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电力行业:电价再次上调电企盈利好转

2008-09-05 10:31来源:上海证券研究中心关键词:电力行业收藏点赞

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  主要观点:
  国家发改委再次上调火电上网电价。
  继6月19日电价上调后,8月20日国家发改委再次将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱,各地火力发电企业上网电价调整幅度每千瓦时在1分钱至2.5分钱之间,电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整。电价再度上调后,火电企业继续亏损状况得到改善。电力企业面临多个有利因素。

  电力行业正面临有多个有利因素:一是电价两次上调;二是电煤供应量增加、电煤价格锁定;三是发电设备利用小时数开始回升;四是中报披露完毕,业绩风险充分释放。我们认为,9月份开始电力行业盈利好转,部分企业可实现扭亏为盈。
  电价仍有上调空间。
  根据我们的预测,2007年初至2008年8月底,煤炭价格上涨增加发电企业成本6-7分钱/千瓦时,目前电价平均上涨3.7分钱/千瓦时,此次电价上调后,部分盈利能力较强的企业将率先扭亏为盈,行业整体盈利水平仍不容乐观。我们认为电价仍有进一步上调空间。
  行业股票估值处于较低水平。

  投资建议:
  评级未来十二个月内,有吸引力。
  建议继续关注业绩稳定增长的水电企业,以及盈利能力较强的火电企业。
  如长江电力、华能国际、国电电力、国投电力等。
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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