北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力财经正文

国电电力:即将进入收获期

2008-06-24 09:59来源:安信证券研究所关键词:国电电力收藏点赞

投稿

我要投稿
  报告关键点:  进入2009年后,大渡河水电开发开始进入收获期。
 
   国电电力将是五大集团中资产注入空间最大的公司,未来仍会有资产注入,对公司业绩影响正面。  维持“买入-A”评级,目标价8.0元。  报告摘要:  
     进入2009年后,大渡河流域的瀑布沟、深溪沟和大岗山等一大批水电站将开始陆续投产。多年来,开发大渡河水电导致的财务压力一直是公司不得不面对的风险之一,现在大渡河水电开发开始进入收获期。而大型水电站的投产,将进一步改善公司的资产结构,增强公司对煤价上涨的应对能力。  公司与河北建投合资开发的内蒙国电能源项目(股权比例50),规划建设14台60万千瓦机组和年产4000万吨的煤矿,预计在“十一五”末陆续投产。本煤电联营项目中的煤矿质量好、成本低,而电厂电量直接送往河北南网,我们看好本项目的盈利能力。内蒙项目和大渡河水电将成为公司未来发展的双翼。  

    在国电集团完成对二股东股权的收购后,公司在集团内的核心地位重新确定。五大集团中,国电集团非上市资产最多、盈利能力最强,同时近几年核准项目规模亦为五大集团之首,因此国电电力将是五大集团中资产注入空间最大的公司。预计未来仍会有资产注入,对公司业绩影响正面。  公司除了投资电力、煤炭外,金融和电力科技的投资亦开始初见成效,未来这两方面的业务将成为公司收益的重要来源,有利于平滑业绩波动。 

      公司下属的火电项目中,坑口电厂和煤电联营项目比重较大,在煤价上涨的过程中,享有相对优势。与华能国际、华电国际等相比,公司控制燃料成本的优势明显。  预计公司08年~10年EPS分别为0.21元、0.33元和0.38,考虑公司资产构成的优势和未来的资产注入,因此我们维持“买入-A”评级,目标价8.0元
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

国电电力查看更多>