布了今年第三季度财报,公司前三季度实现收入93.37亿元,净利润20.41亿元,较去年同期分别增长了9.32%和6.65%,实现每股收益0.42元。这个数字低于我们的预期,根据估算,它的合理价值区间应该在5元至6元间。
张小姐:它的业绩能否继续保持增长势头?
张红记:从已公布的情况来看,该公司的经营情况并不如我们想象的乐观。从报表上看,兖州煤业前三季度煤炭产销量分别为2581万吨和2345万吨,同比分别下降14.96%和20.24%。同时,受出口政策变动等因素影响,煤炭出口541万吨,同比下降了29.19%。
此外,该公司的煤炭生产成本涨幅远远超过价格涨幅,导致毛利率下降。目前,煤炭综合售价上涨了33.24%,达到392.66元/吨,其中国内售价上涨了38.36%,出口煤炭价格上涨了28.53%。不过,由于电力、工资、安全投入方面的原因,兖州煤业的生产成本提高很快,平均成本已达到174.77元/吨,同比增长59.07%,远远超过煤炭价格的涨幅。
张小姐:能否预测一下它未来几年的业绩情况?
张红记:考虑到今年该公司产量下降较大,同时国际煤炭价格大幅下跌等因素影响,我认为2005年、2006年、2007年这几年,每股收益会出现0.12元/股、0.07元/股、0.03元/股的下调,预计2005年、2006年和2007年实现每股收益分别为0.56元、0.52元和0.43元。
所以,综合各种因素考虑,我将这家公司的估值由以前的6-7元调低为5-6元。
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