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文山电力高需求维持高增长

2008-06-20 09:27来源:广发证券关键词:文山电力收藏点赞

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公司是集发电、输配电一体的地方电力公司公司位于云南省文山州,目前拥有装机容量11万千瓦,向本地区5个县直供电和3个县趸售电,主营收入主要来自自发电和输送本地电、云南电网电获得的收益。本地区高耗能行业的发展将大力提升公司用电需求增长文山州拥有丰富的矿产资源,州政府在“十一五”规划中提出工业兴州的经济发展方针。其中,云铝集团正在文山州建设80万吨氧化铝一期项目和40万吨电解铝二期项目将在2009-2010年相继投产;另外,在一期年产20万吨电石建成投产的基础上再新建二期年产20万吨电石工程及年产20万吨PVC、年产20万吨烧碱项目。两高耗能项目建成,保守估计将增加用电量60亿千瓦时,届时,文山州用电需求将翻番。大股东云南电网公司的支持为公司发展提供保障大股东云南电网公司2006年入主公司后,采购其电电价由原来的0.34元/千瓦时下降到0.2734元/千瓦时,在保障用电需求和价格优惠上给与公司大力支持。对越送电220千伏通道2007年投产和2008年对广西德保不少于3亿千瓦时年送电量合同的签订,进一步保障公司供电量增加。盈利预测与投资建议根据假设条件,我们预测公司2007-2008年实现净利润1.22亿元、1.48亿元和2.23亿元,分别增长59、22和50,每股收益分别为0.46元、0.56元和0.84元。按目前股价,2008-2009年,公司动态市盈率分别为40倍和26倍。从动态估值来看,公司目前价位基本合理,给与“持有”评级。  作者声明:在本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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