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电力行业需求增长依然强劲

2007-08-14 16:57来源:中国民族证券有限责任公司关键词:电力行业电力收藏点赞

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    事件由来:国家电力调度通信中心披露,8月1日,全国日发电量为102.76亿千瓦时,创我国电力工业125年来的最高纪录,统调最高负荷4.034亿千瓦。其中,国家电网经营区域统调日发电量74.29亿千瓦时,统调最高负荷3.405亿千瓦。  

    事件点评:日发电量屡创新高截至6月底,我国6000千瓦及以上发电装机容量已达6.2315亿千瓦。随着发电装机的提高,7月18日,我国日发电量首次突破100亿千瓦时大关,随后又多次创出新高,8月1日一天的发电量更是达到102.76亿千瓦时,这相当于1949年我国全年发电量的2.4倍,或者1978年半个月的发电量,较2002年的日最高发电量翻了一番,较2006年的最高日发电量增加15.25%。  

    用电结构重型化仍然突出发电量屡创新高显示我国电力需求依然强劲。当前我国电力需求突出特征是用电结构重型化趋势明显。从电力需求主要行业的月度固定资产投资完成额增长情况(非累积)来看,今年6月化工、黑色金属、非金属、有色、煤炭和纺织当月固定资产投资完成额增长依次为43.02%、24.84%、41.26%、34.93%、16.51%和13.45%。与5月相比,除化工行业固定资产投资完成额增速持平外,黑色金属、有色金属和煤炭均有较大增长,增速下降的是非金属和纺织业。因此总体来,用电结构重工业化趋势依然强劲。我们认为,重工业固定资产投资完成额的高速增长带动的重工业对电力需求的拉动作用短期内很难改变,未来电力需求将高于节能减排概念下的普遍预期。  

    投资建议:电力行业需求增长依然强劲,尽管存在节能减排因素,但电力下游重点用电行业固定资产投资完成额高速增长带来的惯性将对未来电力需求产生更为深远的影响。虽然扩容压力仍然存在,预计行业平均机组利用率反弹将在2008之后开始。第三次煤电联动尽管短期存在阻力,但只量时间问题。鉴于市场估值水平过高,我们将行业的投资评级仍为中性。建议投资者重点关注电源布局贴近负荷密集地区、或售电市场属电力紧缺型的电力企业,如:长江电力、华能国际、国投电力、国电电力、粤电力、深能源、银星能源、金山股份、宝新能源等重点公司。并积极寻求结构性投资机会。 
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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