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文山电力(600995):好戏还看下半年

2007-07-26 15:59来源:证券之星关键词:文山电力电力收藏点赞

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  半年增长得到确认:上半年文山州工业保持30%以上的高增长,带动公司供电量增速达到60%。加上托管平远供电公司投资收益超预期,公司一举扭转了一季度业绩下滑的颓势,实现了中期业绩18%的增长。

  地方电量低于预期:需要提及的是,虽然半年业绩符合预期,但增长主要来自投资收益超预期,而地方电量14.6%的增幅则低于我们预期的25%。

  全年业绩高增长在下半年确认:由于文山州水电出力下半年占全年65%的比重,我们预计下半年地方电量将大幅度增长,购省电的比重会明显下降,公司毛利率将明显回升。我们认为公司全年30%业绩增长将在下半年得到确认。

  中期前景值得看好:由于文山州旺盛的电力需求在“十一五”期间会得以持续,州内水电建设也如火如荼,可以保证公司购电结构基本合理,同时马鹿塘二期09年的投产,将极大带动公司2010年的业绩增长。我们对公司中期前景仍较为看好。

  维持“推荐”评级: 我们维持对公司07、08、09年每股收益0.39、0.47、0.57元的预测,并维持“推荐”的投资评级。

  风险提示:购、售电结构不利变化超出预期。 (平安证券有限责任公司) 
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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