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电力行业:辩证看待当前的产业困境

2008-06-20 09:03来源:招商证券关键词:电力行业收藏点赞

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  报告作者:彭全刚撰写日期:2008-06-17  毋庸置疑,电力行业处于困境之中,困境的来源不是管理水平低,也不是增长速度慢,而是外部环境恶劣。  在2008年度投资策略报告中,我们详细阐述了招商证券电力行业的总体研究思路和分析框架,并提出“经济决定增长,政策决定生死”的判断。上半年发电企业的经营困境充分验证了我们研究思路的合理性。  从二级市场股价表现来看,也验证了我们将行业细分为水电、火电、电网等子行业,分别制定不同的投资策略是正确的,我们重点推荐的电网和水电行业下跌幅度明显小于火电。  电力行业的暴风雨还没有过去,目前仍在困境之中。我们相信“彩虹总在风雨后”,但是能否挺过暴风雨,看到彩虹,取决于投资策略的选择。  外部环境:困境来自于政策,打破电力困局还是要靠政策。  供需形势:需求总体还很旺盛,工业用电受到控制,最主要的是防范经济回调的负面影响。  细分行业:选细分行业如同选基金,在当前形势下,应以防守为主,火电机会少,其他细分行业机会多。  投资策略:业绩仍然保持上升的公司,煤电联动弹性大的公司,拥有煤炭资源并能够实现煤电联营的公司,重组中有优势的公司。  公司选择:长江电力、文山电力、深圳能源、国电电力、华能国际。新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。.topview_table{}.topview_tabletd{font:14px;line-height:2;padding-left:6px}.line1{color:#F00;font-weight:bold;font:14px;}Topview专家版*数据实时更新:   无需等到报告期机构今天买入明天揭晓*分类账户统计数据: 透视是机构控盘还是散户持仓*区间分档统计数据: 揭示股票持股集中度*席位交易统计:   个股席位成交全曝光点击进入
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